Vážený průměrný život (WAL)
Co je vážený průměrný život (WAL)?
Vážená průměrná životnost (WAL) je průměrná doba, po kterou každý dolar nezaplacené jistiny půjčky hypotékanebo amortizující dluhopis zůstává vynikající. Výpočet WAL ukazuje investorovi, analytikovi nebo správci portfolia, kolik let bude trvat, než obdrží zhruba polovinu částky nesplacené jistiny. Vzorec je užitečný při měření úvěrového rizika spojeného s cennými papíry s pevným výnosem.
Pochopení váženého průměrného života (WAL)
Časové váhy použité při výpočtech váženého průměrného života jsou založeny na platbách do ředitel školy. V mnoha půjčkách, jako jsou hypotéky, se každá platba skládá z plateb na jistinu a plateb do zájem. Ve WAL se berou v úvahu pouze platby jistiny a tyto platby mají tendenci se časem zvětšovat, přičemž předčasné platby a hypotéka jde většinou k úroku, zatímco platby provedené ke konci půjčky se aplikují většinou na jistinu zůstatku půjčka.
Klíčové informace
- Vážený průměrný život se používá k určení částky v dolaru, která zůstává nesplacená na zůstatku hypotéky nebo úvěru.
- Výpočet je „vážený“, protože zohledňuje, kdy jsou platby jistině prováděny - pokud, například téměř všechny platby jistiny jsou provedeny za pět let, WAL se bude blížit pěti let.
- Vážený průměr života nezohledňuje platby úroků z půjčky.
- Většina investorů vybere dluhopis s menším WAL, protože nižší číslo naznačuje, že dluhopis nese menší úvěrové riziko.
Časová období s vyššími částkami v dolarech mají ve WAL větší váhu. Pokud například většina souboru splácení do jistiny je za 10 let, váženo průměrný život bude blížit 10 let.
Příklad váženého průměrného života
Výpočet WAL amortizovaného dluhopisu zahrnuje čtyři kroky. Předpokládejme, že dluhopis provede jednu platbu ročně. Během příštích pěti let jsou platby dluhopisu 1 000 $, 2 000 $, 4 000 $, 6 000 $ a 10 000 $. Celková hodnota (nevážených) plateb před výpočtem WAL je tedy 23 000 $.
Prvním krokem výpočtu je vzít každou z těchto plateb a vynásobit ji počtem let, než k platbě dojde. V tomto případě by tyto hodnoty byly:
- Rok 1 = 1 x 1 000 $ = 1 000 $
- Rok 2 = 2 x 2 000 $ = 4 000 $
- Rok 3 = 3 x 4 000 $ = 12 000 $
- Rok 4 = 4 x 6 000 $ = 24 000 $
- Rok 5 = 5 x 10 000 $ = 50 000 $
Druhým krokem ve výpočtu je sečtení těchto vážených částek. V tomto případě se celkové vážené platby rovnají 91 000 USD. Krok tři je sečíst celkové nevážené platby dluhopisu. V tomto případě je celková částka 23 000 USD. Posledním krokem je vzít celkové vážené platby a vydělit tuto hodnotu celkovými neváženými platbami, abyste získali WAL:
Vážený průměrný život = 91 000 $ / 23 000 $ = 3,96 roku.
V tomto případě se WAL zhruba rovná 4,00 a na konci čtyř let je zaplaceno 13 000 USD z 23 000 USD jistiny (o něco více než polovina). Největší platba je konečná platba, takže WAL se blíží celkovému pětiletému období dluhopisu. Na druhou stranu, pokud by byly přepnuty platby dva a pět let, vážená průměrná životnost by byla mnohem nižší:
- Rok 1 = 1 x 1 000 $ = 1 000 $
- Rok 2 = 2 x 10 000 $ = 20 000 $
- Rok 3 = 3 x 4 000 $ = 12 000 $
- Rok 4 = 4 x 6 000 $ = 24 000 $
- Rok 5 = 5 x 2 000 $ = 10 000 $
Vážený průměrný život = 67 000 $ / 23 000 $ = 2,91 roku.
WAL poskytuje investorům nebo analytikům hrubou představu o tom, jak rychle daný dluhopis vyplácí výnosy. Protože racionální investoři chtějí získat výnosy dříve, v případě srovnání dvou dluhopisů by investor vybral ten s kratší WAL. Jinak řečeno, nejvýznamnější úvěrové riziko půjčky je riziko ztráty jistiny a menší WAL znamená vyšší pravděpodobnost, že jistina bude splacena v plné výši.