كيف يؤدي Algo Trading إلى تفاقم نوبات سوق الأسهم
يتم الترحيب بالمركبات الآلية ذاتية القيادة باعتبارها تقدمًا مهمًا في مجال السلامة على الطرق السريعة. في سوق الأوراق المالية ، على النقيض من ذلك ، محوسبة خوارزميات التداول يتم اتهامهم بالاستثمار المتهور عالي السرعة الذي يؤدي إلى تفاقم الانخفاضات الأخيرة في الأسعار ورشقات نارية التقلب.
"ستخرج الاستراتيجيات المستندة إلى القواعد العاطفة منه ، لذا عند حدوث البيع ، يمكن أن يحدث المزيد من البيع وعندما يحدث الشراء ، يمكن أن يحدث المزيد من الشراء" ، هذا ما قاله تود روزنبلوث ، مدير ETF وأبحاث الصناديق المشتركة في CFRA ، قال بارون.
في فتح يوم الجمعة ، مؤشر S&P 500 (SPX) ارتفع بنسبة 0.81٪ عن إقفال الخميس. اعتبارًا من الساعة 10:15 صباحًا بتوقيت نيويورك ، زاد هذا المكاسب بشكل طفيف إلى 0.85٪.
"سلوك القطيع على المنشطات"
كما ألمح إليه Rosenbluth ، يُطلق على التداول الخوارزمي أيضًا برنامج التداول، يمكن أن تخلق اتجاهات ذاتية التعزيز تتكشف بسرعة البرق ، تتجاوز بكثير قدرة المستثمرين والتجار البشر على مواكبة واتخاذ إجراءات مراوغة. في الواقع ، تم تصميم بعض البرامج بدقة لتتبع الاتجاهات الحديثة تصحيح تم تكثيف أسعار الأسهم حيث تحولت هذه الخوارزميات فجأة من الشراء إلى البيع.
قال كيث ليرنر ، كبير استراتيجيي السوق في SunTrust Private Wealth Management ، في تصريحات لـ Barron's: "إنه ليس طبيعيًا ، كان هذا الإجراء بمثابة كسر شريط مطاطي". استثمار الزخم، حيث كان المستثمرون يطاردون الأسهم الأكثر سخونة ، كان عاملاً في الارتفاع السريع للسوق. الآن قد يكون هناك تأثير معاكس ، مع تسارع ضغوط البيع.
"الحقيقة هي أن السوق غير عقلاني ومنفصل عنه الأساسيات في الطريق صعودا كما في الطريق. إنها طبيعة الأسواق اليوم أكثر من أي وقت مضى ، نتيجة للحوسبة تداول عالي التردد استراتيجيات حكماء وول ستريت. ما شاهدناه هذا الأسبوع هو سلوك القطيع على المنشطات ، " هي الطريقة التي وضعها بها ستيفن بيرلشتاين كاتب العمود الخاص بقطاع الأعمال والاقتصاد في واشنطن بوست.
حلقة التغذية الراجعة السامة
في الواقع ، تتفاقم المشكلة بسبب حقيقة أن العديد من الشركات الاستثمارية التي تنشئ برامج وخوارزميات تجارية تتبع قواعد قرار مماثلة ، إن لم تكن متطابقة. الحلقة الرئيسية في 1987 انهيار سوق الأسهم، ال الاثنين الاسود بنسبة 22.6٪ في معدل داو جونز الصناعي (DJIA)، كان نتيجة "حلقة التغذية المرتدة السامة" بين هذه البرامج ، كما وصفها مقال سابق لبارون.
في السنوات التالية ، أصبحت خوارزميات التداول أكثر انتشارًا ، حيث تتحكم في نسبة متزايدة من إجمالي المعاملات ، وبالتالي تزيد من المخاطر. (لمزيد من المعلومات ، انظر أيضًا: هل يمكن أن تتسبب تجارة Algo في انهيار أكبر من عام 1987؟)
قاعدة البوتات
وجدت دراسة حديثة أن ما يقرب من 8.8 تريليون دولار من الأصول المالية في جميع أنحاء العالم تم التحكم فيها بواسطة خوارزميات التداول اعتبارًا من عام 2016 ، ومن المتوقع أن ينمو هذا الرقم بمتوسط معدل سنوي يبلغ 8.7٪ ، ليصل إلى 18.2 تريليون دولار أمريكي بحلول 2025, وفقًا لـ Business Wire.
وفي الوقت نفسه ، وجدت بيانات من JPMorgan Chase & Co. أن الكمية و الاستثمار السلبي تمثل الاستراتيجيات حوالي 60 ٪ من جميع أصول الأسهم ، وهو رقم تضاعف تقريبًا في عشر سنوات ، في بلومبرج. على النقيض من ذلك ، أشارت نفس البيانات إلى أن حوالي 10٪ فقط من حجم تداول الأسهم يأتي الآن من مستثمرين بشريين و مديري الاستثمار التقديرية. تشمل الاستراتيجيات السلبية صناديق المؤشرات، سواء كان منظمًا بشكل تقليدي صناديق الاستثمار أو صناديق الاستثمار المتداولة.
الرأي المعارض
يستشهد المدافعون عن أنظمة التداول الآلي بالعديد من النقاط الرئيسية لصالحهم: الاتساق والانضباط والقضاء على المشاعر والصرامة التحليلية. يؤكدون أن مثل هذه البرامج تجلب المزيد من المنطق في عملية التداول والاستثمار. أيضًا ، يرى المدافعون عن التداول عالي السرعة أن المنطق الاقتصادي في أسعار السوق يتكيف بسرعة مع الأساسيات المتغيرة ، أو تغير تصورات الأساسيات.
على جبهة أخرى ، واستجابة لتجربة عام 1987 ، فإن أماكن التداول الرئيسية مثل بورصة نيويورك (NYSE) نفذت ما يسمى القواطع أو القيود التجارية التي أوقفت التداول مؤقتًا في خضم عمليات بيع حادة. الفكرة هي وقف حالة الذعر والسماح للمشاركين في السوق بالتراجع والتقاط الأنفاس. (لمزيد من المعلومات ، انظر أيضًا: إيجابيات وسلبيات أنظمة التداول الآلي.)
