Definice výtěžku průměrné životnosti

Co je průměrná životnost?

Průměrná životnost je výpočet výnosu dluhopisu na základě průměrné splatnosti, nikoli na základě uvedeného data splatnosti emise. Tento výnos nahrazuje uvedenou konečnou splatnost průměrnou životní splatností. Průměrný život se také nazývá vážená průměrná splatnost (WAM) nebo vážený průměrný život (WAL).

Pochopení životnosti průměrné výtěžnosti

Průměrná životnost výnosu umožňuje investorovi odhadnout skutečný výnos z investice do dluhopisu bez ohledu na přesné datum splatnosti dluhopisu. Výpočet životnosti průměrné výtěžnosti předpokládá, že dluhopis dozraje v den daný jeho

průměrný život a za průměrnou výkupní cenu místo nominální ceny. Lze jej vypočítat podle stejného vzorce jako výnos do splatnosti (YTM) nahrazením splatnosti dluhopisu průměrnou životností.

Průměrná výtěžnost určuje dobu, za kterou se obnoví polovina dluhopisu nominální hodnota. Dluhopisy, které mají rychlejší splácení jistiny, sníží riziko selhání a umožní držiteli dluhopisu reinvestovat své peníze dříve. Rychlejší reinvestice může být dobrá nebo špatná, podle toho, jakým směrem se úrokové sazby od nákupu dluhopisu posunuly.

Zatímco některé dluhopisy splácejí jistinu jednorázově při splatnosti, jiné splácejí jistinu ve splátkách po dobu trvání dluhopisu. Tento způsob splácení se nazývá a potápějící se fond Vlastnosti. V těchto svazcích se indentura požaduje, aby emitent pravidelně odkládal peníze na samostatný účet.

Tento účet slouží výhradně k vykoupení dluhopisů. Při amortizaci jistiny dluhopisu tímto způsobem umožní výpočet průměrné životnosti investorům určit, jak brzy bude jistina splacena.

Správci dluhopisu klesajícího fondu použijí výpočet výnosu k průměrné životnosti, který jim pomůže určit, zda by měli některé dluhopisy znovu koupit na otevřeném trhu. To je typické, když se dluhopisy obchodují pod nominální hodnotou. Průměrná životnost v tomto případě může být výrazně nižší než skutečný počet let do splatnosti.

Potápějící se fond je způsob, jak splatit prostředky vypůjčené prostřednictvím emise dluhopisů prostřednictvím pravidelných plateb správci, který odstoupí část emise nákupem dluhopisů na volném trhu. Potápějící se fond zlepšuje bonitu společnosti a umožňuje firmě platit investorům nižší úrokovou sazbu.

Průměrná životnost u cenných papírů zajištěných hypotékou

Průměrná výtěžnost umožňuje investorům určit očekávaný výnos cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS), kvůli předplacení podkladového hypotečního dluhu. Tato metrika je užitečná při stanovení cen MBS, například kolateralizované hypoteční závazky (SOT) vydané Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) a soukromí emitenti.

MBS obecně splácí jistinu po celou dobu investice. V závislosti na tom, zda byl MBS zakoupen se slevou nebo prémií, může zálohová platba jistiny ovlivnit očekávaný výnos investora.

Prostředí s klesajícími úrokovými sazbami často vede majitele domů k refinancování. V procesu refinancování se stará půjčka vyplácí, protože místo ní přichází nová půjčka s nižšími úrokovými platbami.