طريقة المزاد: كيف يتم تحديد أسعار الأسهم في بورصة نيويورك

ال بورصة نيويورك (NYSE) ، التي يشار إليها أحيانًا باسم "اللوحة الكبيرة" ، هي أقدم وأكبر بورصة في الولايات المتحدة. بورصة نيويورك هي المكان الذي يفكر فيه المستثمرون عادة عندما يتخيلون المتداولين وهم يصرخون بالأسعار ويقومون بإيماءات جامحة في عملية مزاد الأوراق المالية الحية المعروفة باسم احتجاج مفتوحة.

بينما يتم الآن استخدام تقنية التداول الإلكتروني لتسهيل غالبية التداول في العمليات عالية السرعة وعالية الحجم ، لا يزال المتداولون البشريون يلعبون دورًا مهمًا في هذه الأماكن. لا تزال طريقة تحديد أسعار الفتح والإغلاق في بورصة نيويورك تعتمد على عوامل العرض والطلب التي تتم في شكل مزادات معاصرة.

مزاد الافتتاح

في حين أن وقت افتتاح السوق الرسمي لبورصة نيويورك هو 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة ، يمكن إدخال أوامر شراء وبيع الأوراق المالية في وقت مبكر من الساعة 7:30 صباحًا.هناك نوعان من الطلبات التي يتم قبولها قبل افتتاح السوق رسميًا: السوق مفتوح (MOO) و الحد من فتح (لو) أوامر. تسعى أوامر MOO إلى شراء الأسهم بسعر السوق الحالي في وقت فتح السوق. تسعى أوامر LOO إلى شراء عدد محدد من الأسهم بسعر محدد عند فتح السوق. إذا لم يتم استيفاء السعر المطلوب ، فلن تتم التجارة.

يتضمن تدفق البيانات الأول ليوم التداول الجديد سعرًا مرجعيًا لكل ورقة مالية. يتطابق هذا السعر بشكل عام مع سعر الليلة السابقة سعر نهائي. يتضمن تدفق البيانات أيضًا بيانات تتعلق باختلال التوازن الحالي بين أوامر الشراء والبيع والأسعار. من خلال نشر هذه البيانات ، تمنح بورصة نيويورك المتداولين الفرصة لتعديل تداولاتهم من أجل مطابقة أوامر البيع والشراء.

يتم نشر البيانات كل خمس دقائق حتى 9:00 صباحًا. من الساعة 9:00 صباحًا حتى 9:20 صباحًا ، يتم نشرها كل دقيقة واحدة. بالنسبة للعشر دقائق الأخيرة قبل فتح السوق ، يتم نشر البيانات كل 15 ثانية.بدءًا من الساعة 9:28 ، على الأرجح سعر الافتتاح لكل أمان يضاف إلى دفق التاريخ المنشور. الطلبات التي يتم إجراؤها بين الساعة 9:28 صباحًا و 9:35 صباحًا لا يمكن إلغاؤها.

مثيلات تعديل السعر

يلعب العنصر البشري دوره عندما من المحتمل أن تؤثر أحداث معينة ، مثل الأخبار العاجلة المتأخرة ، على سعر الورقة المالية. على سبيل المثال ، إذا أعلنت الشركة عن خسائر فادحة بعد إغلاق السوق ، فمن المرجح أن ينخفض ​​سعر سهم الشركة بشكل حاد عندما يفتح السوق في اليوم التالي. في ظل هذه الظروف ، يجوز لمسؤولي بورصة نيويورك اتخاذ قرار بتجاهل الأسهم سعر الإغلاق السابق واستخدام سعر أقل كنقطة مرجعية لبدء التداول على اليوم القادم.

سيتم إجراء مثل هذا التعديل في السعر بواسطة أ صانع السوق المعين (DMM). يتم تعيين DMM لكل تداول أمان في بورصة نيويورك.تتمتع DMM بصلاحية إجراء تعديلات على الأسعار لتسهيل التداول من خلال الحفاظ على السيولة. وبالمثل ، يمكن لـ DMM تأخير بدء يوم التداول للحصول على ورقة مالية معينة لتسهيل التداول المنظم. DMM هو أيضا ملزم بالتدخل وشراء الأوراق المالية إذا لزم الأمر من أجل الحفاظ على الأداء السلس للسوق.

