انهيار سوق الأوراق المالية عام 1987

ماذا كان انهيار سوق الأسهم عام 1987؟

كان انهيار سوق الأوراق المالية عام 1987 بمثابة تراجع سريع وشديد في أسعار الأسهم الأمريكية حدث على مدى عدة أيام في أواخر أكتوبر 1987. في الوقت الذي نشأ فيه الانهيار في الولايات المتحدة ، أثر الحدث على كل أسواق الأسهم الرئيسية الأخرى في العالم.

في السنوات الخمس التي سبقت انهيار عام 1987 ، كان مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) أكثر من ثلاثة أضعاف. في 19 أكتوبر 1987 - المعروف ب الاثنين الاسود- انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 508 نقاط أو بنسبة 22.6٪. حتى هذه النقطة في التاريخ ، كان هذا أكبر انخفاض بالنسبة المئوية في يوم واحد. أثار الانهيار مخاوف من استمرار عدم الاستقرار الاقتصادي في جميع أنحاء العالم.

بعد هذا الانهيار ، تدخل الاحتياطي الفيدرالي والبورصات عن طريق تثبيت آليات تسمى "القواطع، "مصمم لإبطاء عمليات الهبوط المستقبلية وإيقاف التداول عندما تنخفض الأسهم كثيرًا أو بسرعة كبيرة جدًا.

فهم انهيار سوق الأسهم عام 1987

بعد خمسة أيام من التراجع المكثف في سوق الأسهم ، وصل ضغط البيع إلى ذروته في 19 أكتوبر 1987 ، المعروف أيضًا باسم الإثنين الأسود. نشأت انخفاضات حادة في الأسعار نتيجة لعمليات البيع الكبيرة ؛ كان إجمالي حجم التداول كبيرًا جدًا لدرجة أن أنظمة التداول المحوسبة لم تتمكن من معالجتها. تُركت بعض الطلبات شاغرة لأكثر من ساعة ، ومنعت اختلالات الطلبات هذه المستثمرين من اكتشاف السعر الحقيقي للأسهم.

تصاعد الأعمال العدائية في الخليج الفارسي ، والخوف من ارتفاع أسعار الفائدة ، وسوق صاعدة لمدة خمس سنوات دون تصحيح كبير ، وإدخال التداول المحوسب تم تسميته جميعًا كأسباب محتملة لـ يصطدم. كانت هناك أيضًا عوامل اقتصادية أعمق ربما تكون مسؤولة.

تحت أكورد بلازا في عام 1985 ، أبرم الاحتياطي الفيدرالي اتفاقية مع البنوك المركزية لدول مجموعة الخمس ـ فرنسا وألمانيا والولايات المتحدة المملكة واليابان - لخفض قيمة الدولار الأمريكي في أسواق العملات الدولية من أجل السيطرة على التجارة الأمريكية المتزايدة العجز. بحلول أوائل عام 1987 ، تم تحقيق هذا الهدف ؛ تم تسوية الفجوة بين الصادرات والواردات الأمريكية ، مما ساعد المصدرين الأمريكيين وساهم في ازدهار سوق الأسهم الأمريكية في منتصف الثمانينيات.

في السنوات الخمس التي سبقت أكتوبر 1987 ، تضاعفت قيمة مؤشر داو جونز الصناعي أكثر من ثلاثة أضعاف ، مما خلق مستويات تقييم مفرطة وسوق أسهم مبالغ فيه. تم استبدال اتفاقية بلازا باتفاقية اللوفر في فبراير 1987. بموجب اتفاقية اللوفر ، وافقت دول مجموعة الخمس على استقرار أسعار الصرف حول هذا الميزان التجاري الجديد.

في الولايات المتحدة ، شدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية بموجب اتفاقية اللوفر الجديدة لوقف الضغط الهبوطي على الدولار في الفترة الزمنية التي سبقت الانهيار. نتيجة لهذه السياسة النقدية الانكماشية ، انخفض النمو في عرض النقود في الولايات المتحدة من من يناير إلى سبتمبر ، ارتفعت أسعار الفائدة ، وبدأت أسعار الأسهم في الانخفاض بنهاية الربع الثالث من 1987. 

دور برنامج التداول والأتمتة

كشف انهيار سوق الأسهم عام 1987 عن دور الابتكار المالي والتكنولوجي في زيادة تقلبات السوق. في التداول الآلي ، يسمى أيضًا برنامج التداوليتم إخراج عملية صنع القرار البشري من المعادلة ، ويتم إنشاء أوامر الشراء أو البيع تلقائيًا بناءً على مستويات أسعار المؤشرات المعيارية أو الأسهم المحددة. في الفترة التي سبقت الانهيار ، كانت النماذج المستخدمة تميل إلى إنتاج ردود فعل إيجابية قوية ، مما أدى إلى إنشاء المزيد من أوامر الشراء عندما كانت الأسعار ترتفع والمزيد من أوامر البيع عندما بدأت الأسعار في الانخفاض.

بعد الانهيار ، طبقت البورصات قواعد قاطع الدائرة والاحتياطات الأخرى التي تبطئ تأثير المخالفات التجارية. يتيح ذلك للأسواق مزيدًا من الوقت لتصحيح مشكلات مماثلة في المستقبل. على سبيل المثال ، إذا هبطت الأسهم بنسبة 7٪ اليوم ، فسيتم تعليق التداول لمدة 15 دقيقة.

في حين أن تداول البرامج يفسر بعض الانحدار المميز للانهيار (والارتفاع المفرط في الأسعار خلال فترة الازدهار السابقة) ، فإن كانت غالبية الصفقات في وقت الانهيار لا تزال تنفذ من خلال عملية بطيئة ، وغالبًا ما تتطلب مكالمات هاتفية متعددة وتفاعلات فيما بينها البشر.

مع زيادة حوسبة الأسواق اليوم ، بما في ذلك ظهور تداول عالي التردد (HFT)، تتم معالجة التداولات غالبًا في أجزاء من الثانية. نتيجة لحلقات التغذية الراجعة السريعة بشكل لا يصدق بين الخوارزميات ، يمكن أن يتصاعد ضغط البيع في غضون لحظات ، ويمكن أن تحدث خسائر فادحة في هذه العملية.