استراتيجيات التحكيم مع الخيارات الثنائية

موازنة هو البيع والشراء المتزامن لنفس الورقة المالية في سوقين مختلفين بهدف الربح من فرق السعر. بسبب هيكل المكاسب الفريد ، اكتسبت الخيارات الثنائية شعبية كبيرة بين المتداولين. نحن ننظر في فرص المراجحة في الخيارات الثنائية تجارة.

مقدمة سريعة للمراجحة

افترض أن أحد الأسهم مدرج في على حد سواء ال NYSE و ناسداك تبادل الأسهم. يلاحظ المتداول أن السعر الحالي للسهم في بورصة نيويورك هو 10.10 دولارات وأن سعره في بورصة ناسداك هو 10.20 دولار. قاموا بشراء 10000 من الأسهم منخفضة السعر (في بورصة نيويورك) ، بتكلفة 101000 دولار وفي نفس الوقت بيع نفس الكمية من 10000 سهم بسعر أعلى ، بتكلفة 102000 دولار. تمكنوا من جني الفرق (102،000-101،000 = 1000 دولار) كأرباح (بافتراض عدم وجود عمولة سمسرة).

بشكل فعال ، المراجحة هي ربح خالي من المخاطر. في نهاية المعاملتين (إذا تم تنفيذهما بنجاح) ، لا يحتفظ المتداول بأي مركز سهم (لذا فهي خالية من المخاطر) ، ومع ذلك فقد حقق ربحًا.

خيارات التحكيم

ينطوي تداول الخيارات على اختلافات عالية في الأسعار ، مما يوفر فرصًا جيدة للمراجحة. في حين أن الأسهم قد تحتاج إلى سوقين مختلفين (بورصات) للمراجحة ، فإن مجموعات الخيارات تسمح بفرص المراجحة في نفس البورصة. على سبيل المثال ، يؤدي الجمع بين مركز الشراء والمركز الآجل الطويل إلى إنشاء ملف 

دعوة اصطناعية، والتي يمكن أن تتم مراجعتها مقابل خيار شراء حقيقي في نفس البورصة. على نحو فعال ، يتم تحكيم الأصول ذات المكافآت المماثلة ضد بعضها البعض.

بالإضافة إلى ذلك ، توجد اختلافات أخرى في المراجحة. يمكن تحكيم مركز طويل في الأسهم مقابل مركز قصير في العقود الآجلة للأسهم. يمكن أيضًا استكشاف فرص المراجحة بين السلع والعملات المترابطة (يتبع ذلك الأمثلة).

الخيارات الثنائية

بينما ال الفانيليا خيارات الشراء والبيع تقدم عائدًا خطيًا ، والخيارات الثنائية هي فئة خاصة من الخيارات التي تقدم عوائد "الكل أو لا شيء" أو "السعر الثابت".

فيما يلي تمثيل رسومي للاختلاف في المكافآت بين الاثنين:

يسمح المردود الخطي (والمتغير) من خيارات الفانيليا العادية بمجموعات من الخيارات المختلفة ، يتم تحكيم العقود الآجلة ومراكز الأسهم ضد بعضها البعض (ويمكن للمتداول الاستفادة من السعر الفروق). المردود الثابت للخيارات الثنائية يحد من احتمالات الجمع.

الفكرة الرئيسية للمراجحة هي شراء وبيع الأصول ذات المظهر المماثل (الاصطناعية أو الحقيقية) في نفس الوقت للاستفادة من فرق السعر. أحد أكبر التحديات مع الخيارات الثنائية هو أنه لا يكاد يكون هناك أي أصول لها ملف تعريف مكافأة مماثل. تعد تجربة مجموعات تتضمن أصولًا مختلفة لتكرار وظيفة مكافأة الخيار الثنائي مهمة مرهقة. إنه ينطوي على اتخاذ مراكز متعددة - وهو أمر صعب للغاية لتنفيذ الصفقات في الوقت المناسب ويكلف عمولات وساطة عالية.

فرص التحكيم في تداول الخيارات الثنائية

ضمن القيود المذكورة أعلاه ، فإن فرص المراجحة في تداول الخيارات الثنائية محدودة. من الصعب العثور على أصول مماثلة للمراجحة في وقت واحد. أفضل خيار متاح هو الذهاب إلى المراجحة على أساس الوقت. إنه ينطوي على تحديد تناقض في السوق ، واتخاذ مركز وفقًا لذلك ، ثم حجز الأرباح بعد بعض الوقت عندما يتم التخلص من هذا التناقض أو الوصول إلى هدف السعر / وقف الخسائر.

