تحديد قيمة المخزون المفضل

مشاركات مفضلة لديهم صفات الأسهم والسندات ، مما يجعل تقييمهم مختلفًا قليلاً عن الأسهم العادية. مالكو الأسهم الممتازة هم جزء من الشركة بما يتناسب مع الأسهم المملوكة ، تمامًا مثل المساهمين العاديين.

الأسهم الممتازة هي أوراق مالية مختلطة تجمع بين بعض ميزات الأسهم العادية مع سندات الشركات.

الميزات الفريدة للأسهم المفضلة

تختلف الأسهم الممتازة عن الأسهم العادية من حيث أن لديهم مطالبة تفضيلية على أصول الشركة. هذا يعني في حالة وجود ملف إفلاس، يتم الدفع للمساهمين المفضلين من قبل المساهمين العاديين.

بالإضافة إلى ذلك ، يتلقى المساهمون المفضلون دفعة ثابتة مماثلة للسند الذي أصدرته الشركة. يكون الدفع على شكل توزيعات أرباح ربع سنوية أو شهرية أو سنوية ، اعتمادًا على سياسة الشركة ، وهو أساس طريقة التقييم للسهم المفضل.

بشكل عام ، يتم تحديد توزيعات الأرباح كنسبة مئوية من سعر السهم أو مبلغ بالدولار. هذا عادة ما يكون دفقًا ثابتًا ومتوقعًا للدخل.

نماذج التقييم

إذا كان للأسهم الممتازة عائد ثابت ، فيمكننا حساب القيمة بخصم كل من هذه المدفوعات حتى يومنا هذا. هذا العائد الثابت غير مضمون في الأسهم العادية. إذا أخذت هذه المدفوعات وحسبت مجموع القيم الحالية إلى الأبد ، فستجد قيمة السهم.

على سبيل المثال ، إذا كانت شركة ABC تدفع توزيعات أرباح 25 سنتًا كل شهر وكان معدل العائد المطلوب هو 6٪ في السنة ، فإن القيمة المتوقعة للسهم ، باستخدام نهج خصم الأرباح ، ستكون $50. تم تقسيم معدل الخصم على 12 للحصول على 0.005 ، ولكن يمكنك أيضًا استخدام عائد سنوي قدره 3 دولارات (0.25 × 12) وقسمته على معدل الخصم السنوي البالغ 0.06 للحصول على 50 دولارًا. بعبارة أخرى ، تحتاج إلى خصم كل مدفوعات أرباح تم إصدارها في المستقبل إلى الوقت الحاضر ، ثم إضافة كل قيمة معًا.

​الخامس=1+صد1​​+(1+ص)2د2​​(1+ص)3د3​​+⋯+(1+ص)ندن​​أين:الخامس=القيمة​

فمثلا:

​الخامس=1.005$0.25​+(1.005)2$0.25​+(1.005)3$0.25​+⋯+(1.005)ن$0.25​​

نظرًا لأن كل عائد هو نفسه ، يمكننا تقليل هذه المعادلة إلى:

​الخامس=صد​​

تزايد الأرباح

إذا كان للأرباح تاريخ من النمو المتوقع ، أو إذا ذكرت الشركة أن نموًا ثابتًا سيحدث ، فأنت بحاجة إلى حساب ذلك. يُعرف الحساب باسم نموذج جوردون للنمو.

$\mathrm{الخامس.}=\frac{\mathrm{د.}}{(\mathrm{ص.}-\mathrm{ز.})}$الخامس=(ص−ز)د​

بطرح رقم النمو ، يتم خصم التدفقات النقدية برقم أقل ، مما ينتج عنه قيمة أعلى.

الاعتبارات

على الرغم من أن الأسهم الممتازة تقدم توزيعات أرباح ، والتي عادة ما تكون مضمونة ، يمكن قطع الدفعة إذا لم تكن هناك أرباح كافية لاستيعاب التوزيع ؛ أنت بحاجة إلى حساب هذا الخطر. تزداد المخاطر مع زيادة نسبة الدفع (توزيعات الأرباح مقارنة بالأرباح). أيضًا ، إذا كانت هناك فرصة في زيادة توزيعات الأرباح ، فستكون قيمة الأسهم أعلى من نتيجة الحساب المذكور أعلاه.

عادةً ما تفتقر الأسهم الممتازة إلى حقوق التصويت للأسهم العادية.قد تكون هذه ميزة قيمة للأفراد الذين يمتلكون كميات كبيرة من الأسهم ، ولكن بالنسبة للمستثمر العادي ، هذا حق التصويت ليس له قيمة كبيرة. ومع ذلك ، لا يزال يتعين عليك التفكير في ذلك عند تقييم قابلية تسويق الأسهم المفضلة.

الأسهم الممتازة لها قيمة ضمنية مماثلة للسند ، مما يعني أنها ستتحرك بشكل عكسي مع أسعار الفائدة. عندما يرتفع سعر الفائدة في السوق ، فإن قيمة الأسهم الممتازة ستنخفض. هذا لمراعاة فرص الاستثمار الأخرى وينعكس في معدل الخصم المستخدم.

هناك شيء آخر يجب ملاحظته وهو ما إذا كان للأسهم شرط استدعاء ، والذي يسمح بشكل أساسي للشركة بإخراج الأسهم من السوق بسعر محدد مسبقًا. إذا كانت الأسهم الممتازة قابلة للاستدعاء ، فيجب على المشترين أن يدفعوا أقل مما سيدفعون إذا لم يكن هناك بند استدعاء. هذا لأنه يعود بالفائدة على الشركة المصدرة لأنها تستطيع بشكل أساسي إصدار أسهم جديدة بتوزيعات أرباح أقل.

الخط السفلي

الأسهم الممتازة هي نوع من عدالة الاستثمار الذي يوفر تدفقًا ثابتًا للدخل وتقديرًا محتملًا. يجب أن تؤخذ هاتان الميزتان في الاعتبار عند محاولة تحديد قيمتها. تعتبر الحسابات التي تستخدم نموذج خصم الأرباح صعبة بسبب الافتراضات المتضمنة ، مثل معدل العائد المطلوب أو النمو أو طول العوائد الأعلى.

عادة ما يكون من السهل العثور على مدفوعات الأرباح ، ولكن الجزء الصعب يأتي عندما تتغير هذه الدفعة أو من المحتمل أن تتغير في المستقبل. أيضًا ، قد يكون العثور على معدل خصم مناسب أمرًا صعبًا للغاية ، وإذا تم إيقاف هذا الرقم ، فيمكن أن يغير بشكل كبير القيمة المحسوبة للأسهم.