تعريف التعهد بالإيرادات الإجمالية

ما هو إجمالي التعهد بالإيرادات؟

تعهد الإيرادات الإجمالية ، المعروف أيضًا باسم "الإيرادات المتعهد بها" ، هو شرط في البعض السندات البلدية indentures التي تجبر المُصدر لاستخدام عائدات السند لخدمة الدين أولاً.

فهم التعهد بالإيرادات الإجمالية

بمعنى آخر ، يجب أن تذهب الإيرادات الأولى نحو سداد فائدة السند وأصله. تعتبر تكاليف التشغيل والصيانة (O&M) هي الأولوية الثانية ، على الرغم من أنه يمكن تمويلها من مصادر الإيرادات الأخرى أيضًا. يعد تعهد الدخل الإجمالي ، أو عدمه ، عاملاً في تصنيف التزام الدين بمقدار أ وكالة ائتمان وتسعير القضية.

مثل معظم الأحكام المقيدة في السند الطعن، فإن تعهد الإيرادات الإجمالية يجعل إصدار الدين أكثر أمانًا لحاملي السندات. يتلقى حاملو السندات ضمانًا بأن الإيرادات يتم تطبيقها أولاً على مدفوعات رأس المال والفائدة قبل نفقات التشغيل والصيانة. هذا على النقيض من

تعهد صافي الإيرادات حيث يتم الاهتمام بمصروفات التشغيل والصيانة قبل تكاليف خدمة الديون. بشكل عام ، الأمان الإضافي الناتج عن تعهد إجمالي الإيرادات هو سبب لعرض إصدار السندات بسعر فائدة أقل ، مما يوفر المال على مصروفات الفائدة للمُصدر.

مثال على التعهد بالإيرادات الإجمالية

في مارس 2018 ، باعت جامعة كونيتيكت 152 مليون دولار من سندات إيرادات رسوم الطلاب ذات الالتزامات الخاصة لتمويل مركز ترفيهي للطلاب في الحرم الجامعي الرئيسي للجامعة. يتم تنظيم السندات لتوفير مستوى خدمة الدين على مدى السنوات ال 29 المقبلة بفائدة نصف سنوية. يحتوي عقد السندات على بند الإيرادات المرهونة. تم تصنيف السندات Aa3 من قبل خدمة المستثمرين من وكالة موديز و AA- بواسطة تصنيفات S&P العالمية، على التوالي ، درجة واحدة أعلى من تصنيفات ولاية كونيتيكت سندات الالتزام العام. ذكرت وكالة موديز أن تصنيفها "يعكس نطاق عمليات الجامعة وكذلك نتائجها القوية ، قوة الإيرادات المتعهد بها والتمويل الكبير لرأس المال الحكومي مما أدى إلى انخفاض الدين المباشر التزامات."