Vytváří trh býčí past?

Major Moves

Shromáždění v úterý a sledování dnes bylo vzrušující úlevou po pondělním neutěšeném výkonu, ale stále mi je poněkud nejasné, že investoři jednají zcela racionálně. Zdálo se, že obchodníci vítají holubičí komentáře od předsedy Fedu a dalších Federální výbor pro volný trh (FOMC), ačkoli je důležité poznamenat, že Jerome Powell ve skutečnosti nikdy neřekl, že FOMC „sníží“ krátkodobou cílovou úrokovou sazbu. I kdyby konkrétně řekl: „Fed sníží sazby“, není to rozhodnutí, které by mohl udělat sám bez zbytku FOMC.

Nechci se připojit k řadám nejskeptičtějších obchodníků a říkat tomu „past na býky„Ale bylo několik náznaků, že rally mohla být poháněna jinými faktory než optimismem pro FED. Myslím, že musíme vzít v úvahu potenciál, že špička byla alespoň z části a krátký stisk.

Ke krátkému stlačení dochází, když se akcie, na které se zaměřili krátcí prodejci, náhle začnou pohybovat výše (obvykle po neočekávaných zprávách), což pro tyto krátké pozice vytvoří ztráty. V této situaci se krátcí prodejci mohou rozhodnout opustit svou pozici, ale musí to udělat nákupem akcií, což pak zvyšuje vzestupný tlak, který již tlačí akcie výše.

Cyklus krátkých prodejců, kteří kupují zpět své pozice, jak stoupají ztráty, může vstoupit do smyčky zpětné vazby, kde více nákupů zvyšuje cenu a motivuje ještě více nákupů. K jednomu z nejdramatičtějších krátkých stlačení došlo v roce 2008, kdy se společnost Volkswagen AG (VOW.DE) nakrátko stala nejcennější veřejnou společností od Tržní kapitalizace kdy byli krátcí prodejci překvapeni nabídkou převzetí Porsche. Dramatický nárůst cen můžete vidět v následujícím historickém grafu.

I když to nebylo tak dramatické, rally od úterý do středy měla určité znaky krátkého stlačení, protože akcie, které byly nejvíce zkráceny, byly v průměru také nejziskovější. Například Fossil Group, Inc. (FOSL) je nejvíce zkrácenou akcií v indexu S&P 500, přičemž téměř 30% jejích plovoucích akcií se drží nakrátko a akcie v úterý vzrostly o více než 12%.

50 nejvíce zkrácených akcií v indexu S&P 500 vzrostlo v úterý o 2,72% ve srovnání se samotným indexem S&P 500, který vzrostl o 2,14%. Deset nejvíce zkrácených akcií v indexu S&P 500 se v úterý zvýšilo o 4,29%, což by vám mělo pomoci vidět vznikající strukturu.

Aby bylo jasné, zůstávám opatrně optimistický, že se trh vrátí zpět odpor téměř 2 940 během jednoho až tří měsíců, ale velké dny někdy obsahují varovné signály, že jsou trvanlivé býčí pivot nebyl zcela stanoven a že krátkodobá volatilita práce může stále existovat ven. Podle mého názoru je rally od úterý do středy stále ve vysokém riziku, že bude dočasným fakeoutem.

S&P 500

S&P 500 pokračovala v rally dnes dříve a reagovala na výstřih nedávné doby hlava a ramena vzor. Z technického hlediska je výstřih klíčovým inflexním bodem, kde budou obchodníci sledovat útěk.

Problém na této úrovni je, že pokud se trh nepodaří prolomit výše a začne znovu klesat, bude to považováno za mnohem spolehlivější medvědí signál. Známý je také dokončený vzor hlavy a ramen, následovaný přesunem zpět k výstřihu a poté dalším tahem níže jako „opakovaný test“. Opakovaná zkouška vzoru hlava a ramena byla stejná posloupnost událostí, která předcházela velkému poklesu v roce 2008.

Na druhou stranu bych zde mohl být trochu příliš opatrný a myslím si, že potvrzený zlom zpět nad výstřih by hodně pomohl zvýšit moji důvěru, že trh je připraven otočit se výše. Očekávám, že do pátku budeme všichni vědět, který scénář se odehrává.

Přečtěte si více:

Jak obchodovat s krátkým stlačením

Použití kontingenčních bodů pro předpovědi

Anatomie obchodování s výpadky

Ukazatele rizika - Market Bear's Market

Z pohledu rizika většina indikátorů fungovala tak, jak bych očekával v úterý a ve středu, a odrážel mírně zlepšený výhled. Byl jsem však zklamán, když jsem viděl nevýrazný pohyb cen energií. Jako zástupce očekávání globálního růstu by rostoucí ceny ropy mohly hodně zlepšit sentiment investorů.

Jak můžete vidět na následujícím grafu, West Texas Intermediate Ceny futures na ropu (WTI) vstoupily na plný medvědí trh tím, že klesly o více než 20% z dubnových maxim a navzdory býkům na akciových trzích v posledních dvou dnech vykazovaly jen malou býčí dynamiku. Odraz na této úrovni cen ropy by mohl být včasným indikátorem pozitivního pohybu akcií trhu, včetně akciových indexů s malou kapitalizací, které mají sklon k nadváze ropných společností a souvisejících průmyslových odvětvích.

Přečtěte si více:

Brent Crude vs. West Texas Intermediate: Rozdíly

Biotechnický sektor by mohl vstoupit na medvědí trh

Tiffany na výdělcích skáče kolem „obrácení se k průměru“

Sečteno a podtrženo - ochladí Kongres část nejistoty?

Skutečným poučením z posledních týdnů je, že se zdá, že trh reaguje spíše na vládní akce než na fundamenty. Tarifní tweet prezidenta Trumpa pošle ceny dolů, zatímco projev o měnové politice členů FOMC posílá ceny zpět.

Intervence vlády na trhu je bohužel ze své podstaty nepředvídatelná, což bude v krátkodobém horizontu nadále trochu komplikované obchodování. Podle mých zkušeností se však zdá, že politici mají jen malou chuť na dny, které si sami způsobí trh, takže by zde mohla být příležitost ochladit věci z tarifu a obchodu perspektivní.

Nečekám, že se to stane tento týden; v pondělí, kdy mají být na mexický dovoz uvalena nová cla, bych se nedivil, kdyby došlo k výraznému deeskalaci obchodních hrozeb. Opozice v Senátu vůči vyšším tarifům by mohla poskytnout cestu ke snížení určité nejistoty a vytvoření prostředí pro trvalejší růst hlavních akciových indexů.

Přečtěte si více:

Proč akcie Apple, Amazonu a Facebooku budou stále stoupat uprostřed sond

Investoři kvůli volatilitě zachraňují ETF

Naučte se základy investování

Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlášení do zpravodaje Chart Advisor.