3 strategie, jak přežít hrozící krizi likvidity

Akciový trh likvidita, který nabízí možnost nakupovat nebo prodávat akcie s minimálním zpožděním a minimálním dopadem na cenu, bude prudce klesat v průběhu příštího desetiletí zvyšování rizik pro investory, podle podrobné zprávy od společnosti pro správu investic Bernstein, jak bylo uvedeno podle Business Insider. V nejhorším scénáři může omezená tržní likvidita vyvolat pokles cen akcií, který nastartuje nový finanční krize. Tři hlavní doporučení od Bernsteina jsou shrnuta níže.

3 způsoby, jak přežít krize likvidity

• Zvyšte alokaci hotovosti
• Vyhněte se nepřiměřeně velkým pozicím a dávejte si pozor na riziko tlačenice
• Rozvíjejte aktivní strategie k využití negativního dopadu likvidity

Zdroj: Bernstein, jak uvádí Business Insider

Význam pro investory

Zdůvodnění zvýšení alokace hotovosti je jednoduché. Totéž platí pro snižování rizika vyhýbáním se nepřiměřeně velkým pozicím portfolia a opatrností před přeplněnými obchody s potenciálem silného prodejního tlaku, jakmile se nálada na trhu změní. Investoři by také měli vědět, kolik obchodních dní může trvat řádné uzavření pozice, aniž by museli ukládat akcie za stresované ceny.

Mezitím, stratégové v Jefferies nedávno identifikoval akcie s velkým vlastnictvím díky vysokému obratu zajišťovací fondy, jak uvádí CNBC. Jakmile tyto fondy zamíří na výstupy, hrozí, že se tyto akcie dostanou do náhlých a intenzivních prodejních tlaků.

Na jejich třetí doporučení Bernstein říká, že vzestup pasivní investování snižuje likviditu. I když nenabízejí žádná specifika, věří tomu aktivní investiční manažeři, stejně jako oni sami, mají odborné znalosti v oblasti výběru akcií, aby se jim v tomto prostředí dařilo. Podle průzkumu však rostoucí většina aktivně spravovaných fondů nedosahuje svých pasivních měřítek Jitřenka.

Bernstein identifikuje pět sil, které odčerpávají likviditu. Za prvé, kombinace vysokofrekvenční obchodování (HFT) a regulace byly faktory urychlující pokles téměř o 75% spready bid-ask za posledních 10 let, ale říká se, že se snížily také objemy a obrat.

Za druhé, řídí se tím méně investorů na veřejných trzích základy. Místo toho se investoři obracejí na pasivní vozidla, jako je ETF. „Může také tlačit na likvidnější držení investorů, pokud je větší část jejich aktiv svázána na nelikvidních pozicích, které nelze prodáno, “jak píše Inigo Fraser-Jenkins, vedoucí globální kvantitativní a evropské akciové strategie společnosti Bernstein, v nedávné zprávě pro klienty společností BI.

Třetí a čtvrtá síla jsou obrácené kvantitativní uvolňování (QE) podle centrální banky tak jako Federální rezervní systém a rostoucí firemní dluh. Pátou a poslední silou je zpomalení hospodářského cyklu.

Propad likvidity je také hlavním problémem analytiků německá banka. Dnes vidí znepokojivé paralely s úvodními fázemi finanční krize v roce 2008 a varují před prudkým nárůstem trhu volatilita je pravděpodobným důsledkem. Marko Kolanovic, globální vedoucí makro kvantitativního a derivátového výzkumu na JPMorgan, předvídá „velkou krizi likvidity“, ve které zmizení ochotných kupujících promění výprodej na akciovém trhu v naprostý krach.

Dívat se dopředu

Dlouhodobou osvědčenou praxí pro aktivní obchodníky je znát průměrné objemy obchodování a průměrné spready bid-ask. Obchodování s nelikvidními akciemi s širokými spready je v normální době riskantní, natož v době paniky trhu. Kromě toho má trend směrem k nižší likviditě na celém trhu také důsledky pro kup a drž investoři, kteří předpokládají dlouhou dobu držení, protože nakonec může přijít den, kdy je zaručeno uzavření pozice.