Definice úrovně hotovosti podílového fondu

Co je to hotovost podílového fondu?

Peněžní úroveň podílového fondu je procento z celkových aktiv podílového fondu, která jsou držena v hotovosti nebo peněžních ekvivalentech. Úrovně peněžních prostředků podílových fondů jsou důležitým aspektem řízení likvidity v podílových fondech. Většina podílové fondy ponechat přibližně 5% portfolia v hotovosti a ekvivalentech za účelem zpracování transakcí a každodenního zpětného odkupu akcií.

Jak funguje hotovostní podílový fond

Fondy, které aktivně používají deriváty nebo jiné nástroje, které mohou vyžadovat pozice zajištění a zvýšené úrovně hotovosti u jiných typů transakcí, mohou mít vyšší úroveň hotovosti.

Do roku 2016 existovalo jen velmi málo předpisů, které se zaměřovaly na peněžní úrovně podílových fondů, což správcům podílových fondů umožňovalo spravovat držbu hotovosti podle vlastního uvážení. V roce 2016 Komise pro cenné papíry (SEC) vydal některé nová pravidla a předpisy týkající se správy likvidity podílových fondů.

Tato nová pravidla a předpisy jsou účinná od prosince 2018. Jejich cílem je pomoci zvýšit likviditu a poskytnout větší podporu investorům, kteří se snaží nakupovat a vyplácet akcie.

Zvláštní úvahy

Podílové fondy mají obecně flexibilitu ke správě hotovostních pozic podle svého uvážení. V mnoha případech jsou tyto peněžní pozice následovány tržními spekulanty a upraveny podle tržního výhledu.

Peněžní úrovně lze obvykle nalézt v členění držby nebo je lze také zveřejnit jako krátkodobé rezervy. Kromě hotovosti zahrnují peněžní úrovně také peněžní ekvivalenty jako např peněžní trh investice, které mohou přinést návratnost kolem 2% a přitom poskytovat stále stejné likvidita jako hotovost.

Pro investory mohou úrovně hotovosti signalizovat kolektivní pocit strachu nebo optimismu ohledně širokých trhů. Pokud jsou například souhrnné peněžní úrovně podílových fondů nad 10%, znamenalo by to, že správci fondů jsou na trhu obecně zběsilí a zdržují se nových nákupů. Na druhou stranu, peněžní úrovně v rozmezí 3% až 8% by obecně signalizovaly býčí postoj, protože většina dostupné hotovosti je uváděna do provozu na trhu.

Mohou existovat také další důvody, proč se fond rozhodne držet vyšší úrovně hotovosti. Některé fondy mohou mít při ruce nové peníze pro optimální investice do nových cenných papírů. Jiné fondy si mohou ponechat vysokou úroveň hotovosti, aby zajistily výplatu distribucí. Celkové peněžní částky mohou být důležitou součástí operační strategie fondu z různých důvodů.

Požadavky na úroveň hotovosti podílového fondu

Iniciativa pro likviditu podílových fondů SEC přidává nové pravidlo Zákon o investiční společnosti z roku 1940. Pravidlo 22e-4 bude vyžadovat registrované finanční prostředky k vypracování písemného programu řízení rizika likvidity. Část tohoto programu vyžaduje, aby fondy zajistily, že neinvestují více než 15% svých čistých aktiv do nelikvidních investic.

Další změny a úpravy ovlivňují podání a postupy stanovení cen fondu. Nové požadavky na podání zahrnují nový formulář N-LIQUID, nové požadavky na formulář N-CEN, nové požadavky na formulář N-PORT a dodatky k formuláři N-1A. Nová legislativa týkající se swingových cen umožní fondovým společnostem provádět úpravy čisté hodnoty aktiv u nákupů a zpětných odkupů. Tyto změny jsou uvedeny v dodatcích k pravidlu 22c-1 a dodatcích k předpisu S-X.

Celkově se SEC snaží investorům usnadnit nákupy a odkupy podílových fondů. V důsledku toho nové předpisy přidávají požadavky na programy řízení rizika likvidity, nelikvidní pozice a lepší vykazování hotovostních pozic.