Definice SEC formuláře 13F

Co je SEC Form 13F?

Formulář 13F Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) je čtvrtletní zpráva, kterou musí podat všichni institucionální investiční manažeři s minimálně 100 miliony USD spravovaný majetek. Odhaluje jejich držbu akcií a může poskytnout přehled o tom, co chytré peníze dělá na trhu. Studie však zjistily, že piliny 13F mají také závažné nedostatky a nelze je brát za nominální hodnotu.

Pochopení formuláře 13F SEC

Kongres vytvořil požadavek 13F v roce 1975. Jejím záměrem bylo poskytnout americké veřejnosti pohled na podíly největších institucionálních investorů v zemi. Zákonodárci věřili, že to zvýší důvěru investorů v integritu národních finančních trhů. Mezi firmy, které jsou považovány za manažery institucionálních investic, patří podílové fondy, zajišťovací fondy, svěřenské společnosti, penzijní fondy, pojišťovny a

registrovaní investiční poradci.

Protože podání 13F poskytuje investorům pohled na držbu nejlepších akcií Wall Street sběrači, mnoho menších investorů se snažilo použít podklady jako vodítko pro svou vlastní investici strategie. Jejich důvodem je, že největší institucionální investoři v zemi jsou nejen pravděpodobně nejchytřejší, ale jejich velikost jim také dává sílu pohybovat se na trzích. Investice do stejných akcií - nebo prodej stejných akcií - tedy dává smysl jako strategie.

Klíčové problémy s formulářem 13F

Menší investoři, kteří chtějí replikovat strategie správců peněz rockové hvězdy, jako je Daniel Loeb, David Teppernebo Seth Klarman zkoumá piliny 13F. A finanční tisk často podává zprávy o tom, co tito správci fondů nakupovali a prodávali, a to porovnáváním změn ve čtvrtletních podáních. Existuje však řada problémů s podáním 13F, které vyžadují opatrnost.

Nespolehlivá data

13F vyvolalo kritiku od mnoha skupin, které tvrdí, že to poskytuje mezeru pro manažery hedgeových fondů. Ve skutečnosti v prohlášení za rok 2010 SEC sama uznala, že formulář má mnoho problémů, a doporučila řadu měly by být provedeny změny, aby bylo zajištěno, že „veřejnosti a vládě budou poskytována užitečná a spolehlivá data regulátory “.

Interní přezkum SEC rovněž poznamenal, že ačkoli „by se od SEC očekávalo, že bude rozsáhle využívat informace podle § 13 písm. F) pro účely regulace a dohledu neprovádí žádná divize ani úřad SEC pravidelný ani systematický přezkum údajů uložených ve formuláři 13F. "

Možná to vysvětluje, jak neslavný podvodník Bernard Madoff svědomitě podával 13F formulářů každé čtvrtletí a stále provozoval úspěšné Ponziho schéma.

Další častou kritikou formuláře je skutečnost, že pouze vyžaduje, aby správci fondů podávali zprávy 13F 45 dní po skončení každého čtvrtletí. Většina manažerů předkládá své 13F co nejpozději, protože nechtějí upozornit soupeře na to, co dělají. Než se ostatní investoři dostanou k těmto 13F, podívají se na nákupy akcií, které mohly být provedeny více než čtyři měsíce před podáním.

V 31. března 2021, dopis Allison Herren Lee, úřadující předsedkyni SEC, progresivní neziskové Američany pro finanční reformu naléhavě vyzval SEC, aby „rozšířila jak četnost vykazování na formuláři 13F, tak rozsah finančních produktů, které mají být v této souvislosti zveřejněny formulář."

Další skupina, Národní institut pro vztahy s investory, doporučila SEC implementovat měsíční hlášení vlastnických pozic spolu s 15denním oknem.

Chování stáda

Jedním z rizik pro profesionální i retailové investory je tendence správců peněz navzájem si půjčovat investiční nápady. Manažeři zajišťovacích fondů nejsou vůči behaviorálním předsudkům odolnější než kdokoli jiný. Koneckonců, pokud jste správcem fondu, je bezpečnější se mýlit s většinou, než se mýlit sami. To může vést k přeplněným obchodům a nadhodnoceným akciím. A pokud se malí investoři opozdí, když se strana dostane do obchodu, pravděpodobně se dostanou pozdě.

Neúplný obrázek

Dalším problémem podání 13F je, že finanční prostředky jsou vyžadovány pouze k hlášení dlouhých pozic, kromě jejich prodejních a call opcí, Americké depozitáře (ADR) a konvertibilní poznámky. To může poskytnout neúplný a dokonce zavádějící obrázek, protože některé fondy generují většinu svých výnosů z jejich krátký prodej, používající pouze dlouhé pozice jako zajištění. Neexistuje žádný způsob, jak odlišit tyto zajištění od skutečných dlouhých pozic na formulářích 13F.