Pochopení rámečku stylu podílového fondu

A stylový box je grafické znázornění charakteristik podílového fondu. The finanční služby poskytovatel výzkumu Morningstar, Inc. propagoval tento nástroj umístěním vedle svého známého systému hodnocení podílových fondů, který řadí podílové fondy přiřazením mezi jednu a pět hvězdiček. V důsledku toho se mnoho investorů podílových fondů seznámilo se stylovým rámečkem a jeho používáním jako nástroje pro hodnocení podílových fondů.

Stylový box je zároveň nástrojem s několika dalšími praktickými aplikacemi. Pokračujte v čtení, abyste zjistili, jak lze stylové boxy použít ke kategorizaci podílových fondů a jednotlivých cenných papírů a které vám pomohou porozumět hospodaření s penězi a alokace aktiv strategie vašeho portfolia.

Pohled na krabici

Domácí rámeček ve stylu ekvity je navržen tak, aby pomáhal při hodnocení cenných papírů a je nejznámějším a nejpopulárnějším typem tohoto nástroje. Níže uvedený rámeček domácího akciového stylu společnosti Morningstar poskytuje jednoduchý systém klasifikace akcií.

Svislá osa je rozdělena do tří kategorií, ze kterých vychází tržní kapitalizace. Pro hodnocení podílových fondů se k hodnocení podkladových akcií v každém podílovém fondu používá vlastní metodika hodnocení tržního stropu společnosti Morningstar za účelem stanovení tržní kapitalizace fondu. Z 5 000 akcií v domácí databázi akcií společnosti Morningstar je 70% zařazeno do kategorie velká čepice. Dalších 20% je klasifikováno jako střední limit a zbývající akcie jsou klasifikovány jako malá čepice.

Horizontální osa je také rozdělena do tří kategorií na základě ocenění. Opět se kontrolují podkladové akcie v každém portfoliu podílových fondů. The cena k výdělku (P/E) a cena-kniha Poměry (P/B) se používají jako základ matematického výpočtu, jehož výsledkem je klasifikace každé akcie jako růst, směs nebo hodnota. Termín směs se používá k popisu akcií, které vykazují růstové i hodnotové charakteristiky.

Jak používat stylový rámeček

Vertikální a horizontální osu lze společně použít k zařazení investičního fondu do jedné z devíti kategorií:

• Velká hodnota
• Velká směs
• Velký růst
• Střední hodnota
• Střední směs
• Střední růst
• Malá hodnota
• Malá směs
• Malý růst

Tento systém kategorizace je užitečný při určování toho, jak investice zapadá do konkrétního investičního portfolia z pohledu alokace aktiv. Někteří investoři jej používají k nalezení fondu pro každou kategorii, zatímco jiní se zaměřují na konkrétní oblasti. Například agresivní investor se může zaměřit především na fondy s malou kapitalizací nebo růstové fondy. Umístění fondu ve stylu však není užitečné pouze při výběru investic. Je to také užitečné v dlouhodobém horizontu, kdy lze použít data boxu v historickém stylu k ověření konzistence portfolia hospodářství.

Stejné stylové boxy, které se používají k hodnocení podílových fondů, lze také použít k hodnocení jednotlivých akcií a dluhopisů; koneckonců krabice už slouží k vyhodnocení každého základní zabezpečení v daném fondu před zprůměrováním údajů za účelem poskytnutí hodnocení na úrovni fondu. Mnoho investorů není obeznámeno s tímto použitím stylového rámečku; v důsledku slavného systému hodnocení investičních fondů Morningstar, mnoha dalších fondové společnosti přijali umístění rámečků stylů vedle systému hodnocení hvězd pro marketingové účely, a to zastínilo další využití nástroje.

Kromě domácího akciového stylu nabízí společnost Morningstar ještě dvě další: box mezinárodního akciového stylu a a krabice ve stylu s pevným příjmem.

