'Fear Gauge' z Wall Street je vypnutý: Goldman Sachs
„Index strachu“ Wall Street je navržen tak, aby odrážel úzkost na trzích, ale analytici Goldman Sachs tvrdí, že ceny opcí ukazují, že nedávné hodnoty tohoto měřiče jsou nesprávné. The Index volatility CBOEnebo VIX měří očekávanou volatilitu na trzích v příštích 30 dnech. Když je tento index vysoký, znamená to, že investoři jsou nervózní z budoucnosti trhu. Když se to čte nízko, jejich úzkost je prý tlumenější.
Ale v poslední době, když index S&P 500 vydržel značné výkyvy, je VIX blízko 13, což je nejnižší od špička v lednu a hluboko pod historickým průměrem 19,5. A to čtení není podle Goldman.
"VIX je ve 13 letech, ale ekonomické údaje jsou v souladu s VIX nad 15 let a jeho normálním vztahem." s realizovanou volatilitou by to bylo nad 18, “napsali analytici společnosti Goldman Rocky Fishman a John Marshall v časopise a Poznámka, Informoval MarketWatch.
VIX zůstal loni na potlačených úrovních, protože nedávný býčí trh, který se nyní blíží devátému ročníku, řídil S&P 500, Průmyslový průměr Dow Jones
a Nasdaq Composite Index zaznamenávat nové výšky. V nejistotě na trzích se ale úrovně VIX v lednu zvýšily a v únoru se zvýšily.Investopedia Index úzkosti (IAI) se v současné době pohybuje kolem 98,27 a odráží také celkově nízké úrovně úzkosti. IAI je konstruována tak, že analyzuje, která témata vzbuzují v daném čase největší zájem čtenářů, a porovnává je se skutečnými událostmi na finančních trzích. Rozděluje úzkost investorů do tří odlišných kategorií - 1) makroekonomická; 2) trh; a 3) debet a kredit. Je důležité poznamenat, že současná tržní úzkost IAI je vysoká na 106,11.
Zdroj: FactSet
Ztrácí VIX spolehlivost?
Nejdůležitějším použitím VIX je posoudit vnímání hráčů na trhu a ztrácí svůj význam, pokud není přesný. Tato Goldmanova analýza se připojuje k rostoucímu souboru otázek o spolehlivosti a nedostatcích indexu.
Jedním z nejnovějších příkladů byl výprodej v únoru. Některé produkty obchodující s VIX, jako například Credit Suisse's VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV), které klesly o 92,6% během jedné relace, byly nuceny zlikvidovat kvůli velkým ztrátám.
V důsledku tohoto výprodeje přišlo obvinění z manipulace VIX. Právní kancelář tvrdila, že někteří obchodníci ovlivňují VIX, což může stát investory téměř 2 miliardy dolarů ročně. (Vidět víc: Je Manipuluje někdo s VIX?)
Toto jsou vážná obvinění a prezident a provozní ředitel CBOE Chris Concannon to přiznal „ovlivnily ochotu obchodních firem účastnit se aukce“, Wall Street Časopis hlášeno minulý měsíc.
V samostatné poznámce ohlásil CNBCSpolečnost Goldman Sachs odhaduje, že futures na VIX představovaly 12% příjmů CBOE za loňský rok a 40% jejího růstu tržeb v letech 2015 až 2017. Tyto otázky mohou nejen vrhnout stín na přesnost VIX a poškodit širší trhy, ale mají také významné důsledky pro samotnou CBOE.