Připravené konopí v USA pro volby

[Todd Harrison je CIO a spoluzakladatel společnosti Kapitál CB1 a publicista Investopedia. Názory zde vyjádřené jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory Investopedie.]

Rok 2020 bude pamatován na mnoho věcí, ale pro americký konopný průmysl bude pamatován jako začátek. Zatímco místní obyvatelé se naočkovali před několika sezónami, historie, s výhodou zpětného pohledu, bude poukazovat na ekonomickou motivaci pramenící z pandemiea letošní hnutí za sociální spravedlnost jako začátek konce našeho novodobého zákazu.

První polovina roku pomohla utvářet FANGifikace amerického konopí ale krajina zůstává přinejlepším nerovná a plná rizik. Hodně z toho souvisí s federálním zacházením s konopím a komplexním regulačním rámcem, který jsou američtí provozovatelé nuceni snášet. A zatímco někteří barbaři proklouzli branami, většina institucionálních investorů zůstává zvenčí.

Po stabilním vzestupu z březnových minim se americké zásoby konopí v září stáhly z několika důvodů: většina byla technicky překoupený a přízrak dvoustranné dohody o podnětu ztmavl s odchodem soudkyně Nejvyššího soudu USA Ruth Baderové Ginsburg. To pomohlo zmařit naděje, že

BEZPEČNÝ bankovní zákon ustanovení sněmovní verze stimulačního zákona by prošla Senátem, což ochladilo sentiment obklopující prostor.

Marihuanové zákony podle států

Nadcházející volby budou dále utvářet operační prostředí. Státy se snaží získat daňové příjmy a jejich voliči potřebují práci; legální konopí pohání oba ve velkém. New Jersey, Arizona, Mississippi, Montana a Jižní Dakota budou hlasovat o referendech o konopí a věříme, že New Jersey projde užíváním dospělými, což by mělo spustitNew York, Pennsylvania, Connecticut a Rhode Island, aby udělaly to samé.

Další přijetí státu sice zvýší celkový adresovatelný trh, ale federální volby nabízejí cestu ke strukturální reformě. Modrý senát by odstranil škrty v dlouho očekávané legislativě, která chrání práva států a umožňuje BEZPEČNÉ bankovnictví, dluhové financování a nižší náklady na kapitál. Modrý tah by přidal steroidy, které by mohly pomoci zrychlit institucionální účast a americké výměnné seznamy.

Cowen Research nedávno sdílela šikovný pohled na pravděpodobnost voleb do Konopí v USA, který nabízí spravedlivé posouzení. Pokud jde o tok finančních prostředků, pokud bychom viděli modrou vlnu, prvními hybateli by byly americké zajišťovací fondy (viděli jsme, že tento nákup začíná na začátku října) následují rodinné úřady a off-shore investoři a pak velké americké instituce pravděpodobně, jakmile se legislativa stane zákonem, pravděpodobně kolem této doby příští rok.

Pokud by GOP zachovala status quo, mohla by dále rozdvojit průmyslovou propast mezi majetnými a nemajetnými. Půl tuctu amerických konopných společností generujících kladný peněžní tok a umístěných tak, aby dosahovaly provozní efektivity ve velkém, by získalo sdílejte, zatímco zbytek odvětví čeká na udržitelné federální řešení a jasnost kolem načasování SAFE bankovnictví a přístupu ke kapitálu trhy.

Obchod je dobrý

Americká krajina konopí bude za několik týdnů vypadat úplně jinak. Zda je to přidání několika států nebo seismický posun, který prostor demokratizuje, se teprve uvidí. A i když souhlasíme s tím, že toto odvětví je možná nejpravdivější a nejmodernější sázka na palubě, nepovažujeme volby za referendum o přežití, ale spíše za proměnnou, která pomůže utvářet trajektorii vpřed.

Hodnotový investor Benjamin Graham kdysi poznamenal, že „v krátkodobém horizontu je trh hlasovacím zařízením, ale v dlouhodobém horizontu je trh vážicím strojem“. Tato slova znějí pravdivě a blíží se volby a rychle krouží peníze, ale pravdou je, že investoři s velkými penězi nejsou fixováni na výsledek tak, jako by se soustředili na zásadní růst, který se bude i nadále rozšiřovat.

Nedávné kontroly kanálů u lídrů v oboru a kontrola daňových příjmů naznačují, že podnikání má trend před odhady. Zatímco tyto základní principy jsou hlavním rozdílem mezi konopím 1.0 (kanadská kultivace) a cannabis 2.0 (CPG vedené USA), většina investorů stále neví, jaký je rozdíl mezi Cronos a Curaleaf. Toto odpojení a rodící se průmysl jako celek představuje obrovské příležitosti pro ty, kteří jsou ochotni tuto práci dělat.

Tuto diskusi pomáhá rámcovat snímek vybraných amerických provozovatelů konopí. Pomineme -li volební volitelnost a zohlednění stávajících regulačních a daňových překážek, společnosti, které provádějí proti svému plánu, budou těžit z toho, bez ohledu na to, co se stane federální úroveň. Jak nedávno v Barron’s poznamenal prezident JW Asset Management Jason Wild„Takový růst nikde jinde v těchto násobcích nenajdete.“

Cesta vpřed slibuje, že bude hrbolatá, jak bývají hraniční trhy; a pak je tu otázka širšího trhu, který je závislý na přízraku nekonečných podnětů; potenciál pro sporné volby nebo občanské nepokoje; a absence jasnosti kolem doby trvání viru nebo časové osy pro vakcínu nebo terapeutické odpovědi, která umožní návrat k normálu.

Netvrdíme, že známe odpovědi na tyto otázky, ale jsme si relativně jisti, že časem inteligentní investoři nakoupí legitimní růst za rozumné násobky; a dále nás ujišťuje smysl, že tak málo investorů si zdánlivě uvědomuje, že konopí je třída aktiv, natož ta, která je v háji sekulárního býčího trhu.

V listopadu 2012 Tweetnul jsem"Prohibice skončila Velkou hospodářskou krizí a moderní prohibice (konopí) skončí Velkou hospodářskou krizí naší generace." Rallye akcií v roce 2020 to možná maskovala ekonomické otřesy způsobené novým koronavirem, ale výpadky státního rozpočtu a strukturální nezaměstnanost naznačují, že i když se historie ne vždy opakuje, bude pravděpodobně rým.

Zveřejnění: CB1 Capital má pozice ve zmíněných akciích.