تشريح الخيارات

من المهم لمتداولي الخيارات فهم التعقيد الذي يحيط بالخيارات. تتيح معرفة تشريح الخيارات للمتداولين استخدام الحكم السليم ، وتوفر لهم المزيد من الخيارات لتنفيذ التداولات.

اليونانيون

قيمة الخيار لها عدة عناصر التي تسير جنبًا إلى جنب مع "اليونانيين":

1. سعر الورقة المالية الأساسية
2. تاريخ انتهاء الصلاحية
3. تقلب ضمني
4. الفعلية سعر الإضراب
5. أرباح
6. اسعار الفائدة

يوفر "اليونانيون" معلومات مهمة بشأن إدارة المخاطر ، مما يساعد على إعادة توازن المحافظ لتحقيق التعرض المطلوب (على سبيل المثال دلتا التحوط). يقيس كل يوناني كيف تتفاعل المحفظة مع التغييرات الطفيفة في عامل أساسي معين ، مما يسمح بفحص المخاطر الفردية.

دلتا يقيس معدل التغير في قيمة الخيار فيما يتعلق بالتغيرات في سعر الأصل الأساسي.

جامايقيس معدل التغير في دلتا فيما يتعلق بالتغيرات في سعر الأصل الأساسي.

لامدا، أو المرونة ، تتعلق بالتغير المئوي في قيمة الخيار مقارنة بالتغير المئوي في سعر الأصل الأساسي. يوفر هذا وسيلة لحساب الرافعة المالية ، والتي قد يشار إليها أيضًا باسم التعزيز.

ثيتا يحسب حساسية قيمة الخيار لمرور الوقت ، وهو عامل يُعرف باسم "تضاؤل ​​الوقت".

فيجا يقيس القابلية للتقلب. Vega هو مقياس قيمة الخيار فيما يتعلق بتقلب الأصول الأساسية.

رو يقيم تفاعل قيمة الخيار مع سعر الفائدة: إنه مقياس قيمة الخيار فيما يتعلق بسعر الفائدة الخالي من المخاطر.

لذلك ، باستخدام ملف نموذج بلاك سكولز (يعتبر النموذج القياسي لتقييم الخيارات) ، الإغريق سهل التحديد بشكل معقول ، ومفيد جدًا للمتداولين اليوميين وتجار المشتقات. لقياس الوقت والسعر والتقلب ، تعد دلتا وثيتا وفيجا أدوات فعالة.

تتأثر قيمة الخيار بشكل مباشر بـ "وقت انتهاء الصلاحية" و "التقلب" ، حيث:

• تميل فترة زمنية أطول قبل انتهاء الصلاحية إلى زيادة قيمة كل من خيارات الشراء والبيع. على العكس من ذلك ، فإن فترة زمنية أقصر قبل انتهاء الصلاحية مناسبة لإنشاء انخفاض في قيمة كل من خيارات الشراء والبيع.
• عندما يكون هناك تقلب متزايد ، هناك زيادة في قيمة كل من خيارات الشراء والبيع ، بينما يؤدي انخفاض التقلب إلى انخفاض قيمة كل من خيارات الشراء والبيع.

سعر الورقة المالية الأساسية له تأثير مختلف على قيمة خيارات الشراء مقارنة بخيارات البيع.

• عادة ، مع ارتفاع سعر الورقة المالية ، تتبع خيارات الشراء المباشرة المقابلة هذا الارتفاع من خلال اكتساب القيمة ، في حين تنخفض قيمة خيارات البيع.
• عندما ينخفض ​​سعر الورقة المالية ، يكون العكس صحيحًا ، وعادةً ما تشهد خيارات الشراء المباشر انخفاضًا في القيمة ، بينما ترتفع قيمة خيارات البيع.

