تقييم Home Depot و Lowe's قبل موسم البناء (HD ، LOW)

^{ملاحظة المحرر: جميع الأرقام حتى 17 أبريل 2017 ، ما لم يذكر خلاف ذلك.}

يزداد موسم البناء في الولايات المتحدة كل عام حيث يصبح الطقس أكثر دفئًا و استرجاع الضرائب يتم إيداعها في حسابات مصرفية. The Home Depot، Inc. (عالية الدقة) و Lowe's Companies، Inc. (قليل) هما تجار تجزئة مشهوران يمتدان عبر البلاد ويتأثران بشدة بنشاط بناء المنازل. تبيع كلتا الشركتين مباشرة إلى البنائين ولديهما أيضًا تعرض كبير لإعادة البناء ، وتحسين المنزل ، والمناظر الطبيعية والبستنة. لذلك ، من المنطقي فحص العمليات و تقييم من هؤلاء الأقران في بداية موسمهم المزدحم.

لدى كلتا الشركتين عدد مماثل من المتاجر ، لكن Home Depot هي شركة أكبر. لدى Home Depot عدد أكبر من الموظفين وحوالي 50 بالمائة أكثر سنويًا إيراداتو له القيمة السوقية هو 100 مليار دولار أعلى من لوي. يمكن أن يؤدي هذا التناقض في المقياس إلى تشويه بعض المقارنات المباشرة ، وهو سياق أساسي لتقييم هؤلاء المنافسين. (أنظر أيضا: شراء أفضل: هوم ديبوت أم لوي؟)

نمت كل من Home Depot و Lowe's بشكل مطرد منذ أزمة مالية، مع السطر العلوي يتسارع التوسع بشكل عام خلال الحاضر. قام تجار التجزئة بالمتاجرة بمراكز حول من هو المزارع الأسرع ، لكن Home Depot حقق a

مبيعات المتاجر المماثلة كان معدل النمو 140 نقاط الأساس أعلى في السنة المالية 2016. محللون هم أيضا أكثر صاعد على توقعات مبيعات Home Depot لمدة عامين. من المتوقع أن تحقق الشركتان رقمًا مزدوجًا ربحية السهم (EPS) على مدى السنوات الخمس المقبلة ، على الرغم من أن Lowe لديها 330 نقطة أساس في توقعات المحللين. (أنظر أيضا: تقدم لوي في مقدمة الصناعة: ماذا وراء التجمع؟)

سلاسل البيع بالتجزئة لها هوامش الربح الإجمالية متشابهة ومستقرة. يحافظ Lowe's على 40 نقطة أساس على هذا الخط وقد تفوق على Home Depot في تسعة من السنوات العشر الماضية. لم يترك الهامش الإجمالي لأي من الشركتين النطاق إلا بين 33.5 في المائة و 35 في المائة مرة واحدة في العقد الماضي. على الرغم من التخلف الطفيف في الهامش الإجمالي ، هوم ديبوت هامش التشغيل أعلى بخمس نقاط مئوية ، وهذه الفجوة تتسع كل عام منذ عام 2009. وقد ساعد هذا في دفع شركة Home Depot دخل التشغيل، وهو ما يقرب من 2.5 مرة أعلى من تلك الموجودة في Lowe.

هوم ديبوت يحقق التفوق أيضا نجاعة المقاييس. الشركة دوران الأصول من 5.11 أفضل من منافسه 1.98. هذا إلى حد كبير مدفوعا بالتفوق معدل دوران المخزون. يقف مخزون Home Depot عند 5.11 مقابل Lowe عند 4.27. حافظت هوم ديبوت باستمرار على هذه الميزة منذ عام 2008. يمكن أن يعزى التناقض بشكل كبير إلى المستوى الأعلى الإيرادات لكل قدم مربع. الكفاءة الفائقة تؤدي إلى أعلى العائد على الأصول لـ Home Depot ، والاختلاف في العائد على حقوق الملكية أكبر لأن Lowe يعتمد عليها بدرجة أقل بكثير تمويل الدين. (أنظر أيضا: كيف يتم حساب دوران الأصول؟)

هوم ديبوت هيكل رأس المال هو أكثر كثافة للديون بشكل ملحوظ ، و مضاعف حقوق المساهمين ما يقرب من ضعف ما في Lowe. هذا يخلق المزيد مخاطرة لأصحاب الأسهم في Home Depot في حالة وقوع حدث كارثي أو فترة عجاف طويلة الأمد كانت ستعيق الشركة. ومع ذلك ، فإن هوم ديبوت لديها أعلى نسب السيولة، والتي تعتبر مهمة للمراقبة لتقييم المخاطر في حالة الصدمات الشديدة قصيرة الأجل. لا تشير نسب الصحة المالية لأي من الشركتين إلى مخاطر مالية استثنائية ، ولكن هذه مع ذلك مقاييس مهمة يجب مراقبتها. (أنظر أيضا: نسب قياس السيولة.)

يكشف تحليل التقييم عن مجموعة مختلطة ، اعتمادًا على الجانب الذي يختار المستثمرون التركيز عليه. يعد Home Depot أكثر تكلفة مقارنةً بـ قيمة الكتاب, الأرباح الآجلة و التدفق النقدي الحر. التناقض في نسب الربط صارخ بشكل خاص إذا تقديرات الإجماع تستخدم في الحساب. Lowe's أيضًا أقل تكلفة قليلاً على قيمة المؤسسة إلى EBITDA أساس. يحتوي Home Depot على قيمة أعلى ماديًا العائد الربحي، ومعدل نمو أرباحها الذي يشير إليه نموذج جوردون للنمو أقل بقليل ، بافتراض أن تقديرات المحللين صحيحة. (أنظر أيضا: زيادة الأرباح على الطريق في هوم ديبوت.)

بشكل عام ، قدمت Home Depot أداءً فائقًا من حيث الربحية والكفاءة والنمو الأخير. كما أنه يحمل عائدًا أعلى من الأرباح في الوقت الحالي. ومع ذلك ، فإن صفقات Lowe بخصم على العديد من مقاييس التقييم ، والمحللون أكثر تفاؤلًا بشأن توقعات نمو EPS. تتمتع كلتا الشركتين بالقوة الأساسيات مثل الولايات المتحدة اقتصاد تتحسن ، ومن المرجح أن تملي نتائجها إلى حد كبير القوى الدورية التي تتحرك إلى الأمام. (أنظر أيضا: تحسينات المنزل التي تؤتي ثمارها حقًا.)