Přebalování v definici soukromého kapitálu

Co je to přebalování soukromého kapitálu?

Přebalení v soukromý kapitál průmysl je, když soukromá kapitálová společnost koupí všechny akcie v problémové veřejné společnosti, čímž se společnost stane soukromou se záměrem předělat své operace a znovu prodat se ziskem.

Několik let bylo primárním cílem přebalování připravit společnost na návrat na trh s počáteční veřejná nabidka (IPO). Firmy soukromého kapitálu v poslední době našly jiné způsoby maximalizace zisku, které zahrnují menší kontrolu regulace a akcionářů.

Jak funguje přebalování v soukromém kapitálu

Společnost soukromého kapitálu hledá společnost, která je nerentabilní nebo má špatný výkon, a kupuje ji přímo ve víře, že podnikání lze obrátit. Jakmile společnost již není veřejná, může společnost private equity přijmout jakákoli opatření, která považuje za účinná, jako je prodej divizí, výměna managementu nebo snížení režijních nákladů.

Jejím cílem může být převzetí přepracované společnosti veřejnosti s novou počáteční veřejnou nabídkou (IPO), prodej společnosti přímo jinému soukromému kupujícímu nebo spojit s jiným větším subjektem nebo entitami. V každém případě, pokud se přebalení podaří, společnost soukromého kapitálu vydělá více peněz, než vynaložila na oživení společnosti.

Většina peněz použitých na nákup společnosti je půjčena na rozdíl od hotovosti na ruce ve firmě. Transakce se tedy obvykle nazývá a zadlužený výkup.

Proplácení přebalování

Opětovné zabalení s cílem zahájit novou počáteční veřejnou nabídku bylo pro firmy soukromého kapitálu lukrativní. V roce 2020 bylo na trh dodáno 22 IPO společnostmi odkupujícími soukromé kapitálové investice za výstupní hodnotu 74,5 miliardy USD.

Zdá se však, že tato strategie z velké části ztratila lesk. Počet počátečních veřejných nabídek uváděných na trh soukromými kapitálovými společnostmi od roku 2013 klesá, s mírným nárůstem v roce 2018 a poté s nárůstem v roce 2020.

Soukromé kapitálové firmy podle všeho našly jednodušší a lukrativnější způsoby, jak vydělat peníze na svých akvizicích, vzhledem k vládní, regulační a akcionářské kontrole, se kterou se veřejné společnosti potýkají.

Například Burger King měl dlouhou řadu firemních majitelů, včetně Pillsbury Company, než ji v roce 2002 koupila společnost TPG Capital. Investiční skupina přestavěla společnost a v roce 2006 zahájila úspěšnou počáteční veřejnou nabídku. Jen o čtyři roky později, uprostřed Velké recese, měl Burger King opět potíže. Při odkupu společností 3G Capital to bylo opět přijato do soukromí.

Dnes je Burger King dceřinou společností Restaurant Brands International, rychlého občerstvení konglomerát se sídlem v kanadském Torontu, ale většinovým vlastníkem je brazilská společnost 3G. Konglomerát také vlastní kanadský řetězec kaváren Tim Hortons a řetězec smažených kuřat Popeyes.

Příklady ze skutečného světa

Přebalování soukromého kapitálu je široko daleko a zahrnuje Panera Bread, síť pekárenských restaurací a Staples, obchod s obchodními potřebami.

Panera Bread byla v roce 2017 převzata do soukromého vlastnictví společností BDT Capital Partners a JAB Holding Co. při odkupu, který stál 7,5 miliardy USD. Kombinované akciové firmy dříve koupily Peet's Coffee and Tea a Krispy Kreme Donuts. V roce 2021 se Panera Bread může znovu dostat na veřejnost, protože JAB právě dokončila refinanční dohodu o podnikání ve výši 800 milionů dolarů.

Společnost Staples koupila společnost Sycamore Partners za 6,9 miliardy dolarů, rovněž v roce 2017. Společnost Staples dříve získala svého jednorázového rivala OfficeMax a v roce 2010 měla hodnotu přibližně 19 miliard dolarů, což ukazuje, jak moc společnost uklouzla. Předpokládalo se, že Sycamore v roce 2020 ukončí své investice do společnosti Staples prostřednictvím IPO, ale to se ještě nestalo.