Jak se kovariance používá v teorii portfolia?
Kovariance se používá v teorii portfolia k určení, jaká aktiva zahrnout do portfolia. Covariance je statistická míra směrového vztahu mezi dvěma cenami aktiv. Moderní teorie portfolia používá toto statistické měření ke snížení celkového rizika pro portfolio. Kladná kovariance znamená, že se aktiva obecně pohybují stejným směrem. Negativní kovariance znamená, že aktiva se obecně pohybují v opačných směrech. Zde budeme diskutovat o tom, jak se kovariance používá ke snížení investičního rizika a poskytnutí diverzifikace portfolia.
Klíčové informace
- Covariance je statistický nástroj, který investoři používají k měření vztahu mezi pohybem dvou cen aktiv.
- Kladná kovariance znamená, že se ceny aktiv pohybují stejným obecným směrem.
- Negativní kovariance znamená, že ceny aktiv se pohybují opačnými směry.
- Investoři využívající moderní teorii portfolia (MPT) se snaží optimalizovat výnosy tím, že do svého portfolia zahrnou aktiva, která mají negativní kovarianci.
- Covariance pomáhá investorům vytvořit portfolio, které zahrnuje kombinaci různých typů aktiv, a tak ke snížení rizika využívá strategii diverzifikace.
Kovariance a teorie moderního portfolia (MPT)
Covariance je důležité měření používané v moderní teorie portfolia (MPT). MPT se pokouší určit efektivní hranici pro kombinaci aktiv v portfoliu. Efektivní hranice se snaží optimalizovat maximální výnos versus míru rizika celkových kombinovaných aktiv v portfoliu.
Cílem je vybrat aktiva, která mají nižší standardní odchylka u kombinovaného portfolia je menší než standardní odchylka jednotlivých aktiv. To může snížit volatilitu portfolia. Moderní teorie portfolia se snaží vytvořit optimální kombinaci aktiv s vyšší volatilitou a aktiv s nižší volatilitou. Diverzifikací aktiv v portfoliu mohou investoři snížit riziko a přesto umožnit kladný výnos.
Dr. Harry Markowitz vytvořil moderní teorii portfolia (MPT) v roce 1952, aby pomohl investorům sladit jejich rizikovou toleranci s očekáváním jejich odměny za účelem vytvoření jejich ideálního portfolia.
Negativní kovariance a výstavba portfolia
V výstavba portfolia„Je důležité pokusit se snížit celkové riziko zahrnutím aktiv, která mají navzájem negativní kovarianci. Analytici používají historické cenové údaje k určení míry kovariance mezi různými akciemi. To předpokládá, že stejný statistický vztah mezi cenami aktiv bude pokračovat i v budoucnosti, což není vždy případ. Zahrnutím aktiv, která vykazují negativní kovarianci, je riziko portfolia minimalizováno.
Kovarianční formule
Kovariance dvou aktiv je vypočteno podle vzorce. První krok vzorce určuje průměrný denní výnos pro každé jednotlivé aktivum. Poté se pro každé aktivum vypočítá rozdíl mezi denním výnosem minus průměrným denním výnosem a tato čísla se navzájem vynásobí. Posledním krokem je vydělit tento produkt počtem období obchodování mínus 1.
Covariance lze použít k maximalizaci diverzifikace portfolia aktiv. Přidáním aktiv s negativní kovariancí do portfolia se celkové riziko rychle sníží. Covariance poskytuje statistické měření rizika pro kombinaci aktiv.
Nevýhody kovariance
Použití kovariance má své nevýhody. Covariance může měřit pouze směrový vztah mezi dvěma aktivy. Nemůže ukázat sílu vztahu mezi aktivy.
The korelační koeficient je lepší mírou této síly. Další nevýhodou použití kovariance je, že výpočet je citlivý na návratnost vyšší volatility. Těkavější aktiva zahrnují výnosy, které jsou dále od průměru. Tyto odlehlé výnosy mohou mít nepřiměřený vliv na výsledný výpočet kovariance. Velké jednodenní pohyby cen mohou ovlivnit kovarianci, což vede k nepřesnému odhadu měření.