Investoři dávají přednost hodnotným ETF před hybnými silami

Historické údaje naznačují, že z roku na rok některé individuální investice faktory překonávají, zatímco ostatní zaostávají. Tento scénář je k vidění v roce 2017, as růst a hybnost zásoby jsou působivé vrací zatímco hodnota jména pokulhávají. Ale ve světě fondy obchodované na burze (ETF), popularita určitých faktorových fondů ne vždy svědčí o meziročním resp do současnosti výkon. Mezi ETF založené na faktorech, které spadají do kompetence chytrá beta, spravovaný majetek součty naznačují, že investoři milují hodnota fondů, zatímco mnozí se obávají přijetí ETF založených na hybnosti.

Podívejte se na mezeru mezi iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) a ETF Vanguard Value (VTV). MTUM je starý čtyři a půl roku a spravuje aktiva ve výši 4,1 miliardy dolarů, což z něj činí největší specializovaný ETF. Přestože je VTV starší, je domovem spravovaných aktiv ve výši 32,4 miliardy dolarů (k srpnu. 31), což z něj činí nejen ETF s největší hodnotou, ale také největší chytrá beta fond. (Viz také: Úvod do faktorového investování.)

K dnešnímu dni se MTUM zvýšil o 29,1% ve srovnání s 10,7% pro VTV, přesto se mnoho investorů vyhýbá faktoru hybnosti a souvisejícím fondům. „Hybnost jako faktor se stále vyhýbá většině Wall Street. Do hodnotových strategií jsou investovány stovky miliard dolarů, ale největší hybnost ETF má pouhé 4 miliardy dolarů, přičemž 500 milionů dolarů v další největší, “řekl Michael Batnick v nedávné poznámce. „Myslím, že je těžké prodat myšlenku, že rostoucí ceny přitahují kupující a klesající ceny lákají prodejce.“ (Viz také: Hodnotové investice: Proč to děláte špatně.)

Někteří investoři si možná myslí, že hybnost může být prchavá. Opravdu to může být, ale od příchodu na trh v dubnu 2013 se MTUM vrátilo téměř 102% ve srovnání s asi 72% pro VTV. Udělat tuto mezeru o to více zarážející je fakt, že MTUM anualizovaná volatilita za toto období je pouze 100 základní body vyšší než u VTV. Dále MTUM maximální čerpání od příchodu na trh je ve skutečnosti 40 základní body pod VTV.

Předpojaté představy investorů o hybnosti mohou také vysvětlit, proč ETF, jako je MTUM, nemusí být nikdy tak velké jako fondy srovnatelné hodnoty. Vyvrácení těchto pojmů je dalším problémem. „I když se preference investorů změní a zvýší se popularita hybnosti, myšlenka, že se investoři chovají je tak zakořeněný v naší DNA, že to může být jediný faktor, který nelze vyvrátit, “dodává Batnick. (Viz také: Jízda na investiční vlně hybnosti.)