Definice váženého průměrného úvěrového hodnocení (WACR)
Co je vážený průměr úvěrového hodnocení (WACR)?
Vážený průměr úvěrového ratingu (WACR) se vztahuje k váženému průměrnému hodnocení všech dluhopisů v a dluhopisový fond. Tento postup hodnocení poskytuje investorům představu o úvěrové kvalitě fondu. Pomáhá také identifikovat celkové riziko spojené s portfoliem dluhopisů. Čím nižší je vážený průměr úvěrového ratingu, tím je dluhopisový fond rizikovější. Vážený průměr úvěrového ratingu je uveden ve formě dopisního hodnocení, včetně AAA, BBB nebo CCC.
Klíčové informace
- Vážený průměr úvěrového ratingu poskytuje investorům přehled o celkové úvěrové kvalitě fondu, označované jako AAA, BBB nebo CCC.
- Vážený průměr úvěrového ratingu se vypočítá s ohledem na podíl na hodnotě každého jednotlivce ratingu a zaznamenává jej jako procento z celého portfolia, čímž vytváří průměrný kredit hodnocení.
- Vážené průměrné ratingy jsou některými zpochybňovány, protože mohou způsobit zmatek investorům, kteří ratingu důkladně nerozumí.
- Lineární faktory se také používají ke stanovení úvěrové kvality fondu a jsou přiřazeny k úrovni hodnocení na základě pravděpodobnosti selhání.
Jak funguje vážený průměr úvěrového hodnocení (WACR)
Jak je tabelován vážený průměr úvěrového ratingu, se v rámci finančního odvětví liší. Vážený průměr úvěrového ratingu obecně zohledňuje poměr hodnoty každého z nich úvěrový rating a považuje to za procento z celkového portfolia. S individuálními váhami hodnocení může fond určit průměrný úvěrový rating.
S váženým průměrem úvěrového ratingu mohou investoři odhalit skutečnou úvěrovou kvalitu dluhopisového fondu.
Zvláštní úvahy
Vážený průměr úvěrového ratingu není jedinou statistikou, ke které mají investoři přístup, když rozumí úvěrové kvalitě fondu. Společnosti zabývající se statistickým vykazováním mohou také integrovat lineární faktor do výpočtů váženého průměru úvěrového hodnocení. Podobná koncepce jako standardní vážené průměrné výpočty, tato metodika identifikuje poměrnou váhu hodnoty každé úrovně hodnocení.
Při výpočtu lineárních faktorů je každé úrovni hodnocení přiřazen lineární faktor na základě hodnocení výchozí pravděpodobnost. Průměrný lineární faktor je určen poměrným úvěrovým hodnocením dluhopisů v portfoliu. Vážený průměr úvěrového ratingu je pak určen jeho odpovídajícím lineárním faktorem.
Kritika vážených průměrných úvěrových hodnocení
Tento typ hodnocení není bez kontroverzí. Vážený průměr procesu hodnocení úvěrového rizika byl v odvětví dluhopisových fondů sporný v důsledku potenciálu pro záměnu investorů. Metodika váženého průměru hodnocení může vzít v úvahu všechny potenciální ratingové klasifikace, do kterých může fond investovat. Fond proto nesmí držet žádné dluhopisy ve specifikované kategorii váženého průměrného hodnocení, což může vést k nejasnostem pro ty, kteří vidí tabulkové údaje.
Příklad váženého průměrného úvěrového hodnocení (WACR)
Dluhopis s 25% své hodnoty v AAA, 25% v BBB a 50% v CCC by mohl mít průměrný úvěrový rating B+, který je mezi BBB a CCC. To nemusí nutně poskytovat dobrou reprezentaci investorům, protože fond nedrží žádné dluhopisy B+. Z tohoto důvodu se většina dluhopisových fondů rozhodla ve svých marketingových materiálech poskytnout stupnici s vážením podle úvěrového hodnocení. To pomáhá investorům pochopit koncentraci vazby podle hodnocení a ne se jen dívat na výsledky váženého průměrného úvěrového hodnocení.
Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF je velký dluhopisový fond s aktivy více než 6 miliard USD. Fond ve svých marketingových materiálech ani ve vykazování fondů neposkytuje vážený průměr úvěrového hodnocení. Místo toho obsahuje následující měřítko, které ukazuje jeho úvěrová kvalita disperze k 31. prosinci 2020.
| Vláda USA | 0.3% |
| Aaa | 2.7% |
| Aa | 9.1% |
| A | 37.4% |
| Bekot | 50.5% |
| 0.0% | |
| Celkový | 100.0% |
Zdroj: Vanguard.