NADEX هي بورصة شهيرة لتداول الخيارات الثنائية. ضع في اعتبارك أن الأسواق الأخرى للأسهم أو المؤشرات أو العقود الآجلة أو الخيارات أو السلع لها ساعات تداول مختلفة (ومحدودة). أصول متعددة (مخازن, الآجلة, والخيارات) تداول في أوقات مختلفة من اليوم اعتمادًا على ساعات التداول الممكنة في البورصة. قد تؤدي التطورات التي تحدث عند إغلاق السوق إلى تحركات سريعة في الأسعار عند فتح السوق.

على سبيل المثال ، قد يكون هناك عنصر أخبار يؤثر على مؤشر الأسهم FTSE 100 ويخرج عند بورصة لندن (LSE) مغلق. سيكون التأثير الدقيق لهذه الأخبار على مؤشر FTSE 100 مرئيًا فقط عندما تفتح LSE ويبدأ FTSE في التحديث. حتى ذلك الحين ، ستكون التكهنات عالية بشأن التأثير الملحوظ للأخبار على قيمة مؤشر FTSE.

هذا المؤشر هو المعيار الأساسي لتداول الخيارات الثنائية على NADEX. نظرًا لأن تداول الخيارات الثنائية متاح لساعات طويلة ، فقد يكون الكثير من التقلبات وتحركات الأسعار نتيجة للأخبار مرئية في الخيارات الثنائية FTSE.

لنفترض أن بورصة لندن مغلقة حاليًا ولا توجد تحديثات لمؤشر FTSE (كانت قيمة الإغلاق الأخيرة 7000). افترض أن آخر سعر للخيار الثنائي "FTSE> 7100" كان 30 دولارًا. نتيجة للأخبار المتطورة ، من المتوقع أن يرتفع مؤشر FTSE بمجرد فتح السوق (قل خمس ساعات من الآن) ، وستبدأ قيمة الخيار الثنائي هذه في الارتفاع (وتتأرجح) من السعر الحالي البالغ 30 دولارًا إلى 50 دولارًا و 60 دولارًا و 70 دولارًا وهكذا على. نظرًا لعدم وجود يقين بشأن القيمة الدقيقة لمؤشر FTSE عندما يفتح للتداول ، فإن أسعار الخيارات الثنائية ستتقلب صعودًا وهبوطًا. خلال هذا الوقت ، يمكن للمتداولين ذوي الخبرة المراهنة بأموالهم على الخيارات الثنائية FTSE للمراجحة على أساس الوقت.

بمجرد فتح السوق ، سيكون التغيير الفعلي في قيم مؤشر FTSE وأسعار العقود الآجلة FTSE مرئيًا. سيؤدي ذلك إلى تحرك أسعار الخيارات الثنائية لمؤشر FTSE 100 نحو عكس قيم FTSE 100 بدقة. بحلول ذلك الوقت ، كان من الممكن أن يكون التجار المتمرسون قد اكتشفوا ظروف ذروة الشراء والبيع في سوق الخيارات الثنائية وحققوا أرباحًا (ربما مرتين).

تأتي فرص المراجحة بالخيارات الثنائية الأخرى من الأصول المترابطة ، مثل تأثير تغيرات أسعار السلع الأساسية التي تؤدي إلى تغيرات أسعار العملة. عادةً ما يكون للذهب والنفط علاقة عكسية بالدولار الأمريكي (على سبيل المثال ، إذا ارتفعت أسعار الذهب أو النفط ، فإن عملة الدولار الأمريكي تضعف والعكس صحيح). يمكن للمتداولين المتمرسين البحث عن فرص المراجحة في الخيارات الثنائية المرتبطة بالفوركس في مثل هذه السيناريوهات.

