الخيارات المجردة تعرضك للمخاطر

نظرًا لأن المستثمرين أصبحوا أكثر تعليماً وذكاءً ، فإنهم يبحثون عن طرق جديدة ومثيرة للتداول في الأسواق. هذا غالبًا ما يؤدي بالمستثمرين إلى البحث عن مفهوم البيع خيارات عارية.

ماذا يعني تداول الخيارات عاريا؟ هذا لا يعني أنهم يتداولون من شاطئ أوروبي في مكان ما يحصلون على سمرة خالية من الخطوط ، ولكن بدلاً من ذلك ، فإن تاجر هو بيع الخيارات دون وجود مركز في الأساسية أداة. على سبيل المثال ، إذا كان أحدهم يكتب مكالمات عارية، انهم يبيعون المكالمات دون امتلاك الأسهم الأساسية. إذا كانوا يمتلكون السهم بالفعل ، فيُعتبر الموقف مكسوًا أو "مغطى."

يعتبر مفهوم بيع الخيارات المجردة موضوعًا للمتداولين المتقدمين. كما هو الحال مع أي موضوع متقدم ، لا يمكن لمناقشة قصيرة مثل هذا أن تغطي كل جانب ممكن من جوانب الربح المحتملة ، السيطرة على المخاطر و إدارة الأموال. تم تصميم هذه المقالة لتكون مقدمة للموضوع وستحاول إلقاء بعض الضوء على خطورة إعدادات التداول هذه. يجب أن تتم محاولة هذا النوع من التداول من قبل المتداولين المتقدمين فقط.

مكالمات عارية

عادةً ما يتم اتخاذ مركز Call المجرد عندما يتوقع المستثمر أن يتم تداول سعر السهم تحت الخيار

سعر الإضراب في انتهاء الصلاحية. من المهم ملاحظة أن أقصى ربح ممكن هو مقدار الممتازة جمعت عند بيع الخيار. يتم تحقيق أقصى ربح عندما يتم تعليق الخيار حتى انتهاء الصلاحية وانتهاء صلاحية الخيار بلا قيمة.

تتيح المكالمة لمالك المكالمة شراء الأسهم بسعر محدد مسبقًا (سعر الإضراب) في تاريخ محدد مسبقًا أو قبله (انتهاء الصلاحية). إذا قمت ببيع المكالمة دون امتلاك الأسهم الأساسية وقام المشتري بإجراء المكالمة ، فسيتبقى لك موضع قصير في الأسهم.

عند كتابة مكالمات عارية ، تكون المخاطرة غير محدودة حقًا ، وهذا هو المكان الذي يواجه فيه المستثمر العادي مشكلة بشكل عام عند بيع الخيارات المجردة. يبدو أن معظم الخيارات تنتهي بلا قيمة ؛ لذلك ، قد يكون لدى المتداول صفقات رابحة أكثر من الخاسرين. ولكن مع المخاطر غير المتوازنة مقابل المكافأة ، يمكن لصفقة واحدة سيئة أن تمحو مكاسب عام كامل (أو أكثر). إدارة الأموال السليمة ومراقبة المخاطر حاسمة للنجاح عند التداول بهذه الطريقة.

السيطرة على المخاطر

كاتب المكالمة لديه بعض استراتيجيات التحكم في المخاطر المتاحة. الأسهل هو ببساطة تغطية المركز إما عن طريق شراء خيار الموازنة أو ، بدلاً من ذلك ، السهم الأساسي. من الواضح ، إذا تم شراء السهم الأساسي ، فإن المركز لم يعد مكشوفًا ، ويتحمل معايير مخاطر إضافية. سيضم بعض المتداولين ضوابط إضافية للمخاطر ، لكن هذه الأمثلة تتطلب معرفة شاملة بتداول الخيارات وتتجاوز نطاق هذه المقالة.

