Marže slevy - definice DM

Co je to diskontní marže - DM?

Diskontní marže (DM) je průměrný očekávaný výnos cenného papíru s pohyblivou sazbou (obvykle dluhopis), který se získává navíc k podkladovému indexu, nebo referenční sazba zabezpečení. Velikost diskontní marže závisí na ceně cenného papíru s pohyblivou nebo variabilní sazbou. Návratnost cenných papírů s pohyblivou sazbou se v čase mění, takže diskontní marže je odhadem na základě očekávaného vzorce cenného papíru mezi emisí a splatností.

Další způsob, jak zobrazit diskontní marži, je považovat ji za rozpětí že po přidání k aktuální referenční sazbě dluhopisu bude peněžní toky dluhopisu odpovídat jeho aktuální ceně.

Pochopení diskontní marže - DM

Dluhopisy a jiné cenné papíry s variabilní úrokové sazby ceny se obvykle blíží jejich nominální hodnota. Důvodem je, že úroková sazba (kupón) u dluhopisu s proměnlivou sazbou se přizpůsobuje aktuálním úrokovým sazbám na základě změn referenční sazby dluhopisu. Výnos cenného papíru ve vztahu k výnosu jeho benchmarku se nazývá rozpětí a pro různá cenová měřítka existují různé typy výpočtů rozpětí výnosů.

Diskontní marže je jedním z nejběžnějších výpočtů: Odhaduje rozpětí cenného papíru nad referenčním indexem, který se rovná současná hodnota všech očekávaných budoucích peněžních toků na aktuální tržní cenu poznámka s pohyblivou sazbou.

Existují tři základní situace zahrnující diskontní marži:

1. Pokud cena zajištění s pohyblivou sazbou, popř plovák, se rovná nominální hodnotě, diskontní marže investora by se rovnala reset marže.
2. Kvůli tendenci ke sbližování cen dluhopisů par jakmile dluhopis dosáhne splatnosti, může investor dosáhnout dodatečného výnosu přes resetovací marži, pokud byl dluhopis s pohyblivou sazbou oceněn se slevou. Dodatečný výnos plus resetovací marže se rovná diskontní marži.
3. Pokud by byla stanovena cena dluhopisu s pohyblivou sazbou nad par, diskontní marže by se rovnala referenční sazba méně sníženého výdělku.

Výpočet diskontní marže - DM

Vzorec diskontní marže je komplikovaná rovnice, která zohledňuje časová hodnota peněz a ke správnému výpočtu obvykle potřebuje finanční tabulku nebo kalkulačku. Do vzorce je zapojeno sedm proměnných. Oni jsou:

1. P = cena bankovky s pohyblivou sazbou plus jakákoli naběhlý úrok
2. c (i) = peněžní tok přijatý na konci časového období i (pro konečné období n musí být zahrnuta částka jistiny)
3. I (i) = předpokládaná úroveň indexu v časovém období i
4. I (1) = aktuální úroveň indexu
5. d (i) = počet skutečných dnů v období i, za předpokladu skutečných/360-konvence počítání dnů
6. d (s) = počet dní od začátku časového období do data vypořádání
7. DM = diskontní marže, proměnná, kterou je třeba vyřešit

Všechno platby kupónem jsou neznámé, s výjimkou prvního, a musí být odhadnuty, aby bylo možné vypočítat diskontní marži. Vzorec, který je nutné vyřešit iterací, abychom našli DM, je následující:

Aktuální cena, P, se rovná součtu následujícího zlomku za všechna časová období od počátečního časového období do splatnosti:

čitatel = c (i)

jmenovatel = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Produkt (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 x h (j) / 360)