تعريف مرفق تمويل الأوراق التجارية (CPFF)

ما هو مرفق تمويل الأوراق التجارية (CPFF)؟

مرفق تمويل الأوراق التجارية (CPFF) هو مؤسسة أنشأتها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في 27 أكتوبر 2008 ، نتيجة أزمة الائتمان التي واجهها الوسطاء الماليون في سوق الأوراق التجارية خلال ذروة الأزمة المالية التي أفسحت المجال للركود العظيم. تم إغلاقه في عام 2010 ، بعد إجراء مشتريات بقيمة 738 مليار دولار.

أعاد مجلس الاحتياطي الفيدرالي إنشاء إطار الشراكة التعاونية بين البلدين في ربيع عام 2020 استجابة لاضطراب السوق الذي تنبأ به جائحة COVID19.

فهم تسهيل تمويل الأوراق التجارية

قدم مرفق تمويل الأوراق التجارية (CPFF) السيولة لمصدري الأوراق التجارية في الولايات المتحدة والمسجلين لدى CPFF. يمكن اعتبار هذا أيضًا على أنه يوفر السيولة

مساند لمصدري الأوراق التجارية المسجلين.

تم تحقيق ذلك من خلال أ مركبة ذات أغراض خاصة (SPV) التي يمولها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. الشركة ذات الغرض الخاص هي كيان بعيد عن الإفلاس ، وهذا يعني جزءًا محددًا ومعزولًا من مجموعة الشركات التي سيكون لإفلاسها المحتمل تأثير ضئيل قدر الإمكان على كيان الشركة الأكبر. تُستخدم استراتيجية الشركة هذه كطريقة لعزل الأصول أو تأمينها وغالبًا ما يتم تسجيلها خارج الميزانية العمومية.

طُلب من مصدري الأوراق التجارية في الولايات المتحدة التسجيل مقابل رسوم على الأقل يومين عمل قبل استخدام SPV الخاص بـ CPFF. في وقت التسجيل ، حدد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الحد الأقصى لقيمة الأوراق التجارية التي يمكن للمُصدر بيعها إلى SPV.

بدأ تشغيل CPFF لأول مرة في أكتوبر 2008. أغلق بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك CPFF في فبراير 2010.

الهدف والغرض من تسهيل تمويل الأوراق التجارية

كان الهدف الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في إنشاء CPFF هو تزويد مصدري الأوراق التجارية في الولايات المتحدة بدعم السيولة هذا ، لتعزيز السيولة في أسواق التمويل قصيرة الأجل. وهذا ، بدوره ، سيمكن من زيادة توافر الائتمان وإمكانية الوصول إليه للشركات والأفراد. في الوقت الذي تم فيه إنشاء CPFF ، كان سوق الأوراق التجارية يعاني من ضغوط كبيرة لأن المستثمرين ، بما في ذلك صناديق الاستثمار في سوق المال، مترددة في شراء الأوراق التجارية ، خاصة مع آجال الاستحقاق الأطول أجلاً ، نظرًا لأن هؤلاء المستثمرين كانوا يعانون بالفعل من ضغوط السيولة. يهدف CPFF إلى تحسين سيولة سوق الأوراق التجارية.

عمل CPFF كمنصة يمكن من خلالها لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تمويل شراء الأوراق التجارية عالية التصنيف ، غير المضمونة والمدعومة بالأصول. سيتم إجراء هذه المشتريات من المصدرين المؤهلين للتنافس مع التجار الأساسيين المؤهلين.

سمح CPFF للوسطاء الماليين بالموافقة على القروض للعملاء الأفراد والشركات. SPV التي تستخدمها مشتريات CPFF وتحمل أوراقًا تجارية غير مضمونة لمدة ثلاثة أشهر وأوراق تجارية مدعومة بالأصول بسعر مخفض حتى نضج. تم سداد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مع استحقاق أصول الأوراق التجارية المستحقة.

استجابة COVI19 CPFF

استجابة للتداعيات الاقتصادية لوباء COVID19 ، شهد سوق الأوراق التجارية مرة أخرى اضطرابًا. سيحد إطار CPFF الجديد من مقتنياته من جهة إصدار معينة إلى الحد الأقصى لمقدار الأوراق التجارية بالدولار الأمريكي الذي كان مستحقًا من ذلك المُصدر في أي يوم بين 16 مارس 2019 و 16 مارس 2020. السعر الذي يقدمه CPFF عند إجراء عمليات الشراء سينتج عائدًا يساوي 3 أشهر الحالية سعر مبادلة المؤشر بين عشية وضحاها (OIS) زائد 200 نقطة أساس.

يجب أن يتقدم المُصدرون مقدمًا للحصول على أوراقهم التجارية المؤهلة للشراء بواسطة CPFF ويجب عليهم دفع رسوم تسهيل قدرها 10 نقاط أساس على الحد الأقصى لمبلغ ورقتها التي قد تمتلكها SPV. سيتوقف CPFF عن شراء الأوراق التجارية بعد 17 مارس 2021 ، ما لم يمدد الاحتياطي الفيدرالي عملياته. سيواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تمويل CPFF حتى أصوله ناضجة.