Předpovídejte inflaci pomocí indexu cen výrobců (PPI)

Inflace, neboli rychlost změny cen za košík zboží a služeb, je jedním z nejočekávanější ukazatele k měření celkového stavu ekonomiky. Nízkou a stabilní míru inflace nejčastěji najdete ve zdravě rostoucích ekonomikách se správnou měnovou politikou.

Na druhé straně uprchlé inflační prostředí výrazně snižuje kupní sílu úspor jednotlivců, zatímco deflace svědčí o zpomalení ekonomiky. Ekonomové a tvůrci politik úzce spolupracují s centrálními bankami na koordinaci optimálních operací na volném trhu a úprav měnové politiky, které podporují stabilní dlouhodobou míru inflace.

Když je inflace vysoká, centrální banky zvyšují úrokové sazby, aby omezily hospodářský růst a trvalou poptávku po finančních prostředcích. Podobně deflace nebo období klesajících cen často vynutí zvýšení nabídky peněz, když se vlády pokoušejí stimulovat ekonomiku.

Pro investory je inflace mimořádně užitečným měřítkem, protože ji lze použít jako hlavní ukazatel ke spekulacím o budoucím směřování úrokových sazeb. Úrokové sazby mají obvykle negativní korelaci s tržními výnosy.

Co je index cen výrobců (PPI)?

Než se podíváme na PPI, je to často Index spotřebitelských cen  (CPI), což je nejčastěji uváděná míra inflace. Tato metrika měří změnu ceny koše zboží a služeb z pohledu spotřebitele. Často přehlíženo, index cen výrobců (PPI) lze také použít k posouzení rychlosti změny cen. Podle Úřad statistiky práce (BLS), vládní orgán, který shromažďuje data PPI a vydává je na měsíční bázi, PPI „měří průměrnou časovou změnu prodejních cen, které za ně domácí výrobci obdrželi výstup."

PPI je poněkud podobný CPI s tou výjimkou, že se na rostoucí ceny dívá spíše z pohledu výrobce než spotřebitele. Zatímco CPI se dívá na konečné ceny realizované spotřebiteli, PPI dělá krok zpět a určuje změnu cen výstupu, s níž se potýkají výrobci. Nesrovnalosti mezi těmito dvěma ceny jsou založeny na faktorech, jako jsou daně z prodeje a přirážky, jak se produkty pohybují v různých fázích dodavatelského řetězce.

Jak se měří PPI

Existují tři základní míry PPI, které jsou založeny na různých fázích zpracování; index lze měřit na ropě, meziproduktech a hotových výrobcích. Surové zboží, měřeno podle indexu komodit PPI, odráží měnící se náklady na vstupní materiály, jako je železná ruda, šrot na bázi hliníku, sója a pšenice. Fáze zpracování PPI sleduje cenové změny zboží v mezilehlých fázích výroby. Do tohoto indexu jsou zahrnuty produkty, jako jsou rafinované cukry, kůže, papír a základní chemikálie.

Jádro PPI označuje index hotových výrobků a obecně se jím ekonomové odvolávají, když se odkazuje na index cen výrobců. Obuv, mýdlo, pneumatiky a nábytek patří mezi položky zahrnuté v jádru PPI.

PPI lze také rozdělit na obecné kategorie vstupních a výstupních opatření, která odrážejí rychlost změn cen, za které spotřebitelé nakupují a prodávají své výrobky.

Při výpočtu základního PPI jsou z hlavního výpočtu vyloučeny těkavé položky, jako jsou ceny energií a potravin. Ačkoli tato opomenutí snižují celkovou přesnost indexu, jejich ceny jsou silně ovlivněny dočasná nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou, která by dlouhodobě obtížně srovnávala index základ. Naštěstí BLS sleduje změny cen u mnoha z těchto chybějících komponent, takže zainteresovaní analytici mohou přepočítat hodnoty indexu tak, aby zahrnovaly vstupy potravin a energie.

Jakmile jsou cenové změny porovnány se změnami ceny, kterým čelí v roce 1982, který slouží jako základní rok pro index (hodnota = 100), celková hodnota PPI se vypočítá pomocí vážený průměr. Váhy jsou určeny relativním významem složek z hlediska jejich podílu na celkové národní produkci. Například plastové lahve a maziva pro domácnost mají mnohem větší přidruženou hmotnost než svíčky nebo deštníky. Kumulativní váha tisíců položek zahrnutých v „košíku“ činí až 100%.

V lednu 2011 BLS začalo experimentovat s vylepšeními indexu fáze zpracování. Poté, co se zpočátku zaměřila pouze na změny cen meziproduktů zpracovaného a nezpracovaného zboží, začala analýza sledovat také zvyšující se náklady na služby a stavební činnosti.

Proč je PPI důležité

Inflace je pravděpodobně druhým nejsledovanějším ukazatelem po údajích o nezaměstnanosti, protože pomáhá investorům odvodit budoucí směr měnové politiky. Základní PPI může sloužit více rolím při zlepšování rozhodování o investování, protože může sloužit jako hlavní indikátor CPI. Když se výrobci potýkají s inflací vstupů, jsou tyto rostoucí náklady přeneseny na maloobchodníky a nakonec na spotřebitele.

PPI navíc představuje inflační obrázek z jiné perspektivy než CPI. Ačkoli jsou změny ve spotřebitelských cenách pro spotřebitele důležité, sledování PPI umožňuje určit příčinu změn CPI. Pokud se například CPI zvyšuje mnohem rychleji než PPI, taková situace by mohla naznačovat, že maloobchodníky zvyšují ceny jiné faktory než inflace. Pokud se však CPI a PPI zvýší tandemově, maloobchodníci se mohou jednoduše snažit udržet své provozní marže.

Ekonomové mohou také předpovídat budoucí pohyb indexu hotových výrobků sledováním přechodný index a směr meziproduktu lze určit analýzou surový index. V zásadě lze data získaná z monitorování sjezdových indikátorů, zaměřených na suroviny, použít k předpovědi hlavních ukazatelů do kopce. PPI hotových výrobků poskytuje pocit očekávaného pohybu CPI.

Když společnosti zažívají vyšší vstupní náklady, jsou tyto náklady nakonec přeneseny na následné kupující v distribuční síti. Tyto firmy pak budou účtovat vyšší ceny za finální výrobky dodávané do maloobchodních prodejen. Ačkoli firmy v celém dodavatelském řetězci obvykle zajistí své vstupní náklady, vyšší ceny budou nakonec realizovány, jakmile vyprší platnost smluv o fixních cenách.

Sečteno a podtrženo

Sledováním trendů PPI mohou spotřebitelé a investoři vyhnout se neočekávaným změnám inflace. Inflace je méně dramatická než krach, ale může být pro vaše portfolio devastující.