Rámeček stylu mezinárodního kapitálu

Tento stylový box vypadá přesně jako jeho domácí bratranec, s tržní kapitalizací na svislé ose a oceněním podél vodorovné osy. Ačkoli vypadají stejně, používají různé specifikace pro určování tržních limitů a ocenění. V rámečku stylu mezinárodního kapitálu jsou tržní stropy založeny na mediánu tržního stropu aktiv v konkrétním fondu, přičemž každé aktivum se měří a zohledňuje v celku. Při oceňování se používá poměr ceny k peněžnímu toku spíše než P/E, což pravděpodobně usnadňuje srovnání mezi cennými papíry, protože zisk údaje mohou být v každé zemi vypočítány odlišně.

Balíček stylů s pevným příjmem

Kromě rámců ve stylu akcií existuje také pole se stylem pro investice s pevným výnosem. Podobně jako pole stylu vlastního kapitálu lze pole se stylem s pevným výnosem použít ke kategorizaci investic do jedné z devíti kategorií. Měří úvěrovou kvalitu na svislé ose a hodnotí investice jako vysoké, střední nebo nízké. Hodnoty horizontální osy citlivost na úrokovou sazbu, měřeno dobou trvání dluhopisů v portfoliu (splatnost). Kategorie trvání zahrnují krátké, střední a dlouhé. Každý podkladový dluhopis v portfoliu fondu má odlišný úvěrová kvalita sazba a sada datum splatnosti, což usnadňuje kategorizaci.

Beyond Morningstar

Zatímco Morningstar získává většinu kreditu za stylový box, většina hlavních severoamerických podílových fondů společnosti a firmy poskytující osobní finanční služby přijaly stylový rámeček a přizpůsobily si ho svým vlastním konvence. Například v boxech stylu akcií osy často mění směs tak, aby zahrnovala jádro a střední až střední. Mohou být také vyvinuty proprietární metodiky kategorizace pro použití při určování tržních stropů, ale většina metodik funguje v rozumných parametrech na základě průmyslových standardů.

Nad rámec podílových fondů

Kromě vývoje proprietárních stylů, poskytovatelů výzkumu a cenných papírů analytici překročily rámec používání tohoto nástroje pro hodnocení podílových fondů a jednotlivých cenných papírů, a přijaly ho pro hodnocení a kategorizaci správců peněz. Analytici výzkumu použijte stylový rámeček k vývoji hypotetických portfolií, které kombinují různé správce peněz. Tímto způsobem lze investorům s vysokou čistou hodnotou ukázat, jak vytvořit a diverzifikované portfolio prostřednictvím využití jednotlivých správců peněz. Historická data lze použít ke spuštění téměř nekonečné řady scénářů, které analytikům poskytují finanční poradci, a investoři příležitost zvážit výsledky výkonnosti a konzistenci stylu, který by vyplynuly z kombinace různých správců peněz v konkrétních obměnách a alokaci aktiv procenta. Stejný typ analýzy lze také provést s jednotlivými cennými papíry.

Kromě výběru investic hrají roli při sledování, zda a správce peněz zůstává věrný svému vyznávanému stylu. Například hlavní manažer, který vykazuje tendenci nakupovat hodnotná zásoba bude označeno jako „jádro s nakloněním hodnoty“. Pokud tento manažer najednou začne upřednostňovat růstové akcie, investoři by si to chtěli poznamenat drift stylu a zvážit výběr nového manažera, pokud bude přidán růstové akcie je v rozporu s požadovaným modelem alokace aktiv nebo přesouvá portfolio směrem, který dlouhodobě nesplňuje jejich požadavky investiční cíle. Protože se oddělené účty prodávají prostřednictvím profesionálních finančních poradců, může váš poradce snadno poskytnout informace o stylu, pokud byste je chtěli vidět.

Sečteno a podtrženo

Ať už používáte ke kontrole podílových fondů, jednotlivých cenných papírů nebo správců peněz stylový rámeček, je to jednoduchý a velmi užitečný nástroj, který bude i nadále hrát roli při hodnocení investic. Může vám také pomoci určit celkovou alokaci aktiv vašeho portfolia tím, že zjistíte, kam se vaše podíly vejdou do rámečku. I když sami nikdy nepoužijete stylový box, můžete se vsadit, že se investiční průmysl bude i nadále spoléhat na tento léty prověřený nástroj při uvádění svých produktů na trh a vedení investorů při rozhodování.