Definice pouze hlavních proužků (PO proužky)

Co jsou to pouze hlavní proužky (PO proužky)?

Pásy pouze jistiny (Pásky PO) jsou cenným papírem s pevným příjmem, kde držitel obdrží neúročenou část měsíčních plateb ze základního fondu půjček. Pásy jistiny se vytvářejí pouze tehdy, když jsou půjčky sdruženy do cenných papírů a poté rozděleny do dvou typů. Jeden typ je pouze úrokový (IO) pás který přivádí investory k úrokům z každé podkladové platby. Druhý typ je pouze pruh jistiny, kde investor dostane část platby určenou pro skutečnou platbu na zůstatek úvěru.

Ačkoli z jakéhokoli cenného papíru krytého dluhem lze vytvořit pouze proužky jistiny, termín je nejsilněji spojen s cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS). Cenné papíry zajištěné hypotékou, které jsou rozděleny na pásy PO a IO, se označují jako a svlékl MBS. Investoři do PO pásů těží z rychlejšího splácení rychlosti a zároveň je chráněn před riziko kontrakce. To znamená, že na rozdíl od obvyklých dluhopisů nebo tradičních MBS bude investor PO těžit ze snížení úrokové sazby, protože půjčky se pravděpodobně splatí rychleji.

Pochopení pouze hlavních proužků (PO proužky)

Byly vytvořeny pouze pruhy jistin, aby oslovily konkrétního investora na základě jejich pohledu na prostředí úrokových sazeb. Hypotéky jsou citlivé na změny úrokové sazby, protože dlužníci mají možnost refinancovat, pokud je aktuální sazba nižší než sazba, kterou platí na hypotéce. Kdy může dlužník ušetřit peníze tím refinancování při nižší sazbě se hypotéka v MBS vyplácí v rámci refinancování.

Toto riziko předplacení je důležité vzít v úvahu při hodnocení a tradiční MBS, as, chce z každé půjčky získat co nejvíce plateb a co největší úrok. Odizolovaný MBS však není tradiční MBS. Odizolovaný MBS umožňuje investorům uzavírat různé sázky ve stejném hypotečním fondu. Investor IO bude chtít spoustu úrokových plateb, což znamená, že dávají přednost, pokud hypoteční dlužníci nezaplatí své půjčky předčasně. Investor PO získává pouze princip, takže chtějí, aby byla půjčka splacena co nejrychleji.

Pásky pouze pro hlavní (PO) versus pouze pro úroky (IO)

Když jsou úrokové sazby nízké a předplacení v rámci MBS je vysoké, větší jistotu mají pouze stripy výtěžek. Investoři držící proužky PO uvidí pouze nominální hodnota ze své investice, takže prospěch, když se doba strávená v investici je zkrácena. PO pásy se prodávají se slevou na nominální hodnotě, takže je výtěžek postavena v. Výnos se zvyšuje, pokud je jistina přijata v kratším čase. Pokud například vyděláváte 3% ročně na půjčce, ale osoba vám zaplatí 3% za pouhých šest měsíců, váš výnos se v podstatě zdvojnásobil, protože jste vydělali peníze za poloviční očekávanou dobu.

Držitelé úroků, kteří mají zájem, chtějí vidět, že nastane opačná situace. Chtějí vidět úrokové sazby na stejné nebo vyšší úrovni, aby držitelé hypotéky v bazénu drželi provádění plateb (včetně úroků) na jejich stávající úvěr, spíše než se snažit refinancovat do nového.

V praxi nejsou držitelé proužků IO a PO nutně v rozporu a mnoho investorů může držet kombinaci obou. Odizolovaný MBS lze přizpůsobit tak, aby se investor mohl například vystavit rostoucím úrokovým sazbám prostřednictvím pásem IO a zároveň ponechat část investic v pásmech PO živý plot proti neočekávanému obratu.

Příklad pruhu pouze pro zásadu (PO)

Hypoteční zástavní listina obvykle obsahuje mnoho společně zabalených hypoték. MBS se poté kupuje a prodává mezi stranami, nebo se může svléknout do PO a IO, poté lze koupit a prodat tyto jednotlivé cenné papíry.

Předpokládejme na chvíli, že MBS má pouze jednu hypotéku v hodnotě 1 $. Stejný koncept platí, pokud šlo o hypotéky 1 000 x 100 000 USD, půjčky 10 000 x 10 000 USD nebo hypotéky v řádu stovek milionů dolarů. Jediným rozdílem je, že pokud více úvěrů splácí několik lidí, nemá to velký dopad na celé zabezpečení. Pokud je v poolu jen několik hypoték, i jedno selhání by mohlo mít velký dopad na výkon MBS.

Pokud byla MBS rozdělena na složky IO a PO, když dlužníci půjčky platí úroky z půjčky, IO držitelé dostávají peněžní příliv, a když zásada dlužníků půjčky platí, držitel PO obdrží peněžní příliv od že.

Hypotéka nebo splátka půjčky je a kombinace jistiny a úroku. Předpokládejme, že u hypotéky na 1 milion dolarů je platba 6 500 $ měsíčně. V prvních několika letech je hypotéka splacena, více než polovinu platby pravděpodobně tvoří úroky a zásada druhé části. Jak čas plyne, s každou platbou se platí více jistiny a menší úrok. Držitelé IO proto obvykle získají větší peněžní příliv v dřívějších letech hypotéky a menší příliv v pozdějších letech. Držitel PO získá v prvních letech menší peněžní příjmy, ale postupem času se postupně zvětšuje.

Pokud úrokové sazby vzrostou nebo zůstanou stabilní, je hypoteční dlužník méně pravděpodobný, že bude refinancovat, a pravděpodobněji bude nadále platit svou aktuální hypoteční sazbu. To upřednostňuje držitele IO.

Pokud úrokové sazby klesnou, má hypoteční dlužník větší motivaci refinancovat hypotéku za nižší sazbu. Když se to stane, původní úvěr je splacen bankou a nový úvěr je vydán. To zvýhodňuje držitele PO, protože výrazně zvyšuje rychlost, při které se jim dostává svůj kapitál / hlavní.