Definice termínovaného nástroje pro půjčky cenných papírů zajištěných aktivy (TALF)
Co je termínovaná půjčka cenných papírů zajištěná aktivy (TALF)?
Termínovaný nástroj pro půjčky cenných papírů krytý aktivy (TALF) byl program vytvořený americkou centrální bankou v listopadu. 2008 ke zvýšení spotřebitelských výdajů s cílem pomoci nastartovat ekonomiku. Toho bylo dosaženo poskytováním půjček bankám pomocí cenné papíry zajištěné aktivy (ABS) jako zajištění. Zajištění těchto cenných papírů bylo tvořeno půjčkami na auto, studentskými půjčkami, půjčkami na kreditní karty, půjčkami na vybavení, půdorysné půjčky, půjčky na financování pojistného, půjčky zaručené Small Business Administration (SBA)zálohy na hypotéky na bydlení nebo komerční hypoteční úvěry. To zvýšilo likviditu bank, protože vydaly více úvěrů spotřebitelům a malým podnikům, což zvýšilo ekonomickou aktivitu. Podpora těchto půjček pocházela z prostředků poskytnutých Federální rezervní bankou v New Yorku. V roce 2020 byla zahájena nová verze programu na nákup ABS během ekonomického narušení globální krize.
Listopadu 19, 2020, ministr financí Steven Mnuchin řekl, že nebude znovu autorizovat prodloužení TALF 2020 po prosinci. 31, 2020. Od prosince program přestal poskytovat nové půjčky. 31, 2020.
Klíčové informace
- Cenné papíry kryté aktivy (ABS) jsou nelikvidní aktiva, jako jsou podnikatelské půjčky, která jsou zabalena do prodejných cenných papírů.
- Ve finanční krizi v roce 2008 zahájila Federální rezerva termínovanou půjčku cenných papírů zajištěných aktivy (TALF) s cílem zvýšit dostupnost spotřebitelského úvěru.
- Během krize 2020 byl ze stejného důvodu zahájen nový program TALF, který skončil v prosinci. 31, 2020.
TALF 2020
Federální rezervní systém restartoval program v roce 2020 během krize koronaviru. Oživený program TALF byl a speciální účelové vozidlo (SPV) že Fed půjčil peníze. Tato SPV zpočátku vydělala na půjčkách až 100 miliard dolarů bez postihu se splatností tři roky. Od prosince to přestalo poskytovat půjčky 31, 2020. Ministerstvo financí poskytlo 10 miliard dolarů na program TALF na pokrytí ztrát z půjček.
Aby společnost získala nárok na půjčku z tohoto zařízení, musí být „vytvořena nebo organizována ve Spojených státech nebo podle zákonů Spojené státy, mají významné operace a většinu svých zaměstnanců se sídlem ve Spojených státech a udržují vztah s účtem s primární prodejce."
Aby mohl být ABS použit jako zajištění, musel splňovat následující kvalifikace:
- Muselo to být v amerických dolarech.
- To nemůže být syntetický.
- Musela mít dlouhodobě nejvyšší investiční stupeň úvěrové hodnocení alespoň od dvou způsobilých národně uznávané statistické ratingové organizace (NRSRO). Pokud nebyly k dispozici žádné dlouhodobé ratingy, byly přijatelné také dva ratingy NRSRO s nejvyššími krátkodobými ratingy investičního stupně a žádné hodnocení NRSRO pod tímto stupněm.
- Všechny (nebo v podstatě všechny) podkladové úvěry (kromě CMBS) musí být nově vydány.
- Musí být vydán 23. března 2020 nebo později, se třemi výjimkami. Vhodný komerční cenné papíry zajištěné hypotékou (CMBS) musí být vydáno do 23. března 2020 a musí splňovat podmínky SBA Společné certifikáty a účastnické certifikáty rozvojové společnosti (typy sekuritizovaných půjček pro malé podniky) musí být vydány 1. ledna nebo později. 1, 2019.
- Jeho podkladová úvěrová angažovanost musela být jedna z následujících: půjčky a leasingy na auto, studentské půjčky, pohledávky za kreditními kartami (spotřebitelské i korporátní), půjčky a leasingy vybavení, půdorysné půjčky, prémiové finanční půjčky na pojištění majetku a úrazů, některé půjčky pro malé firmy, které byly zaručeno Small Business Administration (SBA), zadlužené půjčky, nebo komerční hypotéky.
Veškerý kolaterál byl oceněn různými účesy založena v roce 2008 a dlužníkům byl vyměřen správní poplatek ve výši 10 základních bodů z výše půjčky.
TALF 2008
TALF byl nástroj financování, který pomáhal účastníkům trhu plnit úvěrové potřeby domácností a malých podniků podporou vydávání ABS zajištěných půjčkami různých typů spotřebitelům a podnikům všech velikostí, podle Federal Rezervovat.
Během finanční krize v roce 2008 byl TALF jedním z vládních programů, které pomohly uvolnit úvěry a stabilizovat ekonomiku. Program byl restartován v roce 2020 během globální krize.
V rámci TALF Federální rezervní banka v New Yorku (FRBNY) půjčila až 200 miliard dolarů na základě bez postihu držitelům určitých ABS s hodnocením AAA podporovaných nově a nedávno vzniklými spotřebiteli a malými podniky půjčky. FRBNY rozšířila půjčky v částce rovnající se tržní hodnotě ABS, snížené o zadržené procento známé jako srážka, a tyto půjčky byly ABS vždy zajištěny.
Ministerstvo financí USA pod Program pomoci při problémech s aktivy (TARP) z Nouzový zákon o ekonomické stabilizaci z roku 2008 poskytla FRBNY v souvislosti s TALFem úvěrovou ochranu ve výši 20 miliard USD.TALF zahájil provoz v březnu 2009 a 30. června 2010 byl uzavřen kvůli novému prodloužení půjčky. Konečná nesplacená půjčka TALF byla v říjnu plně splacena. 2014.
Úspěch TALF
Během doby trvání programu byly všechny úvěry TALF splaceny v plné výši k datům splatnosti nebo před nimi. Newyorský Fed podle Fedu neutrpěl ztrátu na žádné půjčce TALF.Vzhledem k tomu, že všechny úvěry TALF byly splaceny v plné výši, nebyl newyorskému Fedu odevzdán žádný kolaterál TALF a společnost TALF LLC během své existence žádná taková aktiva nezískala.
Ministerstvo financí obdrželo 90% měsíčních distribucí a newyorský Fed obdržel 10%. V souhrnu společnost TALF LLC zaplatila celkem 745,7 milionů USD v těchto distribucích ministerstvu financí a newyorskému Fedu, informoval Fed.
TALF byl jedním z řady vládních programů, které měly pomoci stabilizovat ekonomiku a uvolnit úvěry během finanční krize. Ekonomové se obecně shodují, že přijatá opatření dosáhla svého zamýšleného účelu bez velkých ztrát pro státní pokladnu.