Porovnání EV/EBITDA a P/E násobků

The cena k výdělku (P/E) poměr je jedním z nejpopulárnějších a nejpoužívanějších finanční metriky, ale má řadu inherentních nedostatků, které kompenzuje poměr hodnoty podniku k EBITDA (EV/EBITDA). Investoři, kteří chápou, jak fungují oba ukazatele a jak hodnotit jejich výsledky, získávají výhodu při pokusu určit, které akcie nabízejí nejlepší příležitosti k budování bohatství.

Klíčové informace

Poměr cena/zisk (P/E) je populární oceňovací metrika, která naznačuje budoucí růstový potenciál společnosti porovnáním její aktuální tržní ceny s jejím ziskem na akcii (EPS).
Využití poměru P/E k hodnocení akcie má své nevýhody, včetně možnosti vedení manipulovat se zisky část metriky a potenciál příliš optimistických investorů zvýšit cenu akcií, což způsobí nafouknutý P/E poměr.
Jednou z výhod poměru EV/EBITDA je, že odstraňuje náklady na dluh, daně, zhodnocení a amortizaci, čímž poskytuje jasnější obraz o finanční výkonnosti společnosti.
Jednou nevýhodou poměru EV/EBITDA je, že může produkovat příliš příznivé číslo, protože nezahrnuje kapitálové výdaje, což pro některé společnosti může být obrovský výdaj.
instagram viewer

Pochopení toho, jak funguje poměr P/E

Poměr P/E je a oceňovací metrika který porovnává akcie společnosti zisk na akcii (EPS) na jeho aktuální tržní cenu. Tato metrika je široce známá a používá se jako indikátor potenciálu budoucího růstu společnosti. Poměr P/E neodhaluje úplný obraz a je nejužitečnější při porovnávání pouze společností ve stejném odvětví nebo při porovnávání společností s obecným trhem.

Vysoký poměr P/E obvykle znamená, že trh je ochoten zaplatit vyšší cenu ve srovnání se zisky, protože ve společnosti existuje očekávání budoucího růstu. Technické akcie například obvykle vykazují vysoký poměr P/E. Nízký poměr P/E naznačuje, že trh očekává nižší růst společnosti nebo možná méně příznivý makroekonomický podmínky, které by mohly společnosti ublížit. V důsledku toho se akcie navzdory svým ziskům obvykle poněkud prodávají, pokud mají nízké P/E, protože investoři si nemyslí, že současná cena ospravedlňuje výhled zisku.

Ztráty poměru P/E

U investorů s používáním poměru P/E vznikají problémy. Cena akcií se může zvýšit, pokud jsou investoři příliš optimističtí a způsobí nadhodnocený poměr P/E. Část výdělku metriky lze také poněkud manipulovat, pokud jsou například zisky společnosti ploché, ale vedení společnosti snižuje jejich nesplacené akcie, čímž se zvýší zisk společnosti na akcii.

Výhody použití násobku EV/EBITDA

The Poměr EV/EBITDA pomáhá zmírnit některé pády E/P poměru a je finanční metrikou, která měří návratnost společnosti z jejích kapitálových investic. EBITDA znamená zisky před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. Jinými slovy, EBITDA poskytuje jasnější obraz o finanční výkonnosti společnosti od té doby odstraní náklady na dluh, daně a účetní opatření, jako jsou odpisy, které rozloží náklady z dlouhodobý majetek venku na mnoho let.

Jedním z nejúčinnějších způsobů použití EV/EBITDA je srovnávací ocenění, kde se metrika používá k hodnocení podobných společností ve stejném odvětví.

Další složkou je podniková hodnota (EV) a je součtem hodnoty vlastního kapitálu společnosti nebo tržní kapitalizace plus jejího dluhu sníženého o hotovost. EV se obvykle používá při výkupech. Poměr EV/EBITDA se vypočítá vydělením EV EBITDA, aby se dosáhlo násobku zisku, který je komplexnější než poměr P/E.

Chyby EV/EBITDA

Poměr EV/EBITDA má však své nevýhody, například skutečnost, že nezahrnuje kapitálové výdaje, což může být pro některá průmyslová odvětví významné. V důsledku toho může produkovat příznivější násobek tím, že tyto výdaje nezahrnuje.

Ačkoli výpočet tohoto poměru může být složitý, EV a EBITDA pro veřejně obchodované společnosti jsou široce dostupné na většině finančních webů. Poměr je často upřednostňován před jinými metrikami výnosů, protože vyrovnává rozdíly v daních, kapitálová struktura (dluh) a počítání aktiv.

Poměr P/E versus EV/EBITDA

Poměr P/E byl stanoven jako hlavní metrika tržního ocenění a samotný objem aktuálních a historických údajů udává metrickou váhu s ohledem na analýza zásob. Někteří analytici tvrdí, že použití poměru EV/EBITDA versus poměru P/E jako metody oceňování přináší lepší návratnost investic.

Obě metriky mají inherentní výhody a nevýhody. Jako u každé finanční metriky je důležité zvážit několik finančních poměrů včetně P/E poměr a poměr EV/EBITDA při určování, zda je společnost spravedlivě hodnocena, nadhodnocena, popř podceněný.