Proč Morgan Stanley říká, že se hned dostanete ze zásob

Vzhledem k tomu velký Wall Street firmy jsou o akciích téměř trvale býčí, Morgan Stanley v těchto dnech zvedá obočí tím, že radí investorům, aby se vydali k východům - a udělejte to hned. „Snažíme se vidět vzhůru nohama, jen abychom viděli, jak dlouho to dokážeme. Myslíme si, že je lepší hned vyskočit a odpočívat na příštím rodeu, “říká Michael Wilson, hlavní akcionář stratég v Morgan Stanley. "Možná býčí jízda od prosince." 24 neproběhlo celých „8 sekund“, ale stejně bychom se pokusili sesednout-jsme dost blízko a býci mohou být nebezpečná zvířata. " Pokud jde o tento rodeo odkaz, dokončená býčí jízda trvá 8 sekund.

Wilson, který učinil své poznámky v poznámce pro klienty citované MarketWatch, uvedl dva hlavní důvody svého pesimismu, jak je uvedeno v tabulce níže.

2 důvody, proč se dostat ze zásob

• EPS růst pouze 1,3% až 3,5% v prvních třech čtvrtletích roku 2019
• HDP hit částečné 11 miliard dolarů odstavení vlády

Zdroj: Morgan Stanley; MarketWatch

Význam pro investory

Wilson poznamenává, že dvouciferné

meziročně (meziročně) zvýšení zisku zveřejněné mnoha americkými korporacemi v roce 2018 bylo důsledkem nižších daňových sazeb v roce 2018 oproti roku 2017. Tento scénář nebude replikován, když budou příjmy za rok 2019 porovnány s rokem 2018.

Wilson však patří mezi nej medvědí pozorovatele. The konsensu pohled mezi analytiky volá po růstu zisku o 6,4% v celém roce 2019 Index S&P 500 (SPX), za Zacksův investiční výzkum. Toto číslo je 5,8%na základě údajů I/B/E/S citovaných společností Yardeni Research. Naproti tomu Wilson vidí růst EPS až na úrovni 1,3% za první tři čtvrtletí roku.

Wilson je také znepokojen pětitýdenním částečným odstavením federální vlády USA. Kongresový rozpočtový úřad (CBO) odhaduje, že to stálo americkou ekonomiku 11 miliard dolarů, ale že 8 miliard dolarů bude nakonec získáno zpět, jakmile federální zaměstnanci dostanou zpět výplatu, Reuters zprávy. Vláda tento týden znovu otevřela na základě zákona o dočasných výdajích, který jej financuje na tři týdny.

„Pochybujeme, že třítýdenní znovuotevření vlády povede k úplnému oživení ekonomické aktivity, která byla ztracena nebo potlačena. Některé věci pravděpodobně nelze ‚vymyslet‘, i když se dočasné znovuotevření stane trvalým, “říká Wilson. CBO odhaduje, že odstávka snížila ve 4. čtvrtletí 2018 tempo růstu ekonomiky o 0,1 a procentního bodu a že negativní dopad na růst za celý rok 2019 bude pouze 0,02 procentního bodu. Významné efekty však budou i nadále pociťovat jednotlivci a podniky, kteří během odstávky nedostali zaplaceno, poznamenává agentura Reuters.

Akcie historicky za 12 měsíců po ukončení odstávky zaznamenaly značné zisky, podle průzkumu LPL Financial. V tomto případě však historie nemusí být vodítkem, protože nedávné 35denní odstavení bylo zdaleka nejdelší v historii, což zatemnilo předchozí rekord, 21denní uzavření, které skončilo v lednu. 1996. S&P 500 za 12 měsíců po tomto odstavení vzrostl o 21,3%.

Daniel Pinto, viceprezident společnosti JPMorgan Chase, je ve skutečnosti jedním ze stratégů, který říká, že akcie by se mohly místo růstu propadat. Očekává více zhroucení trhu v rozmezí 10% až 20%, podle zpráv od CNBC. Hlavním důvodem, který tito pozorovatelé trhu uvádějí, je zpomalení hospodářského růstu v USA, Asii a na celém světě, které zhoršuje nevyřešené obchodní napětí mezi USA a Čínou.

Ekonomové z Bank of America Merrill Lynch nedávno snížili prognózu růstu HDP USA pro rok 2019 z 2,7% až 2,5% na základě obchodní situace, uvádí MarketWatch a dodává, že zásoby během vypnout. Nahromadění zásob zase často signalizuje klesající poptávku a výdaje. Morgan Stanley na začátku tohoto roku varoval, že riziko a recese je nejvyšší od roku 2008 finanční krize, což je vedlo k projekci poklesu akciového trhu v roce 2019, za a předchozí zpráva.

Dívat se dopředu

Jen před několika měsíci by doporučení velké firmy z Wall Street, aby investoři úplně opustili akciový trh, vypadalo bizarně. Wilsonovy drakonické odhady EPS tedy svědčí o tom, jak se pesimismus šíří mezi předními hráči na trhu. Jelikož ceny akcií jsou poháněny očekáváními, Wilsonův výhled může být dalším indikátorem toho, že by investoři měli postupovat s další opatrností.