Definice záporné úrokové sazby

Co jsou záporné úrokové sazby?

K záporným úrokovým sazbám dochází, když jsou dlužníkům připsány úroky, než aby platili úrok věřitelům. I když se jedná o velmi neobvyklý scénář, je velmi pravděpodobné, že k němu dojde během hluboké ekonomické recese, kdy měnové úsilí a tržní síly již tlačily úrokové sazby na nominální nulová mez.

Centrální banka obvykle účtuje komerčním bankám jejich rezervy formou netradiční expanzivní měnová politika, spíše než připisovat jim úroky. Tento mimořádný nástroj měnové politiky se používá spíše k podpoře půjček, výdajů a investic než k hromadění hotovosti, která ztratí hodnotu na záporných vkladových sazbách. Upozorňujeme, že jednotlivým vkladatelům nebudou na bankovní účty účtovány záporné úrokové sazby.

Pochopení záporné úrokové sazby

Zatímco skutečné úrokové sazby může být efektivně negativní, pokud inflace překročí nominální úrokovou sazbu, je nominální úroková sazba teoreticky ohraničena nulou. Výsledkem jsou často negativní úrokové sazby zoufalé a kritické snahy podpořit ekonomický růst finančními prostředky.

Nulová hranice označuje nejnižší úroveň, na kterou mohou úrokové sazby klesnout; některé formy logiky by diktovaly, že nula bude tou nejnižší úrovní. Existují však případy, kdy byly záporné sazby implementovány během normální doby. Švýcarsko je jedním z takových příkladů; od poloviny roku 2021 cílová úroková sazba byla -0,75%. Podobnou politiku přijalo Japonsko s cílovou sazbou v polovině roku 2021 -0,1%.

Během deflačních období se mohou objevit záporné úrokové sazby. Během těchto časů lidé a firmy drží příliš mnoho peněz - místo aby utráceli peníze - s očekáváním, že dolar bude mít zítra větší hodnotu než dnes (tj. Opak inflace). To může mít za následek prudký pokles poptávky a poslání cen ještě níže.

K řešení tohoto typu situace se často používá volná měnová politika. Když však existují silné známky deflace vezmeme -li v úvahu rovnici, prosté snížení úrokové sazby centrální banky na nulu nemusí být dostačující ke stimulaci růstu úvěrů i půjček.

Důsledky záporných sazeb

A prostředí záporných úrokových sazeb nastává, když nominální úroková sazba klesne pod nula procent pro konkrétní ekonomickou zónu. To efektivně znamená, že banky a jiné finanční firmy musí platit, aby přebytečné rezervy uchovávaly v centrální bance, místo aby dostaly kladné úrokové výnosy.

Negativní politika úrokových sazeb (NIRP) je neobvyklý nástroj měnové politiky. Nominální cílové úrokové sazby jsou stanoveny se zápornou hodnotou, která je pod teoretickou dolní hranicí nulových procent.

Během deflačních období mají lidé a podniky tendenci hromadit peníze, místo aby utráceli peníze a investovali. Výsledkem je kolaps agregátní poptávka, což vede k ještě dalšímu poklesu cen, zpomalení nebo zastavení reálné výroby a produkce a zvýšení nezaměstnanost.

K řešení takovéto hospodářské situace se obvykle používá volná nebo expanzivní měnová politika stagnace. Pokud jsou však deflační síly dostatečně silné, pouhé snížení úrokové sazby centrální banky na nulu nemusí stačit ke stimulaci půjček a půjčování.

Příklad záporné úrokové sazby

V posledních letech centrální banky v Evropě, Skandinávii a Japonsku zavedly politiku negativních úrokových sazeb (NIRP) na přebytečné bankovní rezervy ve finančním systému. Tento neortodoxní nástroj měnové politiky je určen k podpoře hospodářský růst prostřednictvím výdajů a investic; vkladatelé by byli motivováni utrácet hotovost spíše než ji ukládat v bance a utrpět zaručenou ztrátu.

Stále není jasné, zda tato politika byla účinná při dosahování tohoto cíle v těchto zemích a ve způsobu, jakým byla zamýšlena. Není také jasné, zda se záporné sazby úspěšně rozšířily za přebytečné peněžní rezervy v bankovním systému do jiných částí ekonomiky.

Často kladené otázky

Jak se mohou úrokové sazby stát zápornými?

Úrokové sazby vám řeknou, jak cenné jsou dnes peníze ve srovnání se stejným množstvím peněz v budoucnosti. Pozitivní úrokové sazby naznačují, že existuje časová hodnota peněz, kde peníze dnes mají větší hodnotu než peníze zítra. K tomuto výhledu přispívají síly jako inflace, ekonomický růst a investiční výdaje. Negativní úroková sazba naopak znamená, že vaše peníze budou mít v budoucnu větší hodnotu, ne menší.

Co znamenají záporné úrokové sazby pro lidi?

Většina případů záporných úrokových sazeb se vztahuje pouze na bankovní rezervy držené centrálními bankami; můžeme se však zamyslet nad důsledky rozšířenějších záporných sazeb. Nejprve by střadatelé museli místo úroku platit úrok. Stejným způsobem by za to byli dlužníci placeni, místo aby platili svému věřiteli. Proto by to mnohé motivovalo k tomu, aby si půjčovali stále větší částky peněz a zřekli se spoření ve prospěch spotřeby nebo investic. Pokud by šetřili, uložili by své peníze v trezoru nebo pod matraci, místo aby platili úroky bance za jejich uložení. Všimněte si, že úrokové sazby v reálném světě jsou dány nabídkou a poptávkou po úvěrech (navzdory tomu, že si centrální banky stanovily cíl). V důsledku toho by poptávka po nevyužitých penězích rostla a rychle obnovila kladnou úrokovou sazbu.

Kde existují záporné úrokové sazby?

Některé centrální banky nastavily negativní politiku úrokových sazeb (NIRP), aby stimulovaly ekonomický růst financí sektoru, nebo jinak chránit hodnotu místní měny před zvýšením směnných kurzů v důsledku velkého přílivu cizích měn investice. Země včetně Japonska, Švýcarska, Švédska a dokonce i ECB (eurozóny) přijaly NIRP v různých bodech za poslední dvě desetiletí.

Proč by centrální banka přijala NIRP ke stimulaci ekonomiky?

Tvůrci měnové politiky se často obávají, že spadnou do a deflační spirála. V těžkých ekonomických časech, jako jsou hluboké ekonomické recese nebo deprese, mají lidé a podniky tendenci držet své peníze, zatímco čekají na zlepšení ekonomiky. Toto chování však může ekonomiku dále oslabit, protože nedostatek výdajů způsobuje další ztráty pracovních míst, nižší zisky a poklesy cen - to vše posiluje strach lidí a dává jim to ještě větší motivaci poklad. Jak výdaje ještě více zpomalují, ceny opět klesají, což vytváří další pobídku pro lidi, aby čekali, jak ceny dále klesají atd. Když centrální banky již snížily úrokové sazby na nulu, je NIRP způsobem, jak stimulovat podnikové půjčky a investice a odradit od hromadění hotovosti.