Как се представят петролните ETFs спрямо цената на петрола (USO, SZO)

Цената на суровия петрол отново е в низходящ тренд. Миналата седмица CNBC публикува история, в която се твърди, че „американският суров петрол увеличава загубите, навлизайки на пазара на технически мечки, с 20% по -ниско от високото за 2016 г.“. Преди това суровият петрол се повиши с повече от 40% от началото на годината до максимум от 51,67 долара за барел, достигнат през Юни.

Такива движения на цените предлагат възможности за някои инвеститори, търсещи риск. Има множество от Борсово търгувани фондове (ETF) на разположение на инвеститорите на дребно за инвестиране или търговия със суров петрол. Има директни петролни ETF, които се очаква да проследяват цената на суровия петрол, има лостове ETF, които увеличават цените на петрола и има обратни петролни ETF, които позволяват на инвеститорите да печелят, когато цените на суровия петрол падат. (Вижте също: Топ 5 на ETF с обратни масла).

Колко полезни са нефтените ETF?

Има някои ключови факти, които инвеститорите трябва да знаят, преди да скочат и да купят петролен ETF. Първият е, че петролните ETF вършат сравнително лоша работа при проследяване на цените на суровия петрол. Как е възможно това? Петролните ETF са борсово търгувани фондове, съставени от петрол

фючърсни договори. Фючърсните договори за петрол обаче изтичат, така че ETF трябва активно да премине от изтичащия договор към следващия договор, процес, наречен „подвижен“, за да поддържа стойността на фонда.

На пръв поглед това не изглежда голяма работа, но проблемът за инвеститорите в ETF се крие във факта, че два фючърсни договора рядко са на еднаква цена. Когато цените на договорите в бъдеще са по -високи, възниква ситуация, наречена contango, ETF в крайна сметка притежава по -малко договори, отколкото преди свикването. Таблицата по -долу предоставя пример.

Бъдещ договор

Месец	Стойност	Цена	Договори
1ул	100	$40	2.5
2nd	100	$50	2.0

Стойността на ETF не трябва да се влияе от преобръщане, така че целта на ETF е да поддържа стойност 100 от първия месец до втория. Тъй като цените на петрола са по -високи в бъдеще, за да се поддържа стойността на ETFs, фондът изисква по -малко договори. С течение на времето тези „разходи за преобръщане“ от contango се отразяват негативно на работата на фонда. Ако цените на петрола просто стоят неподвижно, contango гарантира, че фондът ще намалее с течение на времето, според ETF.com.

Цените на петрола са в момента contango, и това претегля инвестиционните резултати.

Ефективност на ETF Година до момента

Изглежда доказателствата отразяват този факт. Ценовите резултати на различните петролни ETFs през 2016 г. показват, че инвеститорите може да не получат това, което очакват, независимо от залога, който са направили за посоката на цената на петрола. Например, три петролни ETF (USO, USL и DBO) изостават от цената на петрола (синя линия) през 2016 г.

Източник: Tradingview

Обърнатите ETF не са много по -добри, както се вижда в таблицата по -долу. Цените на петрола се покачват от мястото, където са започнали през 2016 г., така че може да се очаква ETF, предназначени да залагат на падаща цена на петрола, да се представят по -слабо. ETF за кратки петрол и газ ProShares (DDG) по-слабо представени през февруари, когато цените на петрола рязко паднаха. Инвеститор, продал петрол в началото на годината, би направил възвръщаемост от 40% до февруари, както се вижда от обърнатата цена на петрола (синя линия). Същият инвеститор би спечелил само 8%, притежавайки DDG ETF.

DB Crude Oil Short ETN (SZO) се справи по -добре с проследяването на спада на петрола в първите месеци на 2016 г., но беше много по -малко променлив в нарастващата ценова среда, наблюдавана напоследък. Това може би е нещо добро за инвеститорите в момента, но този ETF може в крайна сметка да изостави цената на петрола в падане ценова среда и може да не успее да осигури очакваната възвръщаемост поради ниската си корелация с базовия петрол цена.

Източник: Tradingview

Долния ред

Инвеститорите трябва да внимават относно очакванията за възвръщаемост, когато инвестират в свързани с петрола ETF. Ролката това е факт от живота на фючърсния пазар може сериозно да повлияе на възвръщаемостта на тези финансови средства. Въпросите, свързани с производителността, също изглеждат независими от ориентирания залог върху цената на петрола. Например, обърнатите ETF също показват относително ниска корелация с движението на цените на суровия петрол.

Отказ от отговорност: Гари Аштън е финансов консултант за петрол и газ, който пише за Investopedia. Наблюденията, които той прави, са негови и не са предназначени като инвестиционен съвет. Гари не инвестира в нито един от споменатите ETF.