Na co si dát pozor při rozhodování ETF SEC Bitcoin

Pro mnohé v kryptoměna komunita, srpen 10 nemůže přijít dostatečně rychle. To je datum, kdy Americká komise pro cenné papíry (SEC) nabídla jako nejranější možné datum rozhodnutí ohledně posledního velkého návrhu na bitcoin fond obchodovaný na burze (ETF). Newyorská společnost pro správu investic VanEck navrhla a bitcoin-propojené vozidlo ETF po boku svého partnera SolidX. Zatímco SEC odmítla minulé pokusy o spuštění ETF kryptoměny (bitcoinové ETF bratří Winklevossů bylo sestřeleno při dvou různých příležitostech), analytici tvrdili, že produkt společnosti VanEck je jiný. V tomto článku prozkoumáme, čím se tento projekt odlišuje a na co si dát pozor, až se rozhodnutí SEC stane veřejným.

Pozadí ETF

VanEck nejprve začal svůj vývoj bitcoinového ETF asi před třemi lety, podle zprávy CoinDesk. SolidX, samostatný fintech společnost, začala současně pracovat na vlastním bitcoinovém ETF. Partnerství mezi společnostmi VanEck a SolidX bylo oznámeno teprve v červnu 2018, ale mělo za následek vzbuzení důvěry v projekt.

Gabor Gurbacs, ředitel strategie digitálních aktiv společnosti VanEck, naznačuje, že jeho společnost „řeší problémy se strukturou trhu“ a dodává, že „toto je šance pro regulační orgány, aby přinést bitcoiny do stávajících rámců a chránit investory. “Gurbacs tvrdí, že jedním z důležitých rozdílů mezi produkty společnosti VanEck a předchozím úsilím o bitcoinové ETF je že tento fond „je pojištěným produktem“. To znamená, že fyzické bitcoiny, které kryjí akcie fondu, budou kryty v případě „krádeže, hacknutí a ztráty všech druhy. "

Proč je to potenciálně takový rozdíl, který mění hru? SEC již dříve uvedla, že má obavy ohledně stability a zabezpečení trhu s kryptoměnami možnost krádeží, podvodů a manipulace s cenami se nakonec ukazuje jako příliš riskantní, než aby bylo možné dosáhnout navrhovaných produktů ETF investory. Podpora držby bitcoinů, která podporuje ETF, by mohla být zásadním krokem k navození důvěry mezi regulačními orgány. (Viz také: Důvody, proč může bitcoinové ETF brzy dorazit.)

Screening investorů

Pro Phila Baka, bývalého generálního ředitele Newyorská burza a nyní generální ředitel Exponenciálních ETF, klíčem k produktu VanEck je něco úplně jiného. Bak věří, že společnosti VanEck a SolidX vytvořily důmyslnou metodu odstraňování neakreditovaných investorů. „Oznámili, že cenu stanoví na 200 000 dolarů,“ vysvětluje, „což znamená, že nemůžete koupit zlomkovou část. To znamená, že minimální pomyslná částka, kterou může investor vložit do bitcoinového fondu, bude 200 000 USD, což znamená, že podle definice je každý, kdo s fondem obchoduje, akreditovaným investorem. “ETF tedy konkrétně je soustředěný na institucionální investoři, přičemž Gurbacs to také potvrdil. (Více viz: Tři body rozdílu mezi bitcoinovými ETF a komoditními ETF.)

Rozhodnutí SEC

V době psaní tohoto článku partnerská burza (v tomto případě Cboe BZX Exchange) požádala o „změnu pravidel“ u SEC jako prostředku pro zařazení fondu do svých seznamů. Po návrhu a otevřeném období pro připomínkování může SEC provést některou z několika věcí již v pátek. Za prvé, mohlo by to buď schválit, nebo úplně zamítnout žádost. Plošné schválení je většinou analytiků a dokonce i vývojářů samotného produktu považováno za vysoce nepravděpodobné. SEC by také mohla toto rozhodnutí zpochybnit s tím, že potřebuje více času na přezkoumání. SEC to již v posledních několika měsících provedla s několika dalšími návrhy ETF bitcoinů.

Asi nejlepším rozumným výsledkem pro příznivce VanEcku by bylo schválení SEC poté předá petici divizi podnikových financí, aby schválila partnerství společnosti. Gurbacs vysvětlil, že tým VanEck je připraven na zdlouhavé přepínání tam a zpět. "Myslím, že většina lidí nechápe, že existuje formální proces, ve kterém se můžete pohybovat tam a zpět s regulátory... mohli by říci: „Hej, pojďme pracovat na tomto konkrétním tématu, jako je tvorba cen“, a oni nám zavolají a my se podíváme na naše indexy.

Pro ty, kteří sledují proces zvenčí, je jedním z klíčů nepředpokládat to nejhorší, pokud produkt není nejprve schválen velkoobchodně. Vzhledem k tomu, že k tomuto schvalovacímu procesu ještě nedošlo, může to trvat mnoho měsíců. Pokud se bude nadále vyvíjet bez jednoznačného odmítnutí, je to slibné znamení. (Pro další čtení se podívejte na: SEC považuje změnu pravidel za povolení bitcoinových ETF.)