على سبيل المثال ، يلاحظ المتداول أن أسعار الذهب آخذة في الارتفاع. يمكنهم بيع الدولار الأمريكي على المكشوف عن طريق بيع زوج دولار أمريكي / ين ياباني أو عن طريق شراء زوج يورو / دولار أمريكي. وبالمثل ، يمكن أن تؤدي الزيادة في أسعار النفط إلى زيادة متوقعة في سعر EUR / USD. يمكن لمتداول الخيارات الثنائية اتخاذ مراكز مناسبة للاستفادة من هذه التغييرات في أسعار الأصول.

المراجحة في الخيارات الثنائية الأخرى ، مثل "الخيارات الثنائية لكشوف المرتبات غير الزراعية" ، أمر صعب لأن مثل هذا الأساس لا يرتبط بأي شيء. لا يزال بإمكان المرء محاولة المراجحة على أساس الوقت ، ولكن هذا سيكون فقط على التخمين (على سبيل المثال ، اتخاذ موقف مع اقتراب انتهاء الصلاحية ومحاولة الاستفادة من التقلبات).

الخيارات الثنائية: أفضل للمراجحة؟

التقلبات العالية هي صديقة للمراجحين. تقدم الخيارات الثنائية ربح "الكل أو لا شيء" أو "السعر الثابت" (100 دولار) والخسارة (0 دولار). مثل خيارات الفانيليا العادية ، لا يوجد تباين (أو خطي) في العوائد والمخاطر. شراء خيار ثنائي بسعر 40 دولارًا سينتج عنه إما ربح 60 دولارًا (العائد النهائي - سعر الشراء = 100 دولار - 40 دولارًا = 60 دولارًا) أو خسارة 40 دولارًا. أي تأثير للأخبار / الأرباح / تطورات السوق الأخرى سيؤدي إلى تقلب السعر (من 40 دولارًا إلى 50 دولارًا ، و 80 دولارًا ، و 10 دولارات ، و 15 دولارًا ، وهكذا).

عادة لا ينتظر المراجحون انتهاء صلاحية الخيارات الثنائية. يحجزون الأرباح الجزئية أو يخفضون خسائرهم من قبل. نظرًا لأن الخيارات الثنائية لها مكاسب ثابتة للأسعار الثابتة ، فإن أي تغيير في القيمة الأساسية يمكن أن يكون له تأثير كبير على العوائد.

على سبيل المثال ، إذا أغلق مؤشر FTSE عند 7000 ، وتم تداول الخيار الثنائي FTSE> 7100 بسعر 30 دولارًا ، ثم ظهرت أخبار إيجابية حول FTSE. يصل مؤشر FTSE إلى 7095 وهو يحوم حول هذا المستوى في نطاق من 10 نقاط (7095-7105). سيظهر سعر الخيار الثنائي اختلافات كبيرة ، حيث أن مجرد اختلاف نقطة واحدة في FTSE يمكن أن يؤدي إلى أو يكسر عائد الربح والخسارة للمتداول. إذا انتهى FTSE عند 7099 ، يخسر المشتري العلاوة التي دفعها (30 دولارًا). إذا انتهى مؤشر FTSE عند 7100 ، فإنهم يحصلون على ربح (100 دولار - 30 دولار = 70 دولارًا). هذا - 30 دولارًا إلى +70 دولارًا هو تباين كبير يعتمد على حد نقطة واحدة من الأساسي (7099 إلى 7100) ، وهذا يؤدي إلى تقلبات عالية في تقييمات الخيارات الثنائية ، مما يخلق تقلبات كبيرة في الأسعار لتجار الخيارات الثنائية النشطين للاستفادة منها على.

الخط السفلي

المراجحة القياسية (البيع والشراء المتزامن لأوراق مالية مماثلة عبر سوقين) قد لا تكون كذلك تكون متاحة لتجار خيارات ثنائية بسبب عدم وجود أصول مماثلة للتداول عبر عدة الأسواق. يجب انتقاء فرص المراجحة في الخيارات الثنائية من تلك المتاحة خلال ساعات خارج السوق في الأسواق المرتبطة أو الأصول المرتبطة. يسمح هيكل المكاسب الفريد "الكل أو لا شيء" للخيارات الثنائية بفرص المراجحة على أساس الوقت. تتيح الاختلافات العالية إمكانات ربح عالية ، ولكنها تجلب أيضًا احتمالية كبيرة للخسائر. نظرًا لطبيعة المخاطر العالية والعائد المرتفع ، يُنصح بتداول الخيارات الثنائية للمتداولين ذوي الخبرة فقط.