Akciový trh čelí bleskovým kolapsům, krize likvidity: JPMorgan
Září ve finanční historii se blíží, protože září. 15 tomu bude 10 let investiční bankovnictví powerhouse Lehman Brothers zhroutil, klíčová událost v 2007-08 finanční krize z toho byl rok medvědí trh do plnohodnotné paniky z prodeje. Marko Kolanovic, globální vedoucí makro kvantitativního a derivátového výzkumu největší americké banky JPMorgan Společnost Chase & Co., u příležitosti této příležitosti, vydala hrozný scénář, jak bude pravděpodobně vypadat příští finanční krize, Informuje CNBC.
Mezitím proud býčí trh září bude trvat 9 1/2 roku 9, přináší během svého dosavadního provozu velkolepé zisky. Investoři s krátkou pamětí nebudou připraveni na další velký šok cen akcií, což zvýší pravděpodobnost, že příští krize bude obzvláště závažná. Mezitím od začátku tohoto roku řada známých tržních guruů vydává svá vlastní varování, že akcie jsou na pokraji propadu až o 60%. (Více viz také: Proč může S&P 500 klesnout více než o 60%: Hussman.)
Jak bude vypadat příští krize
| Náhlé a prudké výprodeje akcií |
| Krize likvidity |
| Bezprecedentní akce Fedu na posílení akcií |
| Nejhorší sociální nepokoje v USA za posledních 50 let |
Zdroj: JPMorgan Chase, jak uvádí CNBC.
Počítačová krize
Zvláštním zdrojem obav pro Kolanovic je rostoucí význam počítačového obchodování a pasivní investování. Dokud mezi investory vládlo býčí sentiment, pomohly oba tyto faktory posunout ceny akcií do nových výšin. Jakmile se však sentiment otočí směrem k medvědí, s jakou rychlostí blesku počítačové obchodní algoritmy operovat může vyvolat obrovský prodejní tlak, který může ve zlomku sekundy přemoci trhy. Tyto programy navíc obvykle hrají roli následovníka a vlny prodeje vyvolávají ještě další vlny prodeje. (Více viz také: Jak obchodování Algo zhoršuje směry na akciovém trhu.)
Stoupající akciový trh
| Index | Zisk od roku 2009 na nízké úrovni |
| Index S&P 500 (SPX) | 327% |
| Průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) | 296% |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | 531% |
Zdroj: Yahoo Finance; zisky počítané od posledního minima medvědího trhu 9. března 2009 do konce září. 5, 2018.
Tikající časovaná bomba
Podle Kolanoviče se za poslední desetiletí přesunuly investice zhruba 2 biliony dolarů aktivně řízeno do pasivních fondů, což snižuje možnost, že manažeři při vyjednávání zastaví vlnu prodeje. Navíc odhaduje, že až 66% ze všech spravovaný majetek jsou nyní in indexové fondy a kvantové fondy, a že přibližně 90% denního objemu obchodování je poháněno těmito a podobnými strategiemi.
Poznamenal rozvíjející se trhy manažer fondu Mark Mobius vyjádřil podobné obavy z prudkého růstu společnosti pasivní ETF a vysokorychlostní počítačové obchodování. Vidí rostoucí nebezpečí „efektu sněhové koule“, při kterém se z malé vlny prodeje rychle stane lavina. (Více viz také: Protivník Mark Mobius vidí propad akcií o 30%.)
Velká krize likvidity
Pokles cen akcií pravděpodobně způsobí to, čemu Kolanovic říká Velká krize likvidity, přičemž ochotné kupce akcií je čím dál těžší najít, což ceny posílá ještě dále. Pokud výprodej dosáhne 40% poklesu, očekává, že Federální rezervní systém bude muset zasáhnout, aby zabránila sklouznutí ekonomiky recese, pokud ne a Deprese. To je v podstatě to, co Fed udělal v letech 2008–2009 se svým rozsáhlým programem kvantitativní uvolňování bojovat proti této krizi.
Rostoucí sociální nepokoje
Díky kráterům osobního bohatství a penzijním fondům, které jsou vážně podfinancované, což ohrožuje hluboké škrty výhody, Kolanovic zvyšuje přízrak nejhorších sociálních nepokojů v USA od roku 1968 v důsledku nového finanční krize. Ten rok byl poznamenán rostoucí nespokojeností kvůli válce ve Vietnamu, stejně jako atentáty na vůdce občanských práv Rev. Martin Luther King, Jr. a prezidentský kandidát senátor Robert F. Kennedy.
Zajišťování jeho sázek
V rozhovoru citovaném CNBC však Kolanovic naznačil, že by měl centrální banky pokud Fed úspěšně zasáhne, aby podpořil ceny aktiv, status quo bude pravděpodobně zachován. Navíc vidí nízké riziko, že se nová finanční krize bude vyvíjet minimálně do druhé poloviny roku 2019.
