ماذا تعني الاسطوانة؟

ما هي الاسطوانة؟

في مجال التمويل ، "الاسطوانة" مصطلح يستخدم لوصف معاملة أو سلسلة من المعاملات التي لا تتطلب أي استثمار نقدي أولي أو مستمر. المصطلح الأكثر استخدامًا في المشتق المعاملات ، مثل في فوركس أو والخيارات الأسواق.

فهم الاسطوانات

المشتقات المالية هي آلية يمكن من خلالها لطرفين أو أكثر تنفيذ معاملات يتبادلون فيها المخاطر المالية المرتبطة بأنواع مختلفة من الأصول. بشكل حاسم ، لا تتطلب المعاملات المشتقة أن يمتلك أي طرف أو يستحوذ على الأصول الأساسية المعنية.

على سبيل المثال ، واحدة من أكبر المخاطر المالية التي يواجهها المستثمرون هي مخاطر تقلبات أسعار العملات. الشركات والأفراد على حد سواء لديهم تعرض كبير لمخاطر العملة في شكل

المخزون, الودائع المصرفية، والأصول المالية المقومة بعملات مختلفة. يمكن لهذه الجهات الفاعلة التحوط ضد هذه المخاطر باستخدام المنتجات المشتقة ، مثل العقود الآجلة للعملة و العقود الآجلة. يمكن للتجار أيضًا المضاربة على تحركات العملات باستخدام نفس هذه الأدوات.

لا تتطلب العديد من هذه المعاملات من المشاركين تبادل النقود عند بدء العقد. بدلاً من ذلك ، ستتقلب قيمة العقد بناءً على القيمة المتغيرة للأصول الأساسية ، وسيتبادل الطرفان النقد في نهاية العقد بناءً على التغيير في قيمة تلك الأصول.

في حالات أخرى، أقساط سيتم الدفع عند بدء العقد ، على الرغم من أن هذه المدفوعات متواضعة مقارنة بالقيمة الإجمالية للعقد. على سبيل المثال ، عند شراء أ خيار الشراء سيدفع المستثمر علاوة إلى بائع الخيار. ومع ذلك ، فإن هذا القسط صغير بشكل عام مقارنة بقيمة الأصول الأساسية يمثلها الخيار.

بسبب هذه العوامل ، من الممكن للمتداول المغامر أن يجمع استثمارًا ، أو سلسلة من الاستثمارات ، في التي لا تتطلب نفقات أولية لرأس المال ، والتي يتم فيها إعادة استثمار المكاسب من كل استثمار بشكل مستمر في وقت لاحق الصفقات. بالطبع ، قد لا تنجح هذه الاستراتيجية ، وقد يكون فشل الاستراتيجية في النهاية مكلفًا للغاية.

مثال العالم الحقيقي لأسطوانة

Emma هو متداول خيارات يرغب في إنشاء تجارة اسطوانة تتضمن أسهمًا في شركة XYZ ، والتي يتم تداولها حاليًا مقابل 20 دولارًا لكل سهم.

لتحقيق ذلك ، بدأت ببيع ضع خيارا ضد أسهم XYZ. يحتوي خيار البيع على ملف سعر الإضراب 10 دولارات وتنتهي خلال عام واحد. هذا يعني أنه للعام المقبل ، يحق لصاحب الخيار البيع 100 سهم من XYZ إلى Emma مقابل 10 دولارات للسهم. بطبيعة الحال ، لن يمارس حامل الخيار هذا الحق إلا إذا انخفض سعر السوق لـ XYZ إلى ما دون 10 دولارات. في مقابل تقديم هذا الالتزام لصاحب الخيار ، تتلقى Emma علاوة قدرها 5 دولارات.

مع وجود هذه العلاوة في متناول اليد ، فإن الخطوة التالية لـ Emma هي شراء خيار شراء مقابل أسهم XYZ. الخيار الذي تختاره له سعر تنفيذ قدره 30 دولارًا وتاريخ انتهاء صلاحية بعد عام واحد في المستقبل. إذا ارتفع سعر أسهم XYZ فوق 30 دولارًا ، فيمكن لـ Emma ممارسة خيارها ، وشراء الأسهم بسعر الإضراب البالغ 30 دولارًا وبيعها بسعر السوق الأعلى ، وبالتالي الحصول على ربح. في مقابل هذا الحق ، تدفع Emma علاوة 5 دولارات لبائع الخيار. نظرًا لأن Emma قد تلقت بالفعل 5 دولارات من بيع خيار البيع مسبقًا ، فإن صافي استثمارها النقدي هو 0 دولار.

إذا نظرنا إلى الوراء على معاملات Emma ، يمكننا أن نرى أنها قامت بتنظيم معاملة أسطوانية بدون تكلفة مسبقة على نفسها. لديها الآن مركز مشتق في أسهم XYZ ، والتي حصلت عليها دون إنفاق أي نقد.

من المهم ملاحظة أنه لمجرد أن المركز لا يتطلب نقودًا مقدمًا ، فهذا لا يعني أن Emma تحصل على ربح خالٍ من المخاطر. بدلاً من ذلك ، ما حدث بالفعل هو أن Emma "دفعت" مقابل مركز XYZ من خلال قبول المخاطر المالية. على وجه التحديد ، تحملت مسؤولية كونها مسؤولة عن بيع أسهم XYZ بخسارة إذا انخفض سعرها إلى أقل من 10 دولارات لكل سهم. في المقابل ، حصلت على الحق في شراء أسهم XYZ بربح إذا ارتفع سعرها فوق 30 دولارًا.

من الواضح أن المستثمر لن يفترض هذا الموقف إلا إذا كان يعتقد أن أسهم XYZ من المرجح أن ترتفع فوق 30 دولارًا بدلاً من أن تنخفض إلى أقل من 10 دولارات خلال الأفق الزمني للاستثمار. بمعنى آخر ، لن تتولى إيما هذا المنصب إلا إذا كانت كذلك صاعد على أسهم XYZ.