بشكل عام ، من الأفضل كتابة الخيارات المجردة في الأشهر التي تقترب من انتهاء صلاحيتها وليس لاحقًا. اضمحلال الوقت (ثيتا) أحد أفضل أصدقائك في هذا النوع من التجارة ، فكلما اقترب الخيار من انتهاء صلاحيته ، زادت سرعة ثيتا في تآكل علاوة الخيار. في حين أنه لن يغير حقيقة أن هذه التجارة لها مخاطر غير محدودة، فإن اختيار أسعار التنفيذ بحكمة يمكن أن يغير تعرضك للمخاطر. كلما كنت بعيدًا عن مكان تداول السوق الحالي ، زاد تحرك السوق لجعل هذه المكالمة ذات قيمة عند انتهاء الصلاحية.

مثال 1:
لنفكر في المخزون X للحصول على مثال على كتابة مكالمة عارية. سيتم النظر في التجارة الافتراضية المذكورة أدناه من قبل المتداول الذي توقع أن ينخفض ​​السهم للأشهر القليلة القادمة أو أن الاتجاه سوف يتداول بشكل جانبي. من أجل التبسيط ، دعنا نفترض أن أسهم X يتم تداولها بحوالي 20 دولارًا لكل سهم في وقت التداول وأن مكالمات 22.50 مايو تم تداولها بسعر 1 دولار. سيتم إنشاء مكالمة عارية عن طريق بيع مايو 22.50 عارية (التاجر ليس لديه مركز في سهم X) ، مما يجلب 100 دولار كعلاوة لكل خيار يتم بيعه.

إذا كان سهم X أقل من 22.50 عند انتهاء صلاحية مايو ، فستنتهي صلاحية هذا الخيار بلا قيمة وسنحتفظ بعلاوة قدرها 100 دولار لكل خيار يتم بيعه. إذا كان أعلى ، فسيتم ممارسة الخيار وسيتعين عليك تسليم سهم X بسعر 22.50 دولارًا للسهم الواحد. تطبيق $ 1 المستلم للخيار مقابل هذا ، المتداول أساس التكلفة هو اختصار X من 21.50 دولارًا للسهم ، مما يجعل مخاطرة المستثمر هي الفارق بين أي مكان يتم فيه تداول X أعلى من 23.50 دولارًا. يمكنك أن ترى أن هذا يجعل الحد الأقصى من المخاطر غير معروف. هذا هو سبب الفهم إدارة المخاطر وإدارة الأموال أمران ضروريان لتداول المكالمات المجردة بنجاح. فيما يلي رسم بياني لما سيبدو عليه ذلك:

(ملحوظة: من المهم ملاحظة أن الجزء الأيمن من الرسم البياني أعلاه الذي يوضح مخاطر الخسارة سيمتد إلى أجل غير مسمى مع استمرار ارتفاع سعر السهم.)

نظرًا لأن الكتابة المجردة للمكالمات تعد عرضًا غير محدود للمخاطر ، فستطلب منك العديد من شركات الوساطة أن يكون لديك مبلغ كبير من رأس المال أو الثروة الصافية العالية بالإضافة إلى قدر كبير من الخبرة قبل أن تسمح لك بعمل هذه الأنواع من الصفقات. سيتم تحديد ذلك في اتفاقية الخيارات الخاصة بهم. بمجرد الموافقة على تداول المكالمات المجردة ، ستحتاج أيضًا إلى التعرف على نفسك متطلبات هامش الشركة لمواقفك. يمكن أن يختلف هذا بشكل كبير من شركة إلى أخرى ، وإذا كنت تتداول في شركة لا تتخصص في تداول الخيارات ، فقد تجد أن متطلبات الهامش غير معقولة.

يضع عارية

أ وضع عارية هو الموقف الذي يكتب فيه المستثمر أ ضع خيارا وليس له مركز في المخزون الأساسي. التعرض للمخاطر هو الاختلاف الأساسي بين هذا الموقف والمكالمة المجردة.

يتم استخدام طريقة البيع المجردة عندما يتوقع المستثمر أن يتم تداول السهم أعلى من سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. كما هو الحال في وضع الاستدعاء المجرد ، فإن احتمالية الربح تقتصر على مبلغ العلاوة المستلمة. يمكن للمستثمر تحقيق أقصى استفادة إذا كان السهم يتداول فوق سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية وينتهي بلا قيمة. في حالة حدوث ذلك ، سيحتفظ المتداول بالقسط بالكامل.

بينما يُشار إلى هذا النوع من التجارة غالبًا على أنه ينطوي على مخاطر غير محدودة ، إلا أن هذا ليس هو الحال في الواقع. تختلف المخاطرة في الوضع العاري اختلافًا طفيفًا عن المخاطرة المجردة من حيث أن المتداول قد يخسر أكبر قدر إذا ذهب السهم إلى الصفر. لا يزال هذا يمثل خطرًا كبيرًا عند مقارنته بالمكافأة المحتملة. وعلى عكس المكالمة المجردة ، إذا تم ممارسة البيع ضدك ، فستتلقى السهم (على عكس تلقي مركز قصير في السهم ، كما هو الحال في حالة المكالمة المجردة). سيسمح لك ذلك بالاحتفاظ بالمخزون ببساطة كجزء من إمكاناتك استراتيجيات الخروج.

المثال 2:
كمثال على كتابة الوضعيات العارية ، سننظر في الأسهم الافتراضية Y. لنفترض أن اليوم هو الأول من مارس وأن Y يتداول بسعر 45 دولارًا للسهم. من أجل البساطة ، دعنا نفترض أيضًا أن عمليات البيع في 44 مايو بسعر 1 دولار. إذا قمنا ببيع 44 مايو ، فسنحصل على 100 دولار كعلاوة لكل صفقة بيع. إذا تم التداول على Y بأكثر من 44 دولارًا للسهم عند انتهاء الصلاحية ، فسوف تنتهي صلاحية البيع بلا قيمة وسوف نحقق أقصى ربح محتمل لدينا وهو 100 دولار لكل خيار مباع. ومع ذلك ، إذا كانت Y أقل من هذا السعر عند انتهاء الصلاحية ، فيمكننا أن نتوقع تخصيص Y لنا ، حيث يتم بيع 100 سهم لكل خيار بسعر 44 دولارًا. أساس التكلفة لدينا هو 43 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد (44 دولارًا أمريكيًا أقل من قسط التأمين المستلم) ، ومن هنا ستبدأ خسائرنا.

على عكس مثال المكالمة المجردة ، لدينا حد أقصى للخسارة في هذه التجارة يبلغ 4300 دولار لكل خيار تم بيعه (100 سهم بسعر Y × 43 دولارًا أمريكيًا على أساس التكلفة). سيكون هذا فقط إذا ذهب السهم (أو ETF في هذه الحالة) إلى الصفر (غير مرجح في مؤشر ETF ، ولكن ممكن جدًا مع سهم فردي).

بشكل عام ، ستكون متطلبات السمسرة أكثر ملاءمة مع عمليات البيع المجردة مقارنة بالمكالمات المجردة. السبب الرئيسي لذلك هو أنه إذا تم ممارسة البيع ، فسوف تتلقى السهم (على عكس مركز الأسهم القصيرة ، كما هو الحال في المكالمة المجردة). هذا يجعل الحد الأقصى من التعرض للمخاطر هو قيمة مركز السهم مطروحًا منه العلاوة المستلمة للخيار.

الخط السفلي

تداول الخيارات المجردة يمكن أن تكون جذابة عند النظر في عدد الصفقات الرابحة المحتملة مقابل التداولات الخاسرة. ومع ذلك ، لا تؤخذ في إغراء المال السهل، لأنه لا يوجد شيء من هذا القبيل. هناك قدر هائل من التعرض للمخاطر عند التداول بهذه الطريقة ، وغالبًا ما تفوق المخاطر المكافأة. بالتأكيد ، هناك إمكانية للربح في الخيارات المجردة وهناك الكثير التجار الناجحين فعل ذلك. لكن تأكد من أن لديك إستراتيجية سليمة لإدارة الأموال ومعرفة شاملة بالمخاطر قبل أن تفكر في كتابة خيارات عارية. إذا كنت جديدًا في تداول الخيارات أو كنت متداولًا أصغر حجمًا ، فمن المحتمل أن تبتعد عن الخيارات المجردة حتى تكتسب الخبرة و الكتابة بالأحرف الكبيرة.