كيف جعل وارن بافيت بيركشاير هاثاواي الفائز

بيركشاير هاثاواي (BRK.A, BRK.B) هي واحدة من أكثر الأشياء المرغوبة مخازن وواحدة من أكبر الشركات في العالم. ال تكتل جعلت لنفسها اسما بفضل براعة وارن بافيت الذي استحوذ على الشركة في منتصف الستينيات.

أمضى المستثمر الملياردير وقته كرئيس لشركة Berkshire ، وحوّلها إلى شركة قابضة عن طريق شراء الشركات المتعثرة وتحويلها إلى مكان آخر. مع الأسماء التجارية المألوفة مثل GEICO و Duracell و Fruit of the Loom تحت حزامها ، فإن Omaha ، Nebraska ، تمتلك الشركة القيمة السوقية التي تتجاوز 640 مليار دولار ، مع تداول أسهمها من الفئة أ أعلى بكثير من 400 ألف دولار للسهم الواحد. تبحث هذه المقالة في كيفية تحويل بافيت للشركة إلى النجاح الذي هي عليه اليوم.

بيركشاير هاثاواي: نظرة عامة موجزة

تأسست Berkshire Hathaway في القرن التاسع عشر ليس كمصنع واحد ، ولكن كمصنعين منفصلين للقطن في ولاية ماساتشوستس - Berkshire Fine Spinning Associates و Hathaway Manufacturing. الشركتين مندمجة في عام 1955 ليصبح بيركشاير هاثاواي. في عام 1965 ، جاء وارن بافيت وشركته الاستثمارية لشراء الشركة المتعثرة والسيطرة عليها بالكامل. تحت قيادته ، أصبحت Berkshire Hathaway واحدة من أكبر الشركات في العالم الشركات القابضة.

جعل بافيت شركة Berkshire Hathaway تكتلًا رسميًا ، حيث اشترى التعويض الوطني - أول ما سيصبح العديد من التأمينات المقتنيات للشركة — بينما تنأى بنفسها عن صناعة النسيج عن طريق التصفية تلك الأصول بالكامل. قامت الشركة بتوسيع نطاقها المقتنيات لتشمل شركات التأمين الأخرى وكذلك في المالية والملابس والترفيه والغذاء والمشروبات والمرافق والأثاث والمنتجات المنزلية والوسائط والمواد والبناء الصناعات.

بعض من الرائد والمشاهير الشركات التابعة تحت راية Berkshire Hathaway تشمل:

• GEICO
• ملكة الألبان
• ثمرة النول
• بنيامين مور
• دوراسيل
• مراكز السفر التجريبية

صندوق الحرب بيركشاير هاثاواي

شريان الحياة لبيركشاير هاثاواي هو ما يسميه المطلعون في الصناعة أ يطفو. هذا هو أي أموال يتم دفعها إلى شركات التأمين التابعة لشركة Berkshire Hathaway في أقساط ولكن لم يتم استخدامها بعد لتغطية أي مطالبات. هذه الأموال - يشار إليها أيضًا بالاحتياطي المتاح - لا تنتمي في الواقع إلى شركة التأمين. بدلاً من ذلك ، تظل في متناول اليد ليتم استثمارها كما يراه مديروها مناسبًا. تعويم الشركة - 138 مليار دولار في عام 2020 - ليس فقط واحدًا من أكبر التعويم في العالم ، ولكنه أكثر من 3000 ضعف ما كان عليه في عام 1970. يسمح لشركة Berkshire Hathaway بشراء الشركات المصابة مؤقتًا بسرعة وإعادة بث الحياة إليها. هذا بالضبط ما فعلته مع Fruit of the Loom. اشترت Berkshire شركة الملابس المتعثرة مقابل 835 مليون دولار فقط في عام 2002 بعد أن فقدت أسهمها 97٪ من أسهمها القيمة.

أحد المبادئ الأساسية التي يتبناها معلم بافيت ، بنيامين جراهام، هل هذا أرباح هي السلاح السري للمستثمر. العديد من الشركات المدرجة في قائمة Fortune 500 والتي تشغل فيها شركة Berkshire Hathaway مناصب كبيرة — Apple (AAPL)، كوكا كولا (KO) و American Express (AXP) ، على سبيل المثال لا الحصر - لديك تاريخ ثابت في الحفاظ على أرباح الأسهم أو زيادتها كل عام. شركة كوكا كولا ، على سبيل المثال ، زادت أرباحها السنوية 55 سنة على التوالي. بينما غير حكيم المضاربون مطاردة الأسهم الساخنة التي ترتفع أسعارها ، ويحمل إخوانهم المرضى الشركات التي لديها الأساسيات هائلة بما يكفي للسماح بمدفوعات نقدية منتظمة للمساهمين.

