Trh s dluhopisy s vysokým výnosem bliká nebezpečnými signály

Ještě další starostí pro investory do akcií a dluhopisů je vyhlídka na rozšíření downgrady korporátního dluhu a možnost, že jednorázově investiční stupeň emitenti mohou výchozí na jejich závazcích. Tyto obavy vzbuzuje zpráva, že kalifornská elektrická a plynárenská společnost PG&E Corp. (PCG) podá žádost o bankrot ochranu v důsledku obrovských závazků vyplývajících z požárů v letech 2017 a 2018, které začaly na jeho majetku. Její hlavní provozní dceřiná společnost je již ve výchozím nastavení.

Mezitím se nevyžádané pouto trh čelí likvidita problémy, a tak může dojít k úplnému kolapsu, pokud je nucen absorbovat záplavu padlí andělénebo dluhopisy, které klesly z investičního stupně na nevyžádanou poštu, CNBC varuje. Tato zpráva načrtává děsivý scénář shrnutý níže.

Scénář noční můry nevyžádané pošty

• Hodnota trhu s vysokým výnosem na pětiletém minimu 1,25 bilionu dolarů
• Likvidita, neboli schopnost najít ochotné kupce, na trhu s haraburdí klesá
• Velký počet společností investičního stupně může být snížen na nevyžádanou poštu
instagram viewer
• Přebytek nového nevyžádaného dluhu by vytvořil nárůst výnosů
• Mezi společnostmi závislými na financování nevyžádané pošty budou narůstat neúspěchy

Zdroj: CNBC

Význam pro investory

Nástroje jsou tradičně považovány za jedny z nejbezpečnějších bezpečná útočiště pro investory, kteří odmítají riskovat, čímž se zvětší rázová vlna krize PG&E. Společnost čelí 30 miliardám závazků z lesních požárů, navzájem CNBC zpráva. PG&E nedávno odhadovala, že dodržování příkazu federálního soudce může stát ohromujících 150 miliard dolarů, podle Bloomberg. Ledna však 24, 2019 vyšetřovatelé pro stát Kalifornie vymazali PG&E z protiprávního jednání, později Bloomberg zpráva, odeslání jeho zbitých zásob až o téměř 75% za den.

Tři hlavní ratingové agentury dluhopisů v listopadu 2018 snížila PG&E na nižší úrovně stavu investičního stupně. Nedávno to znovu omezili na stav nevyžádaných dluhopisů poté, co PG&E oznámila, že v lednu podá návrh na bankrot. 29, 2019, za Institucionální investor. Následně se hlavní dceřiná společnost PG & E, Pacific Gas & Electric Co., dostala do selhání tím, že neprovedla pravidelné platby úroků za Reuters. Před pozitivní zprávou z ledna. 24. listopadu 2019 se akcie PG&E od listopadu propadly o více než 80%. 8, 2018, což způsobuje jeho tržní kapitalizace podle údajů Yahoo Finance zhroutit zhruba ze 24 miliard na 4 miliardy dolarů.

Nevyžádané dluhopisy měly drsný rok 2018 s ETF iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG) meziročně o 2,0% nižší, na základě upraveno blízko data z Yahoo Finance. Do ledna se tento fond zvýšil o 3,8% na začátku roku. 24, 2019, ale mohou být ještě drsnější časy. Zatímco šíří mezi výnosy nevyžádaných dluhopisů a výnosy ze srovnatelného dluhu amerického ministerstva financí se rozšířily o 222 základní body od začátku října 2018 do začátku ledna 2019 to bylo jen asi polovina rozšíření, ke kterému došlo během předchozích období stresu v letech 2011 a 2015, Financial Times zprávy.

Útrapy na trhu s nevyžádanými dluhopisy a jednotlivých korporací, jako je PG&E, jsou zasazeny do širšího kontextu explodující dluhové zátěže na celém světě, mezi vládami, podniky i domácnostmi. Celkový globální dluh je nyní na úrovni 244 bilionů USD, což je zhruba 3,2násobek velikosti globálního dluhu HDP, podle Institute of International Finance, jak cituje Barronova. V roce 2000 byl poměr globálního dluhu k HDP 1,7krát.

Společnost General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM) a Ford Motor Co. (F) patří mezi společnosti s nejvyšším profilem investičního stupně, kterým může podle předchozího rizika hrozit přechod na nevyžádanou poštu Barronova článek. Všichni jsou vysoce zadluženo, a tvář ostře výše refinancování náklady s růstem úrokových sazeb.

Dívat se dopředu

V USA je nyní asi 2,7 bilionu USD firemního dluhu s hodnocením BBB, což je nejnižší kategorie dluhopisů investičního stupně, uvádí FT. Vlna downgradů by mohla zaplavit již nelikvidní trh nevyžádaných dluhopisů, který je menší než polovina této velikosti. To může být narůstajícím problémem, pokud se zvýší úrokové sazby nebo se rozprskne ekonomika. Za posledních 10 let se však index S&P U.S. High Yield Corporate Bond Index dobře drží a přináší průměrný roční výnos 10,45%na Indexy S&P Dow Jones.