Parita nekryté úrokové sazby - definice UIP
Co je parita nekrytých úrokových sazeb (UIP)?
Teorie nekryté úrokové parity (UIP) uvádí, že rozdíl v úrokových sazbách mezi dvěma zeměmi se bude rovnat relativní změně měnových směnných kurzů za stejné období. Je to jedna z forem parity úrokových sazeb (IRP), která se používá současně krytá parita úrokové sazby.
Pokud nekrytý vztah parity úrokových sazeb neplatí, pak je zde příležitost dosáhnout bezrizikového zisku pomocí měnová arbitráž nebo Forex arbitráž.
Klíčové informace
- Parita nekrytých úrokových sazeb (UIP) je základní ekonomickou rovnicí, která řídí vztah mezi zahraničními a domácími úrokovými sazbami a směnnými kurzy měn.
- Základním předpokladem parity úrokových sazeb je, že v globální ekonomice by měla být cena zboží všude stejné (zákon jedné ceny), jakmile jsou úrokové sazby a směnné kurzy měn faktorizovaný.
- UIP lze porovnat s krytou paritou úrokových sazeb, která zahrnuje použití forwardových kontraktů k zajištění směnných kurzů pro forexové obchodníky.
1:25
Parita nekryté úrokové sazby
Vzorec pro paritu nekrytých úrokových sazeb je:
F0=S01+jáb1+jáCkde:F0=Kurz vpředS0=Spotový kurzjáC=Úroková sazba v zemi Cjáb=Úroková sazba v zemi b
Jak vypočítat úrokovou paritu
Směnné kurzy vpřed pro měny jsou směnné kurzy v budoucím časovém okamžiku, na rozdíl od spotových směnných kurzů, což jsou aktuální kurzy. Pochopení forwardových sazeb je zásadní pro paritu úrokových sazeb, zejména pokud jde o arbitráž (současný nákup a prodej aktiva za účelem zisku z rozdílu v cena).
Forwardové sazby jsou k dispozici u bank a obchodníků s měnami na období od necelého týdne do pěti let a dále. Stejně jako u kotací spotových měn jsou forwardy kótovány pomocí rozpětí bid-ask.
Rozdíl mezi forwardovou a spotovou sazbou je znám jako swapové body. Pokud je tento rozdíl (forward rate minus spot rate) kladný, je znám jako a forwardová prémie; negativní rozdíl se nazývá a dopředu sleva.
Měna s nižší úrokovou sazbou bude obchodovat s forwardovou prémií ve vztahu k měně s vyšší úrokovou sazbou. Například americký dolar se obvykle obchoduje s forwardovou prémií vůči kanadskému dolaru; a naopak, kanadský dolar obchoduje s forwardovou slevou oproti americkému dolaru.
Co vám říká parita nekrytých úrokových sazeb?
Podmínky parity nekrytých úrokových sazeb se skládají ze dvou toků návratnosti, jednoho z úrokové sazby zahraničního peněžního trhu na investici a jednoho ze změny spotového kurzu v cizí měně. Jiným způsobem, nekrytá parita úrokových sazeb předpokládá devizovou rovnováhu, což znamená, že očekávaný výnos domácího aktiva (tj. Bezriziková sazba jako US Treasury Bill nebo T-Bill) se bude rovnat očekávané návratnosti zahraničního aktiva po očištění o změnu spotových kurzů směnných kurzů v cizích měnách.
Když nekrytá parita úrokové sazby drží, nemůže dojít k žádnému nadměrnému výnosu ze souběžného dlouhého a vyšší měnové investice s vyššími výnosy a zkrácení jiné měnové investice s nižšími výnosy nebo úrokové sazby rozpětí. Parita nekryté úrokové sazby předpokládá, že země s vyšší úrokovou sazbou nebo bez rizika na výnosech peněžního trhu dojde k znehodnocení jeho domácí měny vůči zahraničnímu měna.
UIP souvisí s takzvaným „zákonem jedné ceny“, což je ekonomická teorie, která uvádí cenu identického cenného papíru, komodity nebo produktu obchodovaného kdekoli v svět by měl mít stejnou cenu bez ohledu na umístění, když jsou brány v úvahu směnné kurzy měn - pokud je obchodováno na volném trhu bez obchodu omezení.
„Zákon jedné ceny“ existuje, protože rozdíly mezi cenami aktiv na různých místech by měly být nakonec odstraněny kvůli příležitosti arbitráže. Zákon jedné cenové teorie je základem konceptu parita kupní síly (PPP). Parita kupní síly uvádí, že hodnota dvou měn je stejná, pokud má koš identického zboží v obou zemích stejnou cenu. To se týká vzorce, který lze použít k porovnání cenných papírů napříč trhy, které obchodují v různých měnách. Vzhledem k tomu, že se směnné kurzy mohou často měnit, lze vzorec pravidelně přepočítávat, aby bylo možné identifikovat nesprávné ceny na různých mezinárodních trzích.
Rozdíl mezi krytou úrokovou paritou a nekrytou úrokovou paritou
Parita krytých úroků (CIP) zahrnuje použití forwardových nebo futures kontraktů ke krytí směnných kurzů, které tak lze na trhu zajistit. Mezitím parita nekrytých úrokových sazeb (UIP) zahrnuje prognózy sazeb a nepokrývá expozici vůči devizové riziko - to znamená, že neexistují žádné smlouvy o forwardových kurzech a používá pouze očekávané místo hodnotit.
Neexistuje žádný teoretický rozdíl mezi krytou a nekrytou úrokovou paritou, pokud jsou forwardové a očekávané spotové sazby stejné.
Omezení parity nekrytých úroků
Existují pouze omezené důkazy na podporu UIP, ale ekonomové, akademici a analytici jej stále používají jako teoretický a koncepční rámec pro reprezentaci modelů racionálního očekávání. UIP vyžaduje předpoklad, že kapitálové trhy jsou efektivní.
Empirické důkazy ukázaly, že v krátkodobém a střednědobém časovém období je úroveň znehodnocení měny s vyššími výnosy je menší než důsledky nekryté úrokové sazby parita. Měna s vyššími výnosy mnohokrát místo oslabení posílila.