Definice poměru EV/2P

Jaký je poměr EV/2P?

Poměr EV/2P je poměr používaný k ocenění ropných a plynárenských společností. Skládá se z hodnota podniku (EV) děleno osvědčenými a pravděpodobnými (2P) rezervami. Podniková hodnota odráží celkovou hodnotu společnosti. Osvědčený a pravděpodobný (2P) se týká energetických rezerv, jako je ropa, které je pravděpodobné, že budou získány zpět.

Vzorec pro poměr EV/2P je



​EV/2P=2P rezervyHodnota podniku​kde:2P rezervy=Celkem prokázané a pravděpodobné rezervyHodnota podniku=MC+Celkový dluh−TCMC=Tržní kapitalizaceTC=Celková hotovost a peněžní ekvivalenty​

Rezervy 2P jsou součtem prokázaných a pravděpodobných rezerv. Prokázané rezervy budou pravděpodobně získány zpět, zatímco pravděpodobné rezervy budou získány méně než prokázané rezervy. Součet prokázaných a pravděpodobných rezerv je 2P.

Jak vypočítat poměr EV/2P

1. Získejte nebo vypočtěte podnikovou hodnotu společnosti. EV se často vypočítává pro investory ale pokud ne, sečtěte tržní kapitalizaci a celkový dluh dohromady a odečtěte hotovost.
2. Zapojte hodnotu EV do čitatele.
3. Zapojte hodnotu 2P rezerv do jmenovatele a rozdělte ji na EV.

Co vám říká poměr EV/2P?

Podniková hodnota ve srovnání s prokázanými a pravděpodobnými rezervami je metrika, která pomáhá analytikům pochopit, jak dobře zdroje společnosti podpoří její provoz a růst. V ideálním případě by poměr EV/2P neměl být používán izolovaně, protože ne všechny rezervy jsou stejné. Stále však může jít o důležitou metriku, pokud je o společnosti známo málo tok peněz.

Rezervy mohou být prokázané, pravděpodobné, popř případné rezervy. The prokázané rezervy jsou typicky známé jako 1P, přičemž mnoho analytiků jej označuje jako P90, nebo má 90% pravděpodobnost, že bude vytvořen. Pravděpodobné rezervy jsou označovány jako P50 nebo mají 50% jistotu, že budou vyrobeny. Při vzájemném použití se označuje jako 2P.

Když je násobek EV/2P vysoký, znamená to, že společnost obchoduje s prémií za dané množství ropy v zemi. Naopak nízká hodnota by naznačovala potenciálně podhodnocenou společnost.

Poměr EV/2P je srovnatelný s jinými běžnějšími poměry používanými při oceňování, jako jsou podnikové hodnoty nebo poměry P/E. Tyto poměry vyjadřují hodnotu společnosti jako násobek zisků nebo aktiv.

Je důležité porovnat poměr EV/2P společnosti s hodnotami podobných společností a s historickými hodnotami poměru. Použití historických a oborových srovnání může investorům pomoci určit, zda je společnost podhodnocena, nadhodnocena nebo spravedlivě oceněna.

Příklad poměru EV/2P

Předpokládejme, že ropná společnost má hodnotu podniku 2 miliardy USD a prokázané a pravděpodobné rezervy 100 milionů barelů:

​EV/2P=$100 Milión$2 Miliarda​=20​

Poměr EV/2P = 20 nebo společnost má 20 násobek. Jinými slovy, společnost je oceněna 20násobkem své podnikové hodnoty na 2P rezervy.

Zda je 20 násobek vysoký, nízký nebo spravedlivě oceněný, závisí na jiných ropných společnostech ve stejném odvětví.

Rozdíl mezi poměrem EV/2P a EV/EBITDA

Hodnota podniku ve srovnání se zisky před úroky, daněmi, odpisy a amortizací se také označuje jako podnik více. Poměr EV/EBITDA porovnává obchod s ropou a plynem bez dluhu s EBITDA. Jedná se o důležitou metriku, protože ropné a plynárenské firmy mají obvykle velký dluh a EV zahrnuje náklady na jejich splacení. Odstraněním dluhu mohou analytici vidět, jak dobře je společnost hodnocena.

Poměr EV/2P na druhé straně ve svém vzorci také používá podnikovou hodnotu, ale namísto použití EBITDA tento poměr zahrnuje osvědčené a pravděpodobné (2P) rezervy. Poměr EV/2P je důležitý při posuzování potenciálního nebo možného růstu ropné společnosti, protože ověřené a pravděpodobné (2P) rezervy budou pravděpodobně získány zpět.

Omezení poměru EV/2P

Jak již bylo zmíněno dříve, poměr EV/2P zahrnuje do výpočtu celkový dluh, protože hodnota podniku zahrnuje také celkový dluh. Ropné společnosti obvykle ve svých rozvahách nesou značné částky dluhu, což je pro toto odvětví normální. Dluh se používá ke špičkovému financování ropných plošin, vybavení a nákladů na průzkum.

Výsledkem by bylo, že dodatečný dluh by způsobil, že EV ropných společností bude mít mnohem vyšší ocenění než většina ostatních průmyslových odvětví, která mají nižší dluh. Investoři by si měli být vědomi jedinečných kapitálových struktur ropných a plynárenských společností při používání jakékoli oceňovací metriky včetně poměru EV/2P.