Определение на облигация с търсене с променлива лихва

Какво е облигация с търсене с променлива лихва?

Облигацията с търсене с променлив лихвен процент е вид общинска облигация (muni) с плаващ талон плащания, които се коригират на определени интервали. Облигацията се изплаща на притежателя на облигацията при поискване след промяна на лихвения процент. По принцип токът курс на паричния пазар се използва за задаване на лихвения процент, плюс или минус определен процент, което може да доведе до промяна в плащанията на купони с течение на времето.

Въпреки че притежателите на облигации могат да осребрят облигация по поръчка по всяко време, те често се насърчават да запазят тези облигации, за да продължат да получават купонни плащания. Плаващият лихвен процент на купонното плащане допринася за по -голяма несигурност в купонните парични потоци в сравнение с общите общински облигации, въпреки че част от този риск може да бъде смекчен от изкупление опция.

Основи на облигациите при търсене с променлива лихва

Общинските облигации се издават от държавни и местни власти за набиране на капитал за финансиране на обществени проекти, като например изграждане на болници, магистрали и училища.В замяна на заемане на общински пари, на инвеститорите се изплащат периодични лихви под формата на купони за срока на облигацията. На падеж правителството издател изплаща номинална стойност от облигацията към притежателите на облигации.

Някои муни облигации имат фиксирани купони, докато други са променливи. Muni облигации с плаващ купонни ставки се наричат ​​облигации с търсене с променлив лихвен процент. The лихвени проценти по тези облигации обикновено се нулират ежедневно, седмично или месечно. Облигациите се издават за дългосрочно финансиране с падежи от 20 до 30 години.

В допълнение, облигациите с търсене с променлив лихвен процент изискват форма на ликвидност в случай на неуспешен ремаркетинг. Ликвидният механизъм използва за подобряване на кредита на емитента може да бъде акредитив, готовност договор за покупка на облигации (BPA), или самоликвидност, всички от които помагат да се направят тези ценни книжа подходящи за средства на паричния пазар.

Например, а акредитив предоставя безусловен ангажимент от страна на банката да изплаща на инвеститорите главницата и лихвите по облигациите с променлив лихвен процент в случай на неизпълнение, фалит или понижаване на рейтинга на емитента. Докато финансовата институция, предоставяща акредитива, е платежоспособна, инвеститорът ще получава плащане.

Пример от реалния свят: Вариант за ранно изкупуване

Облигациите с търсене с променлив лихвен процент често се издават с вграден пут функция, която позволява на притежателите на облигации да предлагат емисиите обратно на емитиращото предприятие на датата на нулиране на лихвите. Поставената цена е ал плюс начислена лихва. Притежателите на облигации трябва да изпратят предизвестие до тръжния агент до определен брой дни преди датата, на която дълговите ценни книжа ще бъдат обявени на търг.

Обикновено се поставя облигация с променлив лихвен процент, или упражнена, ако притежателят иска незабавен достъп до средствата си или ако пазарните лихвени проценти в икономиката са се увеличили до ниво, при което текущата лихва на купона по облигацията не е привлекателна.

Ако облигацията се търгува преди падежа поради увеличаване на лихвените проценти, агент за ремаркетинг ще определи нов, по -висок лихвен процент за облигацията. Ако пазарните лихви паднат под лихвения процент на купона, агентът ще възстанови лихвения процент на най -ниския лихвен процент, който ще избегне упражняването на пут върху облигацията.