Proč si Bulls dělají starosti s FAANGem Ocenění akcií je přehnané

Technické akcie, jmenovitě Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX ) a Alphabet Inc. (GOOG ), létají po celý rok vysoko a posouvají ocenění na nové úrovně. Vzhledem k tomu, že poměr ceny a zisku je několikanásobně vyšší než dlouhodobé průměry, investoři se začínají obávat, co by mohlo přehřát technologické akcie.

Ale býci tyto obavy odkládají a argumentují tím ocenění samy o sobě neposkytují přesný obraz o vyhlídkách technologických společností. Raději se dívají na finanční a strategický pokrok, což, jak zdůrazňují, jsou důležitější metriky pro vytváření dlouhodobé hodnoty pro akcionáře. "Nemluvím o násobcích." Tím konverzace končí, “řekl Jonathan Curtis, manažer portfolia Franklin Equity Group společnosti Franklin Templeton. Wall Street Journal rozhovorů o investicích technologických společností. „Říkám jim:‚ Pomozte mi pochopit, jak toto podnikání vypadá v době splatnosti. ‘“ (Viz více: 6 důvodů, proč může Tech Bull Market skončit.)

Ocenění FAANG by mohlo získat druhý pohled

Podle deníku Wall Street Journal s FAANG-Akciový trh řízený tento týden připravený vytvořit rekord pro nejdelší býčí běh, investoři se budou zabývat tím, jak nyní zhodnotit technické akcie. Medvědi argumentují vysokým zhodnocením skupiny a skutečnost, že zisky jsou soustředěny v malém počtu akcií, poškodí širší trh, ale dlouhodobější investoři se o to nezajímají a věří, že tím, že se investoři tolik zaměřují na oceňování, postrádají budoucí hodnotu současného investice. Vysokých ocenění se ale těší nejen technologické akcie. Wall Street Journal poukázal na údaje společnosti Goldman Sachs a uvedl, že v současné době je průměrná akcie v S&P Index 500 je v 97. percentilu historických úrovní, přičemž hledají dokonce i běžné spotřebitelské společnosti předražené. (Vidět víc: Spotify, oblíbený fond Altaba Hedge Fund ve 2. čtvrtletí.)

Manažeři portfolia stále milují technické akcie

Navzdory obavám z ocenění, portfolio manažeři jsou stále zasaženi technologiemi a internetovými akciemi. Bank of America Merrill Lynch minulý měsíc uvedla, že průměrný správce fondu má 1,2% podílů v technologických a internetových akcích, uvedl list. To je částečně způsobeno skutečností, že silný růst zisků v posledních několika letech snížil poměr ceny a zisku, i když akcie rostou. Vezměte si Amazon jako příklad. Akcie se obchodují s 85násobným ziskem a v roce 2018 vzrostly o více než 60%. Ale to je pokles z průměru asi 115krát za poslední tři roky. Mezitím se Facebook obchodoval s více než 50násobkem forwardových zisků před několika lety, ale zvýšení zisku snížilo jeho ocenění na 23násobek aktuálního zisku. A to je v červenci akciové tankování.