تعريف المخزون المفضل الدائم

ما هو المخزون الدائم المفضل؟

الأسهم المفضلة الدائمة هي نوع من الأسهم المفضلة التي تدفع أرباحًا ثابتة للمستثمرين طالما أن الشركة لا تزال تعمل. ليس لديها ملف نضجولا محدد اعادة شراء التاريخ ولكن عادة ما يكون فداء الميزات.

ما لم يتم استردادها ، فإن الأسهم الممتازة الدائمة الصادرة ستدفع أرباح إلى أجل غير مسمى ، بشرط أن يكون المصدر لا يزال موجودًا. غالبًا ما يتم تداول هذه الأسهم في بورصات مماثلة للأسهم العادية.

فهم المخزون الدائم المفضل

هناك نوعان من الأسهم الممتازة - دائمة وغير دائمة. لا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية للسهم المفضل الدائم ويدفع للمستثمر عائد ثابت طالما أن الشركة المصدرة موجودة. ومع ذلك ، تحتفظ الشركة بالحق في إعادة شراء السهم في أي وقت بموجب شروط محددة محددة في نشرة. فترة إعادة الشراء هذه هي في الأساس أ مكالمة ميزة شائعة في سوق السندات.

تعيد الشركات شراء الأسهم المفضلة الدائمة لعدة أسباب ، أبرزها التغييرات في اسعار الفائدة وقوانين الضرائب. يجب على المستثمرين وضع ذلك في الاعتبار لأن فقدان أسهمهم للاسترداد يعني أنهم سيفقدون فجأة تدفق الدخل. إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى ما دون العائد المدفوع للمساهمين ، على سبيل المثال ، فإن الشركة ، على الأرجح ، ستعيد شراء الأسهم الممتازة الدائمة القائمة. نتيجة لذلك ، لن يتمكن المستثمرون من إعادة استثمار أموالهم والحصول عليها معدل توزيعات الأرباح التي كان لها دور فعال في تلقيهم لتدفق دخل ثابت. على الرغم من أنه ليس متطابقًا تمامًا ، إلا أن السهم المفضل الدائم له خصائص تشبه السندات ذات تاريخ الاستحقاق الطويل للغاية.

تسعير الأسهم الممتازة الدائمة

نظرًا لأنه ، من الناحية النظرية ، يمكن أن يوجد المخزون المفضل الدائم إلى أجل غير مسمى ، كذلك يجب أن تكون مدفوعات الأرباح. ومن ثم ، لتسعير هذه ، يمكن للمرء حساب القيمة الحالية (PV) من أ إلى الأبد، وهو مقدار الأرباح الثابتة مقسومًا على العائد الربحي:

سعر السهم المفضل الدائم = عائد ثابت ÷ عائد توزيعات الأرباح.

سيكون للسهم المفضل غير الدائم سعر محدد لإعادة الشراء وتاريخ إعادة الشراء ، وعادة ما يكون ذلك بعد 30 سنة أو أكثر من تاريخ الإصدار. كما أن لها تاريخ استحقاق محدد وبالتالي فهي تتمتع بقدر أكبر من اليقين فيما يتعلق بالتدفقات النقدية.

الأسهم المفضلة مقابل. سندات

يضع المستثمرون أموالهم في سهم مفضل لأنه يجمع بين مزايا السهولة والتداول في الأسهم مع دخل ثابت فوائد السندات. يحصل مالكو جميع أنواع الأسهم المفضلة على الأولوية على المساهمين العاديين. هذا التفضيل مهم عندما يتعلق الأمر بدفع أرباح الأسهم و التصفية الاختيارية من الأصول ، ولكنها ضرورية في حالات الإفلاس. أثناء الإفلاس ، يحصل المساهمون المفضلون على أول فرصة لتصفية أصول الشركة. توفر الأسهم المفضلة حماية أكبر من الأسهم العادية في هذه الحالة.

ومع ذلك ، على عكس الأسهم العادية المباعة، لا يحصل المستثمرون في الأسهم الممتازة على فائدة مباشرة من الزيادات في أرباح الشركة. يحق لهم فقط توزيعات الأرباح السارية عند شرائهم تشارك. على سبيل المثال ، يشتري المستثمر سهمًا مفضلاً عندما يكون توزيع الأرباح 10 دولارات سنويًا. قامت الشركة لاحقًا برفع هذه الدفعة إلى 15 دولارًا سنويًا. يحصل صاحب السهم المفضل على عائد 10 دولارات فقط ، لكن حامل الأسهم العادي سيحصل على عائد أعلى.

يمكن للشركات إصدار سندات أو الأسهم المفضلة لأسباب عديدة. من المهم النظر فيما إذا كانت الشركة ورقة التوازن محملة بالفعل بالديون قبل شراء أي منهما. قد تؤدي إضافة المزيد من الديون إلى المخاطرة بتخفيض التصنيف الائتماني أو حدوث مشكلة مع المنظمين. على عكس الشركات ، لا يحصل الأفراد على فائدة ضريبية من امتلاك الأسهم المفضلة. لكن من المحتمل أن تقدم الأسهم الممتازة عوائد أعلى من السندات المكافئة.

هناك بعض المخاطر التي يجب مراعاتها قبل شراء الأسهم الممتازة. في الواقع ، يتم إصدار قدر كبير من الأسهم الممتازة من قبل الشركات ذات التصنيف الائتماني المنخفض. أيضا ، مجموعة مخرجين يمكنهم التصويت لتعليق مدفوعات الأرباح ، ولا يمكن للمساهمين المفضلين مقاضاتهم.