قسط خيارات

يحدث هذا عندما يشتري المتداول عقد الخيارات ويدفع مبلغًا مقدمًا لبائع عقد الخيارات. ستختلف علاوة الخيارات هذه ، اعتمادًا على وقت احتسابها وسوق الخيارات التي يتم شراؤها فيها. قد يختلف القسط في نفس السوق ، بناءً على المعايير التالية:

• هل الخيار في- أو at- أو خارج المصاري? سيتم بيع خيار الربح بعلاوة أعلى ، حيث أن العقد مربح بالفعل ويمكن لمشتري العقد الوصول إلى هذا الربح على الفور. على العكس من ذلك ، يمكن شراء خيارات بسعر أو خارج المال مقابل أقساط أقل.
• ما هو ملف الوقت ثمين من العقد؟ بمجرد انتهاء صلاحية عقد الخيار ، يصبح عديم القيمة ، لذلك فمن المنطقي أنه كلما طالت الفترة الزمنية حتى تاريخ انتهاء الصلاحية ، كلما ارتفع قسط التأمين. وذلك لأن العقد يحتوي على قيمة زمنية إضافية نظرًا لوجود المزيد من الوقت الذي يمكن أن يصبح فيه الخيار مربحًا.
• ما هو مستوى تقلب السوق؟ ستكون العلاوة أعلى إذا كان سوق الخيارات أكثر تقلبًا ، حيث توجد إمكانية متزايدة لتحقيق ربح أعلى من الخيار. ينطبق العكس أيضًا - انخفاض التقلب يعني أقساط أقل. يتم تحديد تقلبات سوق الخيارات من خلال تطبيق نطاقات أسعار مختلفة (نطاقات الأسعار طويلة المدى والحديثة والمتوقعة هي البيانات المطلوبة) ، على مجموعة مختارة من نماذج تسعير التقلبات.

لا تحتوي خيارات الشراء والبيع على قيم مطابقة عندما تصل إلى أسعار إضراب ITM و ATM و OTM المتبادلة بسبب التأثيرات المباشرة والمتعارضة حيث تتأرجح بين منحنيات التوزيع غير المنتظمة (المثال أدناه) ، وبالتالي تصبح متفاوتة.

الإضرابات هي عدد الإضرابات والزيادات بين الإضرابات يتم تحديدها من خلال البورصة التي يتم تداول المنتج فيها.

نماذج تسعير الخيارات

عند استخدام التقلبات التاريخية والتقلبات الضمنية لأغراض التداول ، من المهم ملاحظة الاختلافات التي تشير إليها ضمنًا:

يحسب التقلب التاريخي المعدل الذي كان فيه الأصل الأساسي يتعرض لحركة لفترة زمنية محددة - حيث الانحراف المعياري من تغيرات الأسعار كنسبة مئوية. يقيس درجة تقلب الأصل الأساسي لعدد محدد من التداول السابق أيام (فترة قابلة للتعديل) ، تسبق كل تاريخ حساب في سلسلة المعلومات ، للوقت المحدد الإطار.

التقلب الضمني هو التقدير المستقبلي المشترك لحجم تداول الأصل الأساسي ، مما يوفر مقياسًا لكيفية ذلك يمكن توقع اختلاف الانحراف المعياري اليومي للأصل بين وقت الحساب وتاريخ انتهاء صلاحية الخيار. عند تحليل قيمة أحد الخيارات ، يعد التقلب الضمني أحد العوامل الرئيسية التي يجب على المتداول اليومي أخذها في الاعتبار. في حساب التقلب الضمني ، يتم استخدام نموذج تسعير الخيارات ، مع مراعاة تكلفة علاوة الخيار.

هناك ثلاثة نماذج تسعير نظرية يتم استخدامها بشكل متكرر والتي يمكن للمتداولين اليوميين استخدامها للمساعدة في حساب التقلب الضمني. هذه النماذج هي Black-Scholes و Bjerksund-Stensland و النماذج ذات الحدين. يتم الحساب باستخدام الخوارزميات — عادةً باستخدام خيارات الشراء أو خيار البيع بسعر المال أو أقرب خيار للمال.

1. يشيع استخدام نموذج Black-Scholes للخيارات ذات النمط الأوروبي (لا يمكن استخدام هذه الخيارات إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية).
2. يتم تطبيق نموذج Bjerksund-Stensland بشكل فعال على الخيارات ذات النمط الأمريكي ، والتي يمكن ممارستها في أي وقت بين شراء العقد وتاريخ انتهاء الصلاحية.
3. يستخدم النموذج ذو الحدين بشكل مناسب للأسلوب الأمريكي والأوروبي و خيارات على غرار برمودان. برمودان هو نوع من النمط المتوسط ​​بين خيار النمط الأوروبي والأمريكي. لا يجوز ممارسة خيار برمودان إلا في أيام محددة خلال العقد أو في تاريخ انتهاء الصلاحية.