Jak si Warren Buffett vybírá své akcie?

Investoři dlouhodobě chválí Warrena Buffetta možnost vybrat si, do jakých akcií chcete investovat. Chválen za důsledné dodržování zásad investování hodnoty, Buffett má k 29. červenci 2021 podle Forbes čistou hodnotu 101,9 miliardy USD. Odolal pokušením spojeným s investováním do „příští velké věci“ a také využil své obrovské bohatství k dobru tím, že přispíval na charitativní účely. S jeho neuvěřitelnou schopností odhalit dlouhodobé ziskové investice je pochopitelné, že většina investorů by to chtěla přesně vědět co Buffett hledá v akci. Na tuto otázku odpovídáme v tomto článku.

Hodnota investice pro výběr akcií

Pochopení toho, jak Warren Buffett vybírá vítězné akcie, začíná analýzou investiční filozofie společnosti, se kterou je nejvíce spojen, Berkshire Hathaway. Berkshire má dlouhodobou a veřejnou strategii, pokud jde o získávání akcií. Společnost by měla mít stálou výdělečnou sílu, dobrou návratnost vlastního kapitálu (ROE), schopné řízení a rozumnou cenu.

Buffett patří do školy investující hodnotu, kterou propaguje Benjamin Graham. Hodnotové investování se zaměřuje spíše na vnitřní hodnotu akcie než na technické ukazatele, jako jsou klouzavé průměry, objemové nebo hybné ukazatele. Stanovení vnitřní hodnoty je cvičení k porozumění financím společnosti, zejména oficiálním dokumentům, jako jsou výnosy a výkazy zisku a ztráty.

O Buffettově je třeba poznamenat několik věcí hodnotová investiční strategie. Buffett, aby ho vedl v jeho rozhodnutích, používá několik klíčových aspektů k vyhodnocení atraktivity možné investice.

Jak si společnost vedla?

Společnosti, které poskytují pozitivní a přijatelné návratnost vlastního kapitálu (ROE) po mnoho let jsou žádanější než společnosti, které mají jen krátké období solidních výnosů. Čím delší je počet let dobré ROE, tím lépe. Aby bylo možné přesně měřit historickou výkonnost, měl by investor přezkoumat minimálně pět až deset let ROE společnosti.

Kolik dluhu má společnost?

Mít velkou poměr dluhu k vlastnímu kapitálu by mělo vyvolat červenou vlajku, protože větší část zisků společnosti bude směřovat k obsluze dluhu, zvláště pokud růst přichází pouze z přidávání dalšího dluhu.

Místo toho Buffett dává přednost růstu zisku Vlastní kapitál (SE). Společnost s kladným kapitálem akcionářů znamená, že společnost vytváří dostatečný peněžní tok k pokrytí svých závazků a nespoléhá se na dluh, aby ji udržela nad vodou. Pro Buffetta jsou nízký dluh a silný vlastní kapitál dvěma klíčovými součástmi úspěšného výběru akcií.

Jak jsou ziskové marže?

Buffett hledá společnosti, které mají dobré ziskové rozpětí, zvláště pokud rostou ziskové marže. Stejně jako v případě ROE zkoumá ziskové rozpětí za několik let, aby snížil krátkodobé trendy. Abychom zůstali na Buffettově radaru, vedení společnosti by mělo být schopno meziročně zvyšovat své ziskové marže, což je známkou toho, že management je také dobrý v ovládání provozní náklady.

Jak jedinečné jsou produkty společnosti?

Buffett považuje společnosti, které vyrábějí výrobky, které lze snadno nahradit, za rizikovější než společnosti, které poskytují více jedinečných nabídek. Například produkt ropné společnosti - ropa - není tak jedinečný, protože klienti si mohou koupit ropu od libovolného počtu dalších konkurentů.

Pokud má však společnost přístup k žádanějšímu druhu ropy - takovému, který lze snadno rafinovat -, pak by to mohla být investice, na kterou se vyplatí podívat. V tomto případě by žádoucí druh oleje společnosti mohl být a konkurenční výhoda což mu pomáhá vydělávat na zisku prostřednictvím vyšších prodejů a marží.

Jak velká část slevy je obchodování s akciemi?

Toto je jádro hodnotového investování: nalezení společností, které mají dobré základy, ale obchodují pod úrovní, kde by měly být - čím větší sleva, tím větší prostor pro ziskovost.

Cílem pro hodnotové investory, jako je Buffett, je objevit společnosti, které jsou podceněný ve srovnání s jejich vnitřní hodnotou. Možnost koupit se slevou existuje, když je současná tržní hodnota společnosti levnější než její vnitřní hodnota. I když neexistuje přesný vzorec pro výpočet vnitřní hodnota, investoři se při odhadu vnitřní hodnoty budou zabývat řadou faktorů - jako je správa a řízení společnosti a potenciál budoucích výnosů.

Sečteno a podtrženo

Kromě svého hodnotově orientovaného stylu je Buffett také známý jako investor typu buy-and-hold. Nemá zájem prodat akcie v blízké budoucnosti, aby si to uvědomil kapitálové zisky; spíše si vybírá akcie, o kterých se domnívá, že nabízejí dobré vyhlídky dlouhodobý růst. To ho vede k odklonu pozornosti od toho, co dělají ostatní. Místo toho se dívá na to, zda je společnost v dobré pozici vydělávat peníze kupředu a zda její akcie mají rozumnou cenu.