نادرًا ما تعرض منافذ الأخبار المالية بيانات الأرباح بالطريقة التي تفعلها سعر السهم وأرقام حركة الأسعار ، على الرغم من أن توزيعات الأرباح توفر أحد المقاييس الأكثر ضمانًا لقوة الشركة. بعد كل شيء ، لن تسلم الإدارة الأموال النقدية إلى المالكين إلا عندما تحقق العمليات ربحًا كبيرًا بما يكفي لجعل المدفوعات المذكورة ممكنة. بعد أن قلت كل هذا ، إنه بوفيه السعي وراء الأرباح التي جعلت شركة Berkshire Hathaway ناجحة باستمرار.

دفع أرباح؟ مستحيل

إذا كانت توزيعات الأرباح هي التي تجذب بافيت إلى الشركة ، فإن القاعدة نفسها لا تنطبق بالضرورة على مجموعته. في الواقع ، نفس بافيت الذي يستثمر في الشركات التي تدفع أرباحًا يتجنب دفعها إلى مستثمريه. في البداية ، يبدو هذا بديهيًا لدرجة أنه بالكاد يُحسب كملاحظة - من المنطقي أن تأخذ الأموال التي تقدمها لك الشركات الأخرى ، ولكن لا تدفع نقودًا بنفسك أبدًا. المرة الوحيدة التي دفعت فيها شركة Berkshire Hathaway أرباحًا كانت مرة واحدة في عام 1967 بقيمة 10 سنتات للسهم الواحد. حتى يومنا هذا ، يدعي بافيت أنه لا بد أنه كان في الحمام عندما تمت الموافقة على توزيع الأرباح.

ومع ذلك ، سيكون قصر النظر بالنسبة لأي شركة Berkshire Hathaway شريك للشكوى من رفض الشركة دفع أرباح الأسهم. ارتفع سعر سهم الفئة (أ) منذ أن تولى بافيت القيادة ، حيث تم تداوله بسعر 275 دولارًا أمريكيًا 1980 ، 32500 دولار في عام 1995 ، و 424،840 دولارًا اعتبارًا من إغلاق السوق في 5 مايو 2021 - وهو سجل حافل بدون مقارنة.

لم يكن أداء أسهم الفئة ب سيئًا أيضًا: حيث ارتفعت من 20.66 دولارًا أمريكيًا للسهم عند إصدارها لأول مرة في عام 1996 ، إلى 79 دولارًا أمريكيًا في عام 2010 ، إلى 282 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 5 مايو 2021.

الأساس المنطقي لبيركشاير هاثاواي بسيط وقد يكون الجدال معه صعبًا. يفضل بافيت إعادة استثمار الأموال بدلاً من دفعها. فكر في الأمر. إذا كنت مستثمرًا ، فهل تفضل الحصول على مدفوعات توزيعات الأرباح لإنفاقها ، أو هل تفضل إعادة الأموال إلى الذي حوّل استثمارًا متواضعًا في المنسوجات إلى واحدة من أكبر الشركات وأكثرها احترامًا وقوة ماليًا تاريخ؟

منذ حصة واحدة من Berkshire Hathaway فئة الأسهم أ يعادل متوسط ​​الراتب الأمريكي لعدة سنوات ، فلا عجب أن يتم تداول الأسهم بشكل غير منتظم - حيث يتم تداول ما بين 400 إلى 3000 سهم يوميًا. لم يفكر بافيت أبدًا في فكرة الانقسام من الدرجة الأولى ، لأن القيام بذلك قد يشجع على التكهنات.

ومع ذلك ، أجاز بافيت إنشاء أسهم الفئة ب (BRK.B) في عام 1996 ، والتي بلغت قيمتها 1/30 من قيمة نظيرتها من الفئة أ. بعد تقسيم 50 مقابل 1 لـ BRK.B في عام 2010 ، حل سهم الفئة B محل BNSF على مؤشر S&P 500. انخفاض السعر وما يصاحب ذلك السيولة جعل مخزون الفئة ب مناسبًا ليتم تضمينه في ملف فهرس التي تحاول قياس قيمة سوق. تعتبر أسهم الفئة أ باهظة الثمن ومحتفظ بها بشكل ضئيل للغاية بحيث لا تجعل مكون فهرس فعال.

الخط السفلي

يبحث بعض المستثمرين عن القيمة، ثم شراء أسهم الشركات التي تتناسب مع معاييرها. بيركشاير هاثاواي تتخذ نهجا مماثلا. ولكن بدلاً من شراء عدد قليل من أسهم الشركة ، فإنها تشتري الشركة بأكملها. بعد عقود من تطبيق ذلك استراتيجية الاستثمار، والنتيجة هي تكتل عالمي ضخم.