Obecní rada pro rozhodování o cenných papírech (MSRB)

Co je Rada pro tvorbu pravidel pro městské cenné papíry (MSRB)?

Obecní rada pro rozhodování o cenných papírech (MSRB) je regulační orgán, který pro ni vytváří pravidla a zásady investiční firmy a banky při vydávání a prodeji komunálních dluhopisů, směnek a jiných komunálních cenných papírů. Státy, města a kraje vydávají komunální cenné papíry z různých důvodů.

Mezi činnosti regulované MSRB patří upisování, obchodování a prodej komunálních cenných papírů, které financují veřejné projekty.

Pochopení rady pro tvorbu pravidel pro městské cenné papíry

Městská rada pro rozhodování o cenných papírech (MS RB) je a

samoregulační organizace (SRO) spravuje představenstvo se čtyřmi výbory, které dohlížejí na konkrétní aspekty správy a provozu organizace. Stejně jako newyorská burza (NYSE) nebo Národní asociace obchodníků s cennými papíry (NASD/FINRA) stanoví MSRB svá vlastní pravidla a standardy, které však podléhají konečnému dohledu ze strany Komise pro cenné papíry (SEK).

Americký kongres vytvořil v roce 1975 Městskou radu pro rozhodování o cenných papírech. Bylo mu přiděleno vytvoření pravidel a zásad, které by pomohly předcházet podvodům a zavádějícím činům v odvětví cenných papírů. MSRB byl také navržen tak, aby implementoval a podporoval zásady spravedlivého obchodování. Kromě toho měl za úkol vytvořit a udržovat systém, který by umožňoval volný a otevřený obchod na trhu s cennými papíry. Jedním z jeho prvních úspěchů bylo vytvoření souboru jednotných standardů, které diktovaly spravedlivé postupy, které by měli obchodníci s obecními cennými papíry dodržovat. Organizace se také v 80. letech podílela na dláždění cesty pro hladký přechod od tradičních papírových vazeb k elektronickým verzím. 

Druhy komunálních cenných papírů dohlíží MSRB

Obecní dluhopis je kategorizován podle zdroje svých úrokových plateb a splátek jistiny. Dluhopis může být strukturován různými způsoby, které nabízejí různé výhody, rizika a daňové úpravy.

1. Obecná povinnost (GO) krytá úvěruschopností emitenta, který má daňovou pravomoc. Schválení voličem je předpokladem vydání. Tyto problémy jsou nejbezpečnější a výnosy bývají ve výsledku nižší.
2. Tržní dluhopisy jsou sekuritizovány konkrétním příjmovým tokem, například mýtným nebo jiným uživatelské poplatky. Protože tyto dluhopisy jsou rizikovější než dluhopisy s obecným závazkem, jejich výnosy bývají u podobných splatností vyšší.
3. Krátkodobé komunální dluhopisy jako např Poznámky k předvídání daní (TAN), Poznámky k očekávání příjmů (RAN), Poznámky k očekávání dluhopisů (BAN)
4. Exotické nebo jedinečné dluhopisy jsou obvykle určitou variací na dřívější kategorie a zahrnují certifikáty účasti a dluhopisy soukromé činnosti. Obvykle jsou součástí emise státních nebo místních vládních dluhopisů.

Zveřejnění a regulační role MSRB

V 80. letech 20. století hrála rada pro rozhodování o cenných papírech v městech ústřední roli při pomoci SEC při vytváření pravidla SEC 15c2-12, které se zaměřuje na pokračující zveřejňování. Tím je zajištěno, že emitenti obecních cenných papírů musí souhlasit s pravidelným poskytováním konkrétních informací výboru MSRB o investičních cenných papírech, s nimiž nakládají. Tyto informace zahrnují výroční finanční zprávy a oznámení o událostech, jako jsou delikvence, selhání, neplánované čerpání rezerv dluhové služby a jakékoli činnosti, které by mohly ovlivnit status osvobození od daně bezpečnostní.

Toto pravidlo a související principy zahrnující zveřejnění byly vyvolány incidentem v roce 1983, ve kterém Washingtonský napájecí systém nesplácel více než 2 miliardy dolarů v obecních dluhopisech, což představuje jednu z největších a nejnákladnějších katastrof komunálních dluhopisů v historii USA.

V nedávné době sloužila Rada pro tvorbu pravidel pro cenné papíry jako průkopník v pomoci zavést věk otevřených elektronických záznamů v odvětví cenných papírů. V pozdních 2000s, MSRB spustila web elektronického obecního přístupu na trh, který poskytuje volný veřejný přístup k informacím souvisejícím s obecní svazek obchodování, spolu s důležitými informačními dokumenty.