تعريف سند الالتزام الأخلاقي
ما هو التزام الالتزام الأخلاقي؟
سند الالتزام الأخلاقي هو معفى من الضرائب سند الإيرادات صادرة عن بلدية ، أو هيئة حكومية مماثلة ، والتي تحمل في طياتها التزامًا أخلاقيًا ، وإن لم يكن قانونيًا ، يجب تجنبه التخلف عن السداد على المدفوعات ، حتى لو كان ذلك يعني تخصيص الأموال من مكان آخر.
الماخذ الرئيسية
- سند الالتزام الأخلاقي هو سندات إيرادات معفاة من الضرائب صادرة عن البلدية ، أو هيئة حكومية مماثلة ، تحمل معها إنه التزام أخلاقي ، وإن لم يكن قانونيًا ، لتجنب التخلف عن السداد ، حتى لو كان ذلك يعني تخصيص أموال من مكان آخر.
- نظرًا لأن سندات الالتزام الأخلاقي غير مضمونة بالإيمان الكامل والائتمان للمصدر ، فإن حاملي السندات يخاطرون بفقدان جميع استثماراتهم إذا تخلف المصدر عن سداد مدفوعاته.
- عادةً ما يكون لسندات سندات الالتزام الأخلاقي عائد أعلى من سندات GO للتعويض عن المخاطر الإضافية.
فهم سند الالتزام الأخلاقي
سند الالتزام الأخلاقي لا يمنح المستثمرين فقط إعفاء ضريبي الفوائد الكامنة في السندات البلدية، ولكنه يوفر أيضًا تعهدًا أخلاقيًا إضافيًا لحماية المقرضين من التخلف عن السداد. هذا له مصداقية لأن التزام هيئة الإصدار يتم دعمه من خلال صندوق احتياطي تم إنشاؤه لتغطية أي تكاليف خدمة ديون قد لا تتمكن الحكومة من تحملها. لذلك ، في حين أنها ليست التزامًا قانونيًا بتجنب التقصير ، فإن الواجب الأخلاقي لا يزال له تأثير على المستثمرين.
يجوز للسلطة البلدية إصدار الديون في شكل سندات لزيادة رأس المال لتمويل المشاريع. نوعان من السندات البلدية سندات الالتزام العام (GO) وسندات الإيرادات. ال فائدة الدفع و رئيسي يتم تمويل سداد سندات الالتزام العام (GO) من الخزائن المالية للولاية أو الحكومة المحلية. هذه السندات مدعومة من قبل الإيمان الكامل والائتمان للحكومة البلدية التي قد تكون لها سلطة زيادة الضرائب من أجل الوفاء بالتزامات الدفع الخاصة بسندات GO. من ناحية أخرى ، يتم دعم التزامات السداد على سند الإيرادات من خلال تدفق الإيرادات المتوقع للمشروع الذي تم إصدار السند من أجله. أحد أشكال سندات الإيرادات هو سند الالتزام الأخلاقي.
سند الالتزام الأخلاقي مضمون بموجب ميثاق غير ملزم يسمح للحكومة المصدرة للأموال المناسبة (التخصيص) لتعويض أي نقص في الأموال اللازمة لخدمة الدين. هذا الضمان الإضافي الذي توفره الحكومة هو فقط ملزم أخلاقيا - وليس قانونيا. ومع ذلك ، يُنظر إلى التعهد عمومًا على أنه ذو مصداقية مثل الوعد الملزم قانونًا لأن الحكومة المصدرة ستواجه سلبيًا التصنيف الائتماني آثارها إذا فشلت في الوفاء بالعهد. وبالتالي ، فإن الهيئة البلدية لديها حافز كبير للوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالمصالح من أجل تجنب التخلف عن السداد.
على سبيل المثال ، يتم إصدار سند لتمويل بناء مطار في مدينة رئيسية. الإيرادات التي يولدها المطار هي مصدر الدخل المحدد لخدمة السند وتسديد المبلغ الأساسي عند استحقاق السند. ومع ذلك ، إذا كانت الإيرادات المتأتية من خدمات المطار أقل من المبلغ المطلوب للوفاء بـ مدفوعات الفائدة البلدية ، لا يمكن للمُصدر زيادة الضرائب على سكانه لتعويض ذلك عجز. مع سند الالتزام الأخلاقي ، يكون المُصدر ملزمًا ببذل جهود متضافرة للبحث عن طرق تمويل أخرى في غيرها لتسديد فوائده ومدفوعاته الرئيسية للمستثمرين.
نظرًا لأن سندات الالتزام الأخلاقي غير مضمونة بالإيمان الكامل والائتمان للمصدر ، يواجه حاملو السندات خطر فقدان جميع استثماراتهم إذا تخلف المصدر عن سداد مدفوعاته. نظرًا لارتفاع المخاطر ، تكون هذه السندات عادةً أعلى أثمر من سندات الالتزام العام للتعويض عن المخاطر الإضافية. بالإضافة إلى العائد الأعلى المكتسب ، يتم إعفاء دخل الفوائد من سندات الالتزام الأخلاقي الضرائب الفيدرالية ومعظم ضرائب الولاية إذا كان المستثمر يعيش في الولاية أو البلدية التي أصدرت دين.
