Proč obchodníci Algo vidí na trzích hrozící „chaos“

Jako počítačový algoritmické obchodování se stává stále důležitějším faktorem na trhu, nedávný masivní posun směrem k medvědímu postoji mezi podmnožinou těchto programů má znepokojivé důsledky. "Je to jako sázka na chaos," říká Kathryn Kaminski, vedoucí výzkumu stratég a spolumanažer a spravované futures portfolio společnosti AlphaSimplex Group, jak cituje The Wall Street Journal.

"Prakticky jakýmkoli způsobem spouštíte modely, nakonec skončíte bez mnoha tříd aktiv," dodal Kaminski s tím, že toto je největší houpačka od býčího po medvědí mezi sledování trendů algoritmy od roku 2007 a 2008 (viz níže). To byla samozřejmě doba zhroucení subprime, finanční krize, a nejnovější medvědí trh pro Index S&P 500 (SPX).

Strategie sledující trendy: Kde jsou medvědí

• Zásoby
• Vazby
• Měny
• Komodity

Zdroj: The Wall Street Journal

Význam pro investory

Trendové investiční strategie jsou počítačové obchodní algoritmy, které zakládají svoji nákupní a prodejní aktivitu na ceně aktiv hybnost. Algoritmy sledující trendy „obecně se snaží řídit trhy, když se silně pohybují jedním směrem“, tak to uvádí deník. Algoritmy obchodování obecně byly obviňovány z rostoucího trhu

volatilitaa pro zintenzivnění poklesů trhu vytvořením posilujících prodejních vln.

Celkově algoritmy pro sledování trendů nyní mají krátké pozice do akcií, měn a komodit, na výzkum podle AlphaSimplex. Investiční poradenská společnost a komoditní fond operator je přední vývojář programů sledujících trendy. Zatímco tyto algoritmy mají stále dlouhé pozice v dluhopisech, představuje to spíše medvědí útěk do bezpečí než silné hlasování o důvěře v tuto třídu aktiv, poznamenává AlphaSimplex.

Příklad růstu programů sledujících trendy nabízí Poradci pro obchodování s komoditami (CTA), kteří na ně často spoléhají. Ve třetím čtvrtletí roku 2018 spravovali 357,5 miliardy dolarů, což je nárůst o zhruba 36% za posledních 10 deset let, podle údajů společnosti BarclayHedge citovaných časopisem Journal.

Tyto strategie však v roce 2018 nepřinesly zisky. Trendový index Societe Generale SG, který sleduje výkonnost fondů sledujících trendy, vzrostl v prosinci 2018 o 1% a za celý rok o 8%. „Mnoho sledujících trendů ukončilo rok, protože zachytit mnoho trendů bylo obtížné,“ říká Rufus Rankin, ředitel výzkumu a správce portfolia ve společnosti Equinox Institutional Asset Management v podílových fondech, řekl deníku.

Dívat se dopředu

Vzhledem k tomu, že algoritmy pro sledování trendů již vytyčily krátké pozice v různých třídách aktiv, někteří pozorovatelé se domnívají, že je nepravděpodobné, že by zvýšily další značný prodejní tlak vpřed. Neschopnost těchto strategií vytvářet zisky v roce 2018 mezitím zpochybňuje jejich účinnost do budoucna. „Příběh byl prodán téměř jako obchod s ochranou v roce 2008, ale není nutně pravda, že budou kompenzovat příští krizi, protože nevíme, jak to bude vypadat, “řekl Chris Solarz, generální ředitel investiční poradenské firmy Cliffwater LLC Časopis.