ما هو التعقيم؟

ما هو التعقيم؟

التعقيم هو شكل من أشكال العمل النقدي حيث أ البنك المركزي يسعى للحد من تأثير تدفقات رأس المال الداخلة والخارجة على المعروض النقدي. غالبًا ما ينطوي التعقيم على شراء أو بيع الأصول المالية من قبل البنك المركزي وهو مصمم لتعويض تأثير تدخل العملات الأجنبية. تُستخدم عملية التعقيم للتلاعب بقيمة عملة محلية واحدة بالنسبة إلى أخرى وتبدأ في سوق الصرف الأجنبي.

فهم التعقيم

يتطلب التعقيم أن ينظر البنك المركزي إلى ما وراء حدوده الوطنية من خلال المشاركة فيه سعر صرف العملات.

كمثال ، ضع في اعتبارك أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يشتري العملات الأجنبية عملة، في هذه الحالة الين ، بالدولار الذي لديه في احتياطياته. ينتج عن هذا الإجراء انخفاض الين في السوق ككل - تم وضعه في الاحتياطيات من قبل الاحتياطي الفيدرالي - والمزيد من الدولارات ، نظرًا لأن الدولارات التي كانت في احتياطي الاحتياطي الفيدرالي أصبحت الآن في

السوق المفتوح.

لتعقيم تأثير هذه الصفقة ، يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي البيع السندات الحكومية، الذي يزيل الدولارات من السوق المفتوحة ويستبدلها بالتزام حكومي.

مشاكل التعقيم

من الناحية النظرية ، يجب أن يتصدى التعقيم الكلاسيكي ، مثل ذلك الموصوف أعلاه ، للآثار السلبية لتدفقات رأس المال. ومع ذلك ، قد لا يكون هذا هو الحال دائمًا في الممارسة العملية.

يمكن للبنك المركزي أيضًا التدخل في أسواق الصرف الأجنبي لمنع حدوث ذلك تقدير العملة من خلال بيع عملتها الخاصة مقابل الأصول المقومة بالعملات الأجنبية ، وبالتالي بناء احتياطياتها الأجنبية كأثر جانبي سعيد. نظرًا لأن البنك المركزي يطلق المزيد من عملته للتداول ، فإن المعروض النقدي يتوسع.

الأموال التي يتم إنفاقها على شراء الأصول الأجنبية تذهب في البداية إلى بلدان أخرى ، لكنها سرعان ما تجد طريقها مرة أخرى إلى الاقتصاد المحلي كمقابل صادرات. يمكن أن يؤدي التوسع في المعروض النقدي تضخم اقتصادي، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى تآكل القدرة التنافسية التصديرية لدولة ما بنفس القدر الذي قد يؤدي إليه ارتفاع قيمة العملة.

المشكلة الأخرى في التعقيم هي أن بعض البلدان قد لا تمتلك الأدوات اللازمة لتنفيذ التعقيم بشكل فعال في الأسواق المفتوحة. قد تجد الدولة التي لم يتم دمجها بشكل كامل مع الاقتصاد العالمي صعوبة في إجراء عمليات في السوق المفتوحة.

على سبيل المثال ، قد لا يكون لدى البلدان النامية متطورة أدوات مالية لعرض للاستثمار على المستثمرين الأجانب. قد تضطر البنوك المركزية أيضًا إلى التعامل مع الخسائر التشغيلية لأنها مطالبة بإجراء معاملات بالعملات الأجنبية لمحفظة أصولها. يمكن أن تكون هذه المشكلة كبيرة بشكل خاص بالنسبة للبلدان النامية بسبب عدم التوازن في معدل التحويل.

إعتبارات خاصة

للتغلب على هذه المشاكل ، غالبًا ما تلجأ البلدان إلى استراتيجيات تجمع بين التعقيم التقليدي وإجراءات أخرى. على سبيل المثال ، قد يخفون ضوابط رأس المال و متطلبات احتياطية في المؤسسات المالية المحلية لتشجيع التدفقات الخارجة وتحقيق التوازن في الاقتصاد.

يمكنهم أيضا إجراء مقايضات العملات الأجنبية ببيع العملة الأجنبية مقابل العملة المحلية والتعهد بإعادة شرائها في وقت لاحق. الأدوات الأخرى في ترسانة سياسة البنك المركزي هي تحويل ودائع القطاع العام من البنوك التجارية إلى البنك المركزي وتجعل من الصعب على عامة الناس الوصول إليها الإئتمان.

مثال على التعقيم

الأسواق النامية يمكن أن تتعرض لتدفقات رأس المال عندما يشتري المستثمرون العملات المحلية من أجل شراء الأصول المحلية. على سبيل المثال ، يجب على المستثمر الأمريكي الذي يتطلع إلى الاستثمار في الهند استخدام الدولارات لشراء الروبية. إذا بدأ الكثير من المستثمرين الأمريكيين في شراء الروبية ، فسوف يرتفع سعر صرف الروبية.

في هذه المرحلة ، يمكن للبنك المركزي الهندي إما السماح باستمرار التقلبات ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع السعر للصادرات الهندية ، أو يمكنها شراء العملات الأجنبية باحتياطياتها من أجل خفض سعر الصرف. إذا قرر البنك المركزي شراء العملات الأجنبية ، فيمكنه محاولة تعويض الزيادة في الروبية في السوق عن طريق بيع سندات حكومية مقومة بالروبية.