في الساعة 9:30 صباحًا ، تبدأ DMMs في فتح التداول لكل ورقة مالية تحت سيطرتها بصفة رسمية. يمكن أن يتأخر تداول الأوراق المالية الفردية ، إذا لزم الأمر ، دون التأثير على الأوراق المالية الأخرى. بمجرد فتح ورقة مالية للتداول والمشترين و الباعة تداول الأوراق المالية مع ثلاثة عوامل تشكل الأسعار: العرض والطلب والأخبار. عندما يتطابق أعلى سعر مزايدة مع أدنى سعر طلب ، تتم التجارة. تتدخل DMMs عند الضرورة للحفاظ على مزاد فعال.

تحصل DMMs على بعض المساعدة من شركات التجارة الإلكترونية المعروفة باسم موفرو السيولة التكميلية (SLPs). لدى SLP حافز مالي لإضافة السيولة إلى السوق "من خلال الحفاظ على العطاء أو العرض في أفضل عرض وعطاء محلي (NBBO) لكل من الأوراق المالية المخصصة لهم بنسبة 10٪ على الأقل من يوم التداول.البنك الوطني العماني هو أعلى سعر عرض وأدنى سعر طلب (معروض) على ورقة مالية معينة.

مزاد الإغلاق

في نهاية يوم التداول ، يتم إجراء مزاد إغلاق. يشبه هذا الجهد ، من نواح كثيرة ، المزاد الافتتاحي. بينما تغلق بورصة نيويورك أبوابها في الساعة 4:00 مساءً. EST ، الأوامر التي تساعد في تحديد سعر إغلاق اليوم تبدأ تأتي حتى قبل فتح السوق ، حيث يمكن وضع الصفقات في وقت مبكر من الساعة 7:30 صباحًا (مثل الافتتاح مزاد علني).

مثلما يوجد نوعان من الأوامر يلعبان أدوارًا محددة في تحديد أسعار الافتتاح ، هناك أيضًا نوعان من الأوامر يلعبان دورًا في تحديد أسعار الإغلاق: السوق عند الإغلاق (وزارة الثقافة) و حد عند الإغلاق (LOC). تسعى أوامر وزارة التجارة إلى شراء الأسهم بسعر السوق الحالي في وقت إغلاق السوق. تسعى أوامر LOC إلى شراء عدد محدد من الأسهم بسعر محدد عند إغلاق السوق. إذا لم يتم استيفاء السعر المطلوب ، فلن تتم التجارة.

الطلبات العادية التي تبدأ في الظهور عند فتح السوق رسميًا في الساعة 9:30 صباحًا يتم أخذها في الاعتبار أيضًا في سعر الإغلاق ، كما هو الحال مع نوع خاص من الأوامر يُعرف باسم أمر الإغلاق (كو). أوامر CO هي أوامر محدودة يتم تنفيذها فقط لتعويض أي اختلال في توازن الشراء / البيع. أنها تساعد على تسهيل التجارة وإضافة السيولة إلى السوق.

يبدأ نشر معلومات عدم التوازن التجاري في الساعة 3:45 مساءً. كل خمس ثوان من هذا الوقت حتى 3:59:50 مساءً ، معلومات حول حجم التداول ، مطابقة التداولات ، الاختلالات التجارية ، والتسعير هي صدر. توفر البيانات نظرة ثاقبة على الاتجاه الذي تتحرك فيه الأسعار ومستوى الفائدة في الأوراق المالية المختلفة. في الساعة 3:58 مساءً ، تكون طلبات MOC و LOC نهائية ولم يعد يتم إلغاؤها. في الساعة 4:00 مساءً ، يغلق السوق لهذا اليوم.

الخط السفلي

إن عملية تحديد أسعار الفتح والإغلاق هي أكثر من مجرد مزاد. عملية المزاد عبارة عن جهد مقصود لتسهيل التداول في سوق شديد التعقيد. ال سوق المزاد يمزج بين التكنولوجيا العالية والتفاعل البشري واللغة المتخصصة للغاية الخاصة بها لإنشاء ساحة فعالة يتم فيها التعامل مع الأعمال. إنه يمزج حجمًا كبيرًا من طلبات التداول من مجموعة متنوعة من المستثمرين في جهد سلس يحدث في الوقت الفعلي. والأفضل من ذلك كله ، من وجهة نظر المستثمر ، أن العملية تتم بسلاسة وبشكل فوري.