تعريف منحنى عائد الخزانة خارج المدى

ما هو منحنى عائد الخزانة خارج المدى؟

الخزانة خارج الخدمة منحنى العائد يصور بيانيا آجال الاستحقاق وعوائد سندات الخزانة الأمريكية التي تم إصدارها قبل أحدث إصدار.

فهم منحنى عائد الخزينة خارج السوق

تشير سندات الخزانة خارج التشغيل إلى الولايات المتحدة السندات الحكومية لتاريخ استحقاق معين لم يتم إصداره مؤخرًا. السندات الحكومية هي سندات دين يتم إصدارها لدعم الإنفاق الحكومي. تشمل سندات الحكومة الفيدرالية في الولايات المتحدة سندات الادخار ، سندات الخزينة (سندات T) ، و سندات الخزينة المحمية من التضخم (نصائح).

تعني عبارة "خارج السوق" أنها ليست جزءًا من أحدث سندات الخزانة التي تم إصدارها ، والتي تسمى سندات الخزانة الجارية ويسمى منحنى العائد المقابل منحنى عائد الخزانة الجارية. منحنى العائد مهم لأنه يحدد بالفعل معيارًا لتسعير السندات.

تتعرض سندات الخزانة العامة للتشوهات السعرية الناتجة عن التقلبات في الطلب الحالي. تعتبر سندات الخزانة غير المتداولة مفيدة بشكل خاص مثل عائدات أكثر استقرارًا من إخوانهم الجدد ، وبالتالي فإن منحنى عائد الخزانة غير المتسارع يميل إلى التخفيف من التشوهات المتأصلة في منحنى عائد الخزانة الجارية.

تعتبر سندات الخزانة المتداولة أكثر سندات الخزانة تداولا. يقدر أنها تمثل أكثر من نصف أحجام التداول اليومية. ومع ذلك ، لا يزالون يشكلون في الواقع أقل من 5 في المائة من سندات الخزينة المتداولة القابلة للتداول.يُعرف باقي ديون الخزانة باسم سندات الخزانة غير المتداولة. يمكن أن يؤثر الاختلاف بين مقدار الأوراق المالية الجارية وغير المتداولة أيضًا على الأسعار بين الأوراق المالية.

مثال منحنى عائد الخزانة خارج التشغيل

يعتبر منحنى عائد الخزانة على المدى الطويل هو المنحنى الأساسي المعيار تستخدم لتسعير الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. ومع ذلك ، تحليلات الدخل الثابت—يديرها المستثمرون والتجار—استخدام أساس منحنى عائد سندات الخزانة خارج التشغيل. يعتقد هؤلاء المستثمرون أن منحنى عائد الخزانة الجارية تشوهات في الأسعار ناتجة عن طلب السوق الحالي على السندات الجارية.

لتصور كيفية عمل منحنى عائد الخزانة خارج التشغيل ، فكر في جدول زمني عندما تصدر وزارة الخزانة الأمريكية السندات. عندما يتم إصدار السندات ذات العشر سنوات لأول مرة في شهر يناير من كل عام ، فإن هذه السندات تعتبر سندات خزانة "سريعة التشغيل". هذه الحالة لأنها الأكثر صلة بالموضوع أو لأنها أحدث إصدار. ولكن في وقت لاحق من العام ، إذا كان على وزارة الخزانة الأمريكية إصدار دفعة جديدة من السندات لمدة 10 سنوات ، تصبح الدفعة الجديدة هي الإصدار الجاري ، وتصبح مجموعة يناير هي سندات الخزانة غير المتداولة. يتم بعد ذلك حساب منحنى العائد باستخدام سندات الخزانة فقط.