Definice podmínky nulové mezery

Co je stav nulové mezery?

Podmínka nulové mezery existuje, pokud jsou aktiva a závazky finanční instituce citlivé na úrokové sazby v daném okamžiku v dokonalém zůstatku splatnost. Podmínka odvozuje svůj název od skutečnosti, že rozdíl v trvání - neboli rozdíl v citlivosti instituce aktiva a závazky na změny úrokových sazeb - je přesně nula. Za této podmínky změna úrokových sazeb nevytvoří pro společnost žádný přebytek ani nedostatek, protože je firma imunizována úrokové riziko pro danou splatnost.

Pochopení podmínky nulové mezery

Finanční instituce jsou vystaveny riziku úrokových sazeb, když citlivost na úrokovou sazbu (také známý jako doba trvání) jejich aktiv se liší od citlivosti úrokových sazeb jejich závazků. Podmínka nulové mezery imunizuje instituce z úrokového rizika zajištěním toho, že změna úrokových sazeb neovlivní celkovou hodnotu čistého jmění firmy.

V důsledku kolísání úrokových sazeb hrozí firmám a finančním institucím riziko mezery v citlivosti úrokových sazeb mezi jejich aktivy a závazky. V důsledku toho může 1% změna úrokových sazeb zvýšit hodnotu jejích aktiv v menší míře, než je hodnota získaná z jejích závazků, což by mělo za následek schodek. Aby se taková rizika úrokových sazeb zmírnila, musí se firmy ujistit, že jakákoli změna úrokových sazeb neovlivní celkovou hodnotu čistého jmění firmy. Tato „imunizace“ firmy proti úrokovým rizikům se provádí udržováním rozdílu v citlivost aktiv a pasiv firmy při stejné splatnosti, která se nazývá nulová mezera stav.

Podmínky nulové mezery lze dosáhnout strategiemi imunizace úrokovou sazbou-známou také jako víceperiodická imunizace. Imunizace je a zajištění strategie, která se snaží omezit nebo kompenzovat účinek, který mohou mít změny úrokových sazeb na portfolio fixních výnosové cenné papíry, včetně kombinace různých aktiv a závazků citlivých na úrokovou míru na zůstatku firmy prostěradlo. Velké banky musí chránit svůj proud čisté jmění, a penzijní fondy mají povinnost platby po několika letech. Obě tyto firmy - a další - musí chránit budoucí hodnotu svých portfolií a zároveň řešit nejistotu budoucích úrokových sazeb.

Mohou použít imunizační strategie deriváty a další finanční nástroje k vyrovnání co největšího rizika, pokud jde o úrokové sazby, s přihlédnutím jak k délce portfolia, tak k jeho konvexnost—Změna durace při pohybu úrokových sazeb (nebo zakřivení durace). V případě nástrojů s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, se imunizace snaží omezit změny v ceně, stejně jako riziko reinvestice. Riziko reinvestice je pravděpodobnost, že peněžní toky investice vydělají méně, pokud jsou investovány do nového cenného papíru.