Proč se získávají úspěšné firmy

Ve světě fúzí a akvizic probíhá obvykle několik stovek transakcí týdně. Zatímco mnoho z mnohamiliardových přeshraničních transakcí přitahuje většinu tiskového pokrytí, drtivá většina obchodů zahrnuje společnosti na mikro a středním trhu. Tyto transakce zahrnují fúze, akvizice, pákové odkupy, odkupy managementu nebo rekapitalizace a zahrnují společnosti s podnikovými hodnotami od dvou do několika stovek milion dolarů.

Existuje celá řada důvodů, proč majitelé prodávají své společnosti nebo zkoumají strategické a kapitálové alternativy. K přizpůsobení různým cílům existuje obrovské množství možností struktury transakcí. Majitel - často s pomocí zkušeného fúze a akvizice Poradce (M&A) - bude hledat strukturu, která nejlépe splňuje jeden nebo více jeho cílů.

Pokračujte ve čtení, když zkoumáme motivy M & As z pohledu prodejce. Pochopení tohoto procesu může být důležitým krokem pro investory při průzkumu společnosti, kterou vlastní nebo zvažují koupi. Co se stane se společností, jakmile ji získá, je často určeno podrobnostmi, které byly v procesu fúzí a akvizic hashovány.

Proč majitelé prodávají

Majitelé, kteří souhlasí s prodejem svých společností, mohou být unaveni z podnikání a hledat buď úplné nebo částečné ukončení. Pokud majitel chce likvidovat 100% svého kapitálu získají investoři obvykle nižší získávání cena. Částečně je to důsledek větších potíží, které se očekávají při řízení podniku po transakci, pokud vlastník není k dispozici, aby pomohl s procesem integrace.

A rekapitalizace, kde odcházející vlastník ponechává menšinový podíl v podniku (obvykle 10-40%), je běžnější struktura. V tomto případě má odcházející vlastník motivaci pomoci zvýšit hodnotu podniku (obvykle prostřednictvím práce na částečný úvazek). Odcházející vlastník bude stále těžit z postupně se snižující role v provozu a svobody užívat si klidnější provoz. Jakmile je vlastník zcela mimo situaci, bude mít kombinovaná entita připravený plán, jak pokračovat v růstu podnikání, a to jak interně, tak prostřednictvím akvizic. Ustupující majoritní vlastník navíc uvidí hodnotu svého vlastního kapitálu navýšení, pokud bude dosaženo benchmarků výkonu. Velké společnosti dostávají vyšší ocenění násobky z trhu ve srovnání s menšími společnostmi, částečně kvůli nižšímu podnikatelskému riziku.

Odcházející vlastník si také může přát převést svůj vlastní kapitál na hotovost. Důvodem je, že mnoho majitelů podniků má značnou čistou hodnotu, ale velká část této hodnoty je v podniku často svázána, a proto nelikvidní. Odemknutí tohoto vlastního kapitálu prostřednictvím události likvidity může snížit riziko prodávajícího diverzifikací jeho portfolia a umožněním prodávajícímu uvolnit více peněz.

Další běžný scénář odchodu zahrnuje staršího majitele, který má zdravotní problémy nebo je příliš starý na to, aby mohl podnik efektivně řídit. Takové situace často vyžadují potřebu najít nabyvatel rychle. Zatímco úředníci pro rozvoj obchodu strategických společností mohou proces fúzí a akvizic rychle přesunout, velké společnosti často nereagujte dostatečně rychle, protože jim brání řada byrokratických procesů, které způsobují zpoždění (např. schválení vedení a představenstva).

Strana akvizice

Na akvizičním trhu soukromý kapitál se zdá být vhodnější pro rychlé zapojení majitele, posouzení podniku a dokončení akvizice. Poměrně dobře vedenou společnost na středním trhu lze získat do tří až šesti měsíců, pokud jsou obě strany do transakce skutečně investovány. To platí zejména v případě, že účetní vystupující akcionář ochotně poskytne roční a měsíční účetní závěrku a pokud nabývající skupina akcií již má účetní a právní náležitou péči tým připraven k nastěhování.

Častou příčinou akvizice jsou také rodinné spory. Manžel nebo blízký příbuzný může zneužívat majetek společnosti k osobnímu prospěchu, což má za následek špatný výkon společnosti a nízkou morálku. Příchozí investoři se mohou zbavit nefunkčních jednotlivců a obnovit dobré manažerské postupy v podnikání a také poskytnout prodejci klid.

Strategické důvody prodeje

Prodávající se může snažit prodat svou společnost pro provozní nebo strategické účely. Majitel si například může přát:

• Získejte podíl na trhu: větší akviziční společnost má komplementární distribuci a marketing kanály nebo rozpoznatelná značka a dobrá vůle cílová entita může využít.
• Finance a rozšíření: Nabyvající entita má peníze na financování nového vybavení, reklamy nebo dalšího geografického dosahu, což zvyšuje provozní stopu cíle.
• Získejte kapitál pro akvizici: Nabyvající účetní jednotka má kapacitu kapitálu nebo dluhu k provedení akumulační hry. Jinými slovy, může získat řadu menších konkurentů a pomoci konsolidovat průmysl. Cíl pracuje s menším počtem konkurentů v daném odvětví a má přístup ke zdrojům svých bývalých konkurentů (talent pro řízení, odborné znalosti o produktech atd.).
• Umístěte lepší management: The mateřská společnost má vynikající management k odemčení hodnoty v cílovém podnikání. Získané podnikání lze poté profesionalizovat (mít lepší IT systémy, účetní kontroly, údržbu zařízení atd.)
• Diverzifikujte relativně zaměřenou zákaznickou základnu: Malé společnosti často mají velké procento svých příjmových základen od jednoho nebo relativně malého počtu zákazníků. Koncentrace zákazníků výrazně zvyšuje riziko podniku, protože podnik může zkrachovat, pokud přijde o jednoho nebo více klíčových zákazníků. Diverzifikovaná zákaznická základna - pravděpodobně s diverzifikovaným příjmovým tokem - snižuje volatilitu příjmu peněžních prostředků a zvyšuje hodnotu společnosti.
• Diverzifikujte nabídky produktů a služeb: Přidání doplňkových nabídek produktů a služeb do cílového podniku mu umožní získat více zákazníků a zvýšit příjmy.
• Bezpečné nástupnictví ve vedení: Majitel firmy možná neinvestoval čas a úsilí do identifikace a úpravy a nástupce, což vyžaduje prodej podniku, aby bylo zajištěno, že bude nadále účinně fungovat.

Další faktory

The makroekonomický prostředí může být také impulzem k prodeji. Obrovská zásoba kapitálu dostupná v americké ekonomice tlačila nahoru pořizovací ceny. Jako takoví se majitelé často snaží využít výhod trhu prodávajícího a najmout si poradce, aby prodali své firmy za vyšší násobky. Vzhledem k tomu, že o akvizice soutěží obrovské částky hotovosti, nabývají nabyvatelé (zejména private equity) stát se flexibilní ve strukturování obchodů tak, aby vyhovovaly preferencím stávajících akcionářů a cíle. Avšak zatímco a trh prodávajícího poskytuje takové výhody a výhody, pokud se majitelé příliš vzdálí od rozumných a spravedlivých cen pro své společnosti, riskují vyhodení dohody a ztrátu milionů dolarů.