Proč se chytré peníze prodávají na vrcholu býčího trhu
Zatímco americký akciový trh v roce 2019 zaznamenává jeden ze svých nejlepších startů za desítky let, dělá si s tím starosti trh se blíží vrcholu, což vede k rostoucímu počtu velkých investorů, aby si oholili vlastní kapitál hospodářství. "Je nám nepříjemné, že trh vystřelil tak vysoko, jako je," řekl Alan Robinson, globální portfoliový poradce v RBC Wealth Management, v podrobném příběhu The Wall Street Journal. Robinson, který snižuje své pozice v oblasti akcií, dodal: „Pokud si v tuto chvíli myslíte:‚ Houpáme se pro ploty nebo zvedáme sázky? ‘Věřím, že to druhé musíte udělat vy.“ Klesající objem obchodování odráží tuto rostoucí skepsi mezi investory.
"I když se na to díváte pozitivně, v jaké fázi by měl být někdo opatrný a negativnější?" byla otázka, kterou položil Axel Merk, prezident společnosti Merk Investments, v poznámkách k deníku. "Pravděpodobně, když bude dobrá doba," uzavřel.
Níže uvedená tabulka shrnuje, jak velcí investoři buď odkládají nákup dalších akcií, nebo dokonce snižují své pozice.
Medvědí znaky pro akcie
- UBS už ne nadváha v amerických akcích vs. vládní dluhopisy
- UBS vidí v příštích 6 měsících nižší zisky na akciových trzích
- Dluhopisové fondy zaznamenávají největší příliv od začátku roku 2015
- Správci fondů mají podprůměrné alokace akcií
- Správci aktiv očekávají snížení podílů rozvinutý trh akcie a korporátní dluhopisy
- Investoři kupují ETF které chrání před volatilita
Zdroje: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Institute of International Finance; jak informoval list The Wall Street Journal
Význam pro investory
The Index S&P 500 (SPX) byl meziročně až do konce 22. dubna 2019 o 16,0% vyšší. Pokud by index zůstal do konce tohoto měsíce beze změny, nejlepší by byly první čtyři měsíce roku 2019 výkon v tomto období od roku 1987 a být osmým nejlepším od roku 1930, podle analýzy společnosti FactSet Research Systems citované deník.
"Je nám nepříjemné, že trh vystřelil tak vysoko, jako je." - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Jak ceny akcií prudce rostly, zvyšovaly se i akcie ocenění. Podle nedávných analýza od Goldman Sachs, sedm z devíti klíčových metrik oceňování se blíží historickým maximům. Alan Robinson z RBC naznačuje, že rostoucí ocenění a zpomalení celosvětového ekonomického růstu jsou důvody, proč snižuje své alokace akcií, zejména mezi technologiemi a rozvíjející se trhy zásoby.
Axel Merk z Merk Investments se obává, že se inflace opět zrychlí, což si vyžádalo Federální rezervní systém obnovit zvýšení úrokových sazeb. Vyšší úrokové sazby by zase měly snížit ocenění akcií a posílit americký dolar.
Silnější dolar by snížil americké příjmy společností tlumením exportu a tím, že by zámořské zisky amerických společností byly převedeny na méně dolarů. Zisky za S&P 500 jako celek v prvním čtvrtletí roku 2019 se již podle prognózy sníží o 3,9% rok za rokem, podle údajů společnosti FactSet citovaných ve stejném článku.
Dívat se dopředu
Někteří prominentní býci nesouhlasí. Jeff Saut, náčelník investiční stratég v Raymond James Financial, řekl CNBC"Myslím, že se vydáme na nová historická maxima." Věří, že odhady výdělků jsou příliš nízké a budou revidovány směrem nahoru. Také ho nezajímá věk současného býčího trhu, nyní 10 let. "Historie sekulární býčí trhy Trvají více než 15 let. Měli bychom v tom mít ještě nejméně pět, šest [nebo] sedm let a nikdo tomu